文 | DataEye

2025年8月22日下午，中文在線發(fā)布2025年上半年財報。財報中，中文在線首次披露了在海外的另一款微短劇APP——FlareFlow的情況。

中文在線官網(wǎng)消息顯示，“FlareFlow已推出多部爆款作品，比如 Raising His Mistress's Child、Reborn to Be the Top Heiress、Mommy, It Hurts... Where's Daddy? 和 Shoot at My Heart。其中多部作品突破百萬美元充值大關(guān)，用戶日均觀看時長達(dá)31.5分鐘?！?/p>

一、中文在線的海外市場布局（一）營收情況：虧損進(jìn)一步擴大

8月22日晚間，中文在線發(fā)布了2025年半年度報告。財報顯示，公司上半年呈現(xiàn)增收不增利的態(tài)勢。

報告期內(nèi)，中文在線營業(yè)收入為5.56億元，較上年同期的4.62億元增長了20.40%。主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成為數(shù)字內(nèi)容授權(quán)及其他相關(guān)產(chǎn)品占58.34%，IP 衍生開發(fā)產(chǎn)品占 39.25%，教育產(chǎn)品占1.93%，其他產(chǎn)品占0.49%。

歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.26億元，較上年同期的-1.50億元虧損進(jìn)一步擴大，同比下降50.84%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-2.26億元，同比下滑56.54%。

今年上半年，中文在線營業(yè)成本本報告期為3.79億元，較上年同期增長7.45%。銷售費用大幅增長42.78%，達(dá)到2.66億元，主要是海外業(yè)務(wù)自投推廣費增加所致。管理費用和財務(wù)費用分別增長7.90%和19.76%，研發(fā)投入增長39.36% 至4176.61萬元。

財報中顯示，F(xiàn)lareFlow所屬的中文在線子公司，F(xiàn)LAREFLOW PTE. LTD.今年3月設(shè)立于新加坡，主要運營海外短劇業(yè)務(wù)，由中文在線100%控股，本期對公司凈利潤影響達(dá)20%。

（二）布局策略①打造海外短劇平臺矩陣

目前，公開資料可見的中文在線關(guān)聯(lián)的微短劇APP共有四款，第一款是中文在線間接持股49.24%的楓葉互動，財報顯示ReelShort在今年上半年營收27.56億元，虧損4651.15萬元。

第二款是Sereal+，其所屬公司COLWEB PTE. LTD. 為中文在線香港公司設(shè)立在新加坡的子公司，第三款是日本子公司COL JAPAN針對日本市場推出的UniReel，同屬于COLWEB的子公司。

財報中并未詳細(xì)披露COLWEB的經(jīng)營狀況，但香港公司亦是處于虧損狀態(tài)。

第四款則是今年推出的FlareFlow,上半年的營業(yè)收入約783.89萬元，雖然APP內(nèi)多部作品突破百萬美元充值大關(guān)，但凈利潤仍然顯示為虧損4545.15萬元，可能與國際短劇拍攝基地的建設(shè)有關(guān)。

該公司作為中文在線的三級子公司，注冊資本（并非實繳）是280895.00元，其四級子公司橫琴焱坤設(shè)立在珠海，主要為珠海橫琴短劇出?；兀再Y本 （并非實繳） 為1千萬元。

同時，財報中還指出，“FlareFlow自2025年4月底發(fā)布后表現(xiàn)亮眼，短期內(nèi)最高榮登美區(qū)娛樂免費榜GooglePlay與AppStore雙端前五，海外短劇免費榜雙端前三。上線僅3個月，F(xiàn)lareFlow每月用戶的充值收入增速超500%，累計下載量約千萬人次，團隊人員快速擴張至350余人。目前FlareFlow已成功聚合超過1700部優(yōu)質(zhì)短劇。”

②布局海外拍攝基地

此外，財報顯示，報告期內(nèi)（2025年上半年）中文在線在珠海建立橫琴國際短劇拍攝基地，該基地定位出海短劇領(lǐng)域，所屬公司為FlareFlow的子公司，這也進(jìn)一步補全了中文在線在國際業(yè)務(wù)的全生態(tài)布局。

這一基地選址珠海橫琴，一方面是接壤中國澳門可以利用中國澳門作為微短劇出海的窗口，接觸更多的海外影視資源，招募低價的白人面孔演員；另一方面又可以合理利用廣東的微短劇影視拍攝資源，與廣東本地的出海短劇制作團隊進(jìn)行密切合作，在廣東或中國港澳地區(qū)進(jìn)行取景，相較于在北美、英法等地的本土取景，更加節(jié)約拍攝經(jīng)費。

③完善海外變現(xiàn)模式

FlareFlow在內(nèi)購的基礎(chǔ)上增加了IAA模式，采用 “內(nèi)購+會員+免費廣告” 的多元化變現(xiàn)策略。

付費模式：用戶可充值 “coins（金幣）” 解鎖單部短劇，或購買周卡 / 月卡 / 年卡（以coins換算）解鎖全平臺劇集；

免費模式：不充值用戶可通過簽到、觀看廣告獲取 “bonus（獎勵幣，有有效期）”，免費觀看部分內(nèi)容。

這一設(shè)計既覆蓋了高付費意愿用戶，也吸引了價格敏感型用戶，為后續(xù)流量轉(zhuǎn)化奠定基礎(chǔ)，也是其短期內(nèi)用戶規(guī)?？焖僭鲩L的重要原因。

④推進(jìn)AI技術(shù)應(yīng)用

而財報中也重點提及了中文在線自有的AI大模型“中文逍遙”對FlareFlow的影響，從財報對于“中文逍遙”的介紹來看，該大模型主要作用在劇本創(chuàng)作、分鏡創(chuàng)作、AI漫劇、廣告素材生成和智能投放方面。

值得關(guān)注的是，今年5月中旬COLWEB還在新加坡設(shè)立全資子公司XIAOYAOPTE.LTD.用于在海外運營逍遙AI大模型。

此前，該AI大模型在國內(nèi)的中文在線合作方中進(jìn)行內(nèi)測試用，而XIAOYAOPTE.LTD.的設(shè)立也預(yù)示著中文在線將進(jìn)一步推進(jìn)AI出海的進(jìn)程。

二、素材投放：“高強度+素材共享”策略

從投放情況來看，F(xiàn)lareFlow采取了高強度的市場投放策略。據(jù)DataEye-ADX海外版數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)lareFlow上線以來，在投短劇素材（智能去重后）達(dá)7.0萬組。

8月海外APP素材投放榜 中，F(xiàn)lareFlow 位居第11，當(dāng)月素材投放量達(dá) 35599 組。

而從投放趨勢來看，該產(chǎn)品6月以來，持續(xù)加大素材投放量，且在8月份出現(xiàn)較大幅度的素材投放，今年最高素材投放量為8月22日，總素材投放量達(dá)8051組。

從主投的短劇素材來看，是以本土劇居多，主打“長素材直投”策略，大部分素材都超過5分鐘以上，直接輸出完整劇集片段，并通過多語種覆蓋全球受眾。其中6月上線的Raising His Mistress's Child的素材占比最高，達(dá)7.57%，該短劇共有10個語種譯制版本。該劇相關(guān)素材切片在YouTube的FlareFlow頻道主頁上播放量也超4萬次觀看。

YouTube上展示的近期熱播情況來看，也是以本土劇為主，近期熱播的微短劇Shoot at My Heart，評論區(qū)顯示觀眾主要來自于北美、拉美等地區(qū)。

另一方面，F(xiàn)lareFlow與同屬COLWEB旗下的Sereal+實現(xiàn)“素材共享”——大部分在Sereal+投放的短劇，會同步在FlareFlow上線，既降低了單平臺的內(nèi)容采購成本，也形成 “多平臺分發(fā)” 的規(guī)模效應(yīng)。

三、虧損壓力下，如何破局？

盡管FlareFlow展現(xiàn)出強勁增長潛力，但中文在線的“海外短劇突圍戰(zhàn)” 仍面臨三大挑戰(zhàn)，同時也暗藏破局機遇。

（一）機遇與挑戰(zhàn)

截至2025年7月，海外在投微短劇APP已經(jīng)突破500款，僅今年上半年新增的微短劇APP就超300款，行業(yè)競爭日趨激烈，用戶注意力爭奪將持續(xù)加 劇。

而從制作成本來看，今年微短劇行業(yè)的制作成本 較前兩年已 經(jīng)翻了兩倍，而 疊加中文在線的推廣費用高企，其短期內(nèi)盈利壓力恐怕依舊難緩解。

另一方面，從內(nèi)容題材來看，F(xiàn)lareFlow當(dāng)前題材與 其他海外短劇平臺重合度較高，暫時未形成獨特的市場競爭。下半年能否持續(xù)跑出，仍有待觀望。

財報顯示，中文在線已計劃在下半年探索 “演員經(jīng)紀(jì)+IP開發(fā)” 業(yè)務(wù)，前者可解決本土演員短缺問題，后者能放大內(nèi)容價值。DataEye短劇觀察認(rèn)為，若這兩大方向落地，F(xiàn)lareFlow或有望從 “流量型平臺” 轉(zhuǎn)向 “內(nèi)容生態(tài)型平臺”，為中文在線的“增收不增利”困局提供解法。

（二）跑馬圈地策略：持續(xù)看好“AI+出海”賽道

龐大的IP庫和網(wǎng)文作者、短劇編劇的儲備，是中文在線最有力的競爭壁壘。其在美、日、新等海外市場設(shè)全資子公司，組建本土核心團隊，是“跑馬圈地”的市場策略。

中文在線的半年財報已經(jīng) 連續(xù)3期提及了對于海外微短劇的信心和對于逍遙大模型的規(guī)劃。在連續(xù)虧損的狀態(tài)下，中文在線依舊大力布局海外短劇賽道和AI賽道，還是基于對于海外短劇市場潛力和AI技術(shù)賦能潛力的看好。

另一方面，基于中文在線海外短劇業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗，中文在線是具備將成功模式復(fù)制到其他海外短劇業(yè)務(wù)平臺的能力，這也能夠形成“國內(nèi)+海外”的短劇產(chǎn)品矩陣，夯實短劇業(yè)務(wù)，為中文在線擴張第二增長曲線。

而隨著平臺 規(guī)模化運營后整體成本的邊際降低，未來中文在線的海外短劇業(yè)務(wù)盈利能力也有望獲得提升，從而為公司貢獻(xiàn)長期穩(wěn)定的利潤增長。

從Sereal+的先發(fā)探索，到FlareFlow的模式創(chuàng)新，中文在線在海外短劇賽道的布局已從“單點嘗試”進(jìn)入“系統(tǒng)作戰(zhàn)”階段。盡管短期內(nèi)虧損擴大、行業(yè)競爭激烈，但FlareFlow的高增長數(shù)據(jù)、全生態(tài)布局的潛力，以及AI技術(shù)的降本效果，仍為其保留了“逆風(fēng)翻盤”的可能。

未來，能否通過內(nèi)容差異化構(gòu)建用戶壁壘、通過規(guī)模效應(yīng)實現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正，將是中文在線 “AI+出?！?戰(zhàn)略成敗的關(guān)鍵。