上半年過去了，各大車企都交出了成績單，到底誰是“車圈恒大”？

我們先來看打口水戰(zhàn)的比亞迪和長城，比亞迪是中國汽車?yán)洗?，?dāng)時(shí)“車圈恒大”的論調(diào)一出來，很多人就指向了比亞迪。

那比亞迪到底怎么樣呢？今年上半年依舊可以用亮眼來形容，各項(xiàng)數(shù)據(jù)都在增長。銷量漲33.04%，超過了214萬輛。收入漲23.30%，達(dá)到3712.81億元。凈利潤漲13.79%，約155.11億元。

既增收，又增利，不是靠打價(jià)格戰(zhàn)，犧牲利潤來擴(kuò)大規(guī)模。整個(gè)市占率提升2.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了13.7%。只能用一個(gè)字來形容：猛。

當(dāng)然，有人可能會(huì)說不能光看這些數(shù)據(jù)，當(dāng)年恒大營收和利潤也很不錯(cuò)，不是說倒就倒了嗎？還是得看負(fù)債情況。

那我們就來看看比亞迪的負(fù)債，截至2025年6月30日，比亞迪總負(fù)債約為6015.92億元，比2024年增加了169.24億元。但是總資產(chǎn)增加得更多，上半年增加了629.87億元，達(dá)到8463.43億元。

所以，比亞迪的負(fù)債率從去年末的74.64%下降至71.08%。再看一下車企承諾的60天賬期，上半年比亞迪應(yīng)付賬款和票據(jù)為2366.86億元，下降3.01%。賣的車多了，欠供應(yīng)商的錢卻減少了。

這說明比亞迪的財(cái)務(wù)狀況越來越好了，所謂的“車圈恒大”肯定不是比亞迪。

再看長城汽車，上半年銷量漲2.52%，接近57萬輛。收入增長0.99%，達(dá)到923.35億元。凈利潤下降了10.21%，為63.37億元。和比亞迪相比，這幾項(xiàng)數(shù)據(jù)都稍微遜色。

銷量漲了，利潤跌了，說明長城汽車正在犧牲短期利潤。不過，長城汽車也有亮點(diǎn)，上半年新能源汽車銷量增長了23.64%，說明轉(zhuǎn)型取得了不錯(cuò)的效果。

在負(fù)債端，截至2025年6月30日，長城汽車總負(fù)債為1376.76億元，比2024年減少5.94億元?？傎Y產(chǎn)增加了48.61億元，達(dá)到2221.27億元，負(fù)債率為61.98%，去年末是63.64%，也下降了1.66個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)比來看，長城汽車在債務(wù)控制方面，比比亞迪做得更好，負(fù)債率差不多低了10個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然，還要看企業(yè)的增長情況，負(fù)債率低，如果業(yè)績走下坡路，那負(fù)債率就會(huì)反彈。

還有一組數(shù)據(jù)，可以看到長城的短期壓力不小。上半年，比亞迪短期資金儲(chǔ)備為1474.29億元，短期有息負(fù)債為256.84億元。長城汽車短期資金儲(chǔ)備為501.2億元，但短期有息負(fù)債就達(dá)到了135.33億元。

總體上來看，目前比亞迪和長城的財(cái)務(wù)狀況都挺健康，肯定不是“車圈恒大”。那其他車企呢？

其實(shí)，上半年價(jià)格戰(zhàn)打得最猛的是吉利汽車，銷量漲了47%，達(dá)到140.9萬輛，但利潤減少14%，為92.9億元。

吉利汽車上半年總負(fù)債相比2024年末，增加了450.34億元，總資產(chǎn)增加了447.12億元。所以，吉利汽車的負(fù)債率上漲了6.69個(gè)百分點(diǎn)，從59.71%提升至66.4%。

最后看一下幾家新勢力，相比2024年末，理想有點(diǎn)意思，總負(fù)債和總資產(chǎn)都下降了，不過，負(fù)債率從55.79%下降至54.35%。小鵬汽車負(fù)債率從61.94%上升至67.18%，上半年小鵬汽車銷量大漲279%，非常亮眼。

零跑和蔚來還沒公布上半年的業(yè)績，從一季度的數(shù)據(jù)來看，蔚來負(fù)債率高達(dá)92.55%，又增加5.47個(gè)百分點(diǎn)，非常夸張，難怪蔚來盈利壓力那么大。零跑一季度負(fù)債率為71.9%，下降了1.35個(gè)百分點(diǎn)。

單從負(fù)債率來看，蔚來似乎最有恒大的影子，但蔚來總負(fù)債不到1000億，和恒大相差甚遠(yuǎn)，談不上車圈恒大。