導(dǎo)語：2025年柴油市場(chǎng)經(jīng)過半年的弱勢(shì)調(diào)整，終于來到傳統(tǒng)需求旺季-9月，9月歷來為柴油一年中需求恢復(fù)最快的季節(jié)，也是貿(mào)易商和終端業(yè)者集中備貨的時(shí)間，那么2025年9月柴油價(jià)格能否起勢(shì)，我們從多方面加以分析。

圖1 山東地?zé)捚裼蛢r(jià)格和布倫特原油價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸，美元/桶）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

一、9月山東地?zé)掗_工率有上漲預(yù)期 柴油供應(yīng)面承壓

圖2 山東地?zé)捯淮萎a(chǎn)能開工率走勢(shì)

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截至9月28日當(dāng)周，山東地?zé)挸p壓周均產(chǎn)能利用率為49.57%，環(huán)比漲0.44個(gè)百分點(diǎn)。9月來看，東明石化、正和石化有開工計(jì)劃，山東?；_工率有增長(zhǎng)預(yù)期，山東地?zé)掗_工率9月仍有增長(zhǎng)壓力，柴油產(chǎn)量將同步上漲，對(duì)柴油市場(chǎng)帶來一定的供應(yīng)壓力。
二、柴油裂解價(jià)差相對(duì)低位 但貿(mào)易商入市集中性不足

圖3 山東地?zé)挷裼土呀鈨r(jià)差走勢(shì)圖

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截至9月2日，山東地?zé)挷裼?原油裂解價(jià)差701元/噸，已經(jīng)低于五年均值102元/噸，但仍難以讓貿(mào)易商集中入市，從今日煉廠車單產(chǎn)銷率和船單成交量來看，雖柴油產(chǎn)銷率上漲，但主要為終端小單采購(gòu)，船單成交相對(duì)較少，說明貿(mào)易商此時(shí)心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎，難以形成一致看漲預(yù)期，短期柴油價(jià)格難以持續(xù)上行。

三、原油成本端短期強(qiáng)勢(shì) 但上方空間有限

短期內(nèi)原油市場(chǎng)優(yōu)先關(guān)注地緣局勢(shì)動(dòng)向，目前將地緣事件定性為短期干擾因素，對(duì)原油盤面的利好影響時(shí)間較短且空間有限。目前宏觀和基本面暫未被關(guān)注和交易，但也要留意其變化?；久嬉廊皇抢諏?dǎo)向。在地緣局勢(shì)沒有更進(jìn)一步升級(jí)的情況下，原油盤面上方空間有限，情緒消化后留意回落修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。

綜合來看，雖然進(jìn)入9月柴油需求有好轉(zhuǎn)預(yù)期，但成本端和供應(yīng)端存利空壓制，中下游市場(chǎng)難以形成一致看漲預(yù)期，短期補(bǔ)貨不夠集中，待柴油裂解價(jià)差降至更低位置，貿(mào)易商才可能進(jìn)行集中入市，短期市場(chǎng)心態(tài)仍較為謹(jǐn)慎，難以形成持續(xù)性上漲行情，中期需觀察原油和裂解價(jià)差走勢(shì)判斷。