2021年一場始于“蛇吞象”并購引發(fā)的債務(wù)連鎖反應(yīng)，最終將“中植系”拖入*ST天山（300313.SZ）的泥潭。幾年后，歷經(jīng)一次流拍折價，中植系平臺湖州皓輝所持的ST天山22.11%股權(quán)及湖州中植的7649萬元本金及利息債權(quán)，終以2.87億元的總價被成立僅四年的廈門舍德供應(yīng)鏈管理有限公司（以下簡稱“廈門舍德”）收入囊中。

新主人廈門舍德背景神秘，其法定代表人與傲農(nóng)生物（603363.SZ）董事陳明藝同名，實(shí)際控制人為陳歡，兩人為夫婦關(guān)系。更耐人尋味的是，廈門舍德在短短數(shù)月內(nèi)完成了一場與上市公司鴻銘股份（301105.SZ）重組失敗后，火速接盤標(biāo)的資產(chǎn)深圳市馳速自動化設(shè)備有限公司（簡稱“深圳馳速”）的資本操作。

如今手握*ST天山控制權(quán)，廈門舍德的首要任務(wù)是直面嚴(yán)峻的退市風(fēng)險。公司已連續(xù)三年扣非凈利潤為負(fù)，2025年上半年?duì)I收下滑、虧損持續(xù)，保殼壓力巨大。廈門舍德入主，是純粹的財(cái)務(wù)投資自救，還是為后續(xù)資產(chǎn)注入鋪路？圍繞深圳馳速的資本騰挪，為這場易主增添了更多懸念。

中植謝幕，廈門舍德低價接盤“燙手山芋”

“中植系”與*ST天山的愛恨糾葛終步入尾聲。

8月19日，歷經(jīng)一次流拍降價后，ST天山控股股東湖州皓輝持有的5386.13萬股公司股票（占公司總股本17.21%）及湖州中植對ST天山享有的7649萬元本金及利息債權(quán)，以總計(jì)2.87億元的對價，被廈門舍德競得。

湖州皓輝的易主，象征著“中植系”對ST天山控制的終結(jié)。湖州皓輝是根正苗紅的“中植系”平臺。中植系入主ST天山，實(shí)屬無奈。其淵源可追溯至2016年左右，當(dāng)時原實(shí)控人李剛為進(jìn)行一場“蛇吞象”式并購，向中植系借款融資。這筆交易最終埋下禍根，導(dǎo)致債務(wù)暴雷。

2021年，因原控股股東天山農(nóng)牧業(yè)對湖州皓輝合計(jì)11.4億元債務(wù)到期未償，湖州皓輝向法院申請強(qiáng)制執(zhí)行。這場債務(wù)危機(jī)的直接結(jié)果，便是中植系在2021年9月“被動上位”，取代天山農(nóng)牧業(yè)成為*ST天山控股股東。然而，這筆“債轉(zhuǎn)股”的投資略顯代價沉重。粗略計(jì)算，此次廈門舍德僅以2.87億元就拿下了中植系通過湖州皓輝持有的約17%的權(quán)益（保留4.90%的股權(quán)），對中植系而言意味著顯著虧損。

斥資近3億接盤*ST天山的廈門舍德，公開資料顯示其成立于2021年5月，注冊資本3000萬元，是廈門谷德工貿(mào)有限公司成員企業(yè)。其法定代表人為陳明藝，實(shí)際控制人為陳歡，主業(yè)為商貿(mào)服務(wù)業(yè)。

值得玩味的是，這位法定代表人“陳明藝”與創(chuàng)業(yè)板上市公司傲農(nóng)生物（603363）的現(xiàn)任董事同名。傲農(nóng)生物公告顯示，其董事陳明藝1983年出生，2025年1月上任，同時在福建達(dá)申汽車、國瑞融資租賃（福建）、廈門谷德供應(yīng)鏈等多家企業(yè)任職。這層潛在的關(guān)聯(lián)，為廈門舍德的實(shí)際控制力增添了一絲朦朧色彩。

重組流產(chǎn)后的“閃電”承接

廈門舍德的入主遠(yuǎn)非表面看起來那般簡單。其背后資本網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)作，在收購?fù)瓿汕熬鸵亚娜粏?，且與另一家創(chuàng)業(yè)板公司鴻銘股份的資本動作緊密相連。

2025年5月21日，鴻銘股份公告，擬以現(xiàn)金1.51億元收購自然人劉賢海持有的深圳馳速83%股權(quán)，并支付了1510萬元意向金。2025年7月17日，鴻銘股份公告終止該重大資產(chǎn)重組，原因是“未能就交易最終方案達(dá)成一致”。

重組終止僅6天后，深圳馳速的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變更。原實(shí)控人劉賢海將其持有的83%股權(quán)，“火速”轉(zhuǎn)讓給了廈門市花落好時科技有限公司（以下簡稱“花落好時”）。廈門舍德拍得天山股權(quán)后2天，花落好時自身股權(quán)也發(fā)生變更。自然人張芳持股66.111%，廈門舍德供應(yīng)鏈管理有限公司持股33.889%，張芳成為花落好時新任大股東。

這意味著，廈門舍德通過花落好時，間接持有了深圳馳速的股權(quán)（花落好時持有深圳馳速83%股權(quán)）。

廈門舍德競得*ST天山控制權(quán)的時間點(diǎn)（8月19日），與其關(guān)聯(lián)方花落好時取得深圳馳速控股權(quán)（7月25日）前后銜接緊密。更引人注目的是，在拍下天山控制權(quán)僅兩天后（8月21日），廈門舍德便通過增持成為了花落好時的第二大股東（33.889%），從而間接持有深圳馳速的權(quán)益。

這一系列行云流水般的操作，很難不讓人產(chǎn)生聯(lián)想，廈門舍德取得ST天山控股權(quán)，是否意在將深圳馳速注入這個上市公司平臺？這一問題成為懸在新主廈門舍德頭上的第一個資本謎題。

新主入局難掩經(jīng)營困局

對于新入主的廈門舍德而言，無論后續(xù)是否有資本運(yùn)作宏圖，擺在眼前最急迫且現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)，是挽救*ST天山岌岌可危的上市地位——保殼。

2025年4月30日， 因公司歸母凈利潤為-6594.79萬元，且扣除后營業(yè)收入為9228.12萬元；2024年度凈資產(chǎn)為-377.93萬元。因此，*ST天山股票于4月30日起被實(shí)施退市風(fēng)險警示，股票簡稱由“ST天山”變更為“*ST天山”。

根據(jù)退市新規(guī)，若*ST天山2025年度繼續(xù)出現(xiàn)“經(jīng)審計(jì)的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于1億元”“經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”等情形，公司股票將自2025年年度報(bào)告披露之日起被終止股票上市交易。

但遺憾的是，今年上半年，公司業(yè)績未得到任何有效改善。*ST天山的主營業(yè)務(wù)種牛、奶牛養(yǎng)殖銷售及凍精、胚胎等業(yè)務(wù)2025年上半年財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入僅4161萬元，同比下滑12.02%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為-799.66萬元，虧損狀態(tài)持續(xù)。

根據(jù)公告披露數(shù)據(jù)，上半年銷售情況慘淡。1-6月期間，公司活畜銷售數(shù)量僅為126頭，其中2月份更是銷售0頭。從2025年上半年情況分析，公司經(jīng)營情況堪憂。

從前述角度來說，廈門舍德以2.87億元接手“中植系”留下的ST天山殘局，代價看似不高，卻同時接過了沉重的保殼“生死狀”和纏繞其身的資本運(yùn)作疑云。一邊是亟需止血的主營業(yè)務(wù)和迫在眉睫的退市風(fēng)險，一邊是圍繞深圳馳速資產(chǎn)是否注入的資本猜想。ST天山的故事，在易主之后，懸念更甚。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 周健，編輯 | 曹晟源）