財聯(lián)社9月4日訊（編輯 瀟湘）美國國債收益率周四紛紛下跌，素有“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的10年期美債收益率跌至了四個月低點，因越來越多的證據(jù)表明美國勞動力市場正趨于疲軟，從而夯實了美聯(lián)儲將在本月晚些時候的政策會議上重啟降息的預(yù)期。

行情數(shù)據(jù)顯示，各期限美債收益率隔夜普遍走低，其中2年期美債收益率跌2.88個基點報3.582%，5年期美債收益率跌4.50個基點報3.646%，10年期美債收益率跌5.61個基點報4.161%，30年期美債收益率跌4.45個基點報4.852%。

目前，五年期美債收益率已跌至4月初美國政府對等關(guān)稅計劃引發(fā)市場動蕩以來的最低點，10年期美債收益率也在昨夜跌破4.17%，創(chuàng)下5月初以來新低。

美國自動數(shù)據(jù)處理公司(ADP)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份美國私營就業(yè)崗位增幅低于預(yù)期——當(dāng)月ADP就業(yè)人數(shù)僅增加了5.4萬人，低于市場普遍預(yù)測的6.5萬人，較上月修正后的10.6萬明顯放緩。

ADP首席經(jīng)濟學(xué)家內(nèi)拉·理查森表示，今年年初就業(yè)增長勢頭強勁，但這一動能已被不確定性反復(fù)沖擊。消費者信心下滑、勞動力短缺以及與人工智能相關(guān)的擾動，可能是就業(yè)增長放緩的原因。

除此之外，周四公布初請失業(yè)金數(shù)據(jù)也令人失望。美國截至8月30日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)增加了8000人，達(dá)到23.7萬人，為2025年6月21日當(dāng)周以來新高。經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)期為23.0萬人。

Comerica財富管理公司首席投資官Eric Teal表示，“隨著關(guān)稅政策的不確定性揮之不去、移民變化的生效以及AI應(yīng)用的增長，我們看到美國勞動力市場正日趨疲軟。不過值得慶幸的是，就業(yè)數(shù)據(jù)越疲弱，未來實施刺激性降息的理據(jù)就越充分。為了避免經(jīng)濟進一步惡化，今年下半年經(jīng)濟增長的動力應(yīng)會來自更寬松的貨幣政策和更具刺激性的財政政策?！?/p>

根據(jù)芝商所的FedWatch工具顯示，在周四一連串糟糕的就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，利率期貨市場交易員預(yù)計美聯(lián)儲9月降息25個基點概率已高達(dá)99%。

Mischler金融集團董事總經(jīng)理Tom di Galoma表示：“美聯(lián)儲9月降息已成定局”，且年底前及明年可能進一步降息。

聚焦非農(nóng)

不過，隨著市場參與者在周五的非農(nóng)就業(yè)報告公布前依然較為謹(jǐn)慎，美債收益率在紐約時段下午的交易中依然逐漸脫離了當(dāng)日低點。

業(yè)內(nèi)調(diào)查顯示，預(yù)計美國8月新增非農(nóng)就業(yè)崗位為7.5 萬個，略高于7月份的7.3萬個。失業(yè)率則預(yù)計將從7月份的4.2%上升至4.3%。

貝萊德公司美洲區(qū)首席投資和投資組合策略師Gargi Chaudhuri表示：“預(yù)計美聯(lián)儲將在9月份采取降息行動，周五的數(shù)據(jù)將非常重要。對于美聯(lián)儲決策者來說，如果要在9月17日的議息會議上選擇降息25個基點以外的其他措施，那么8月份的就業(yè)數(shù)據(jù)要么需非常強勁，要么非常疲軟。”

CreditSights投資級和宏觀策略主管Zachary Griffiths也指出，現(xiàn)在就要看非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及其對美聯(lián)儲的意義。

“我們已經(jīng)大幅調(diào)整了預(yù)期，轉(zhuǎn)而預(yù)計美聯(lián)儲在9月進行50個基點的降息，因為勞動力市場已經(jīng)明顯疲軟……我們預(yù)計周五發(fā)布的報告將顯示出更多疲弱跡象。如果回顧美聯(lián)儲一年前的反應(yīng)機制，當(dāng)時他們也進行了50個基點的降息，而根據(jù)最新數(shù)據(jù)來看，目前的勞動力市場已顯得更加脆弱，”Griffiths稱。

而在另一邊，德意志資產(chǎn)管理公司美洲固定收益主管George Catrambone則預(yù)計，若新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)到約7萬或更高，債券市場可能下跌，其中短期債券跌幅可能更大。他指出，“這可能使美聯(lián)儲9月決議變得更難預(yù)測。”

目前，美聯(lián)儲官員對特朗普政府力推的降息必要性，內(nèi)部仍存一定分歧。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯周四在演講中表示，其預(yù)測是“隨著時間推移”降息將“變得合適”，但同時指出就業(yè)和通脹風(fēng)險需要“精妙平衡”?？死蛱m聯(lián)儲主席哈馬克在周四發(fā)表的一場專訪中則重申，當(dāng)前通脹水平過高，本月不宜降息。

然而，曾對聯(lián)儲七月維持利率不變的決定投下反對票的兩位美聯(lián)儲兩位理事——沃勒和鮑曼，目前則均依舊堅定主張降息。沃勒本周早些時候甚至表示支持未來數(shù)月“多次降息”。