文/曦一

編輯/漁夫

來源/萬點研究

創(chuàng)業(yè)板主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。雖然與科創(chuàng)板不完全相同，但創(chuàng)業(yè)板的定位也反復提及一個“創(chuàng)新”。

對于需要創(chuàng)新的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板擬上市公司來說，至關重要的是研發(fā)能力。

萬點研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)深圳壹連科技股份有限公司（下稱“壹連科技”）研發(fā)人員雖然多達516人，但其整體學歷并不高，本科及以上學歷的才24.81%。

另外，壹連科技“看點”頗多，比如第一大客戶的參股公司突擊入股，且壹連科技的研發(fā)總監(jiān)也曾在第一大客戶任職；部分申請發(fā)明專利的發(fā)明人是否合規(guī)；獨立董事劉善敏近期離任等。

超七成收入來自第一大客戶

壹連科技主要從事電連接組件領域，產(chǎn)品包括電芯連接組件、動力傳輸組件以及低壓信號傳輸組件等各類電連接組件。壹連科技主要產(chǎn)品電芯連接組件為應用于新能源汽車等領域的新型電連接組件，電芯連接組件可以通過各類不同拼接集成方案實現(xiàn)電芯之間的高壓串并聯(lián)、電池的溫度采樣以及電芯電壓采樣等功能。

產(chǎn)品摘要，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

2022年6月，壹連科技公布首份創(chuàng)業(yè)板IPO申報稿。值得一提的是，該申報稿顯示，壹連科技副總經(jīng)理范偉雄1990年7月至2007年11月，任惠州市古河汽配有限公司副總經(jīng)理。但企查查顯示，惠州市古河汽配有限公司的成立時間為1993年10月。

并且，壹連科技之后三版申報稿均保持該表述，直到2023年6月的上會稿中，壹連科技才改成“1993年10月至2007年11月，任惠州市古河汽配有限公司副總經(jīng)理?！?/p>

副總經(jīng)理范偉雄資料摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿和企查查

無獨有偶，壹連科技在4版申報稿和上會稿中均表示，“報告期內發(fā)行人雖存在向寧德時代的銷售比例超過主營業(yè)務收入50%，但具體獨自開展業(yè)務的能力，不存在單一大客戶依賴的情形?！?/p>

但在2024年7月的注冊稿中，壹連科技已經(jīng)刪去該表述。并且，壹連科技還增加了“對寧德時代存在重大依賴的風險”的提示。

表述摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿和注冊稿

從數(shù)據(jù)來看，壹連科技2021年至2023年的營業(yè)收入分別為14.34億元、27.58億元、30.75億元，其中向寧德時代銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為 64.72%、67.98%和71.13%。該比例不但連續(xù)上升，而且在2023年已超過七成。

值得一提的是，寧德時代的參股公司長江晨道突擊入股了壹連科技。具體來看，長江晨道有限合伙人寧波梅山保稅港區(qū)問鼎投資有限公司系寧德時代全資子公司；有限合伙人北京華鼎新動力股權投資基金（有限合伙）系寧德時代股東；長江晨道間接出資人招銀國際資本管理（深圳）有限公司系寧德時代的股東；有限合伙人湖北長江招銀產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）、湖北省長江合志股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、間接出資人招銀國際資本管理（深圳）有限公司作為有限合伙人所投資的湖北長江招銀動力投資合伙企業(yè)（有限合伙）系寧德時代的股東。

長江晨道股權結構，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

2021年6月，長江晨道以18.13元/股的價格，認購了壹連科技441.14 萬股的股份。資料顯示，突擊入股主要是指擬上市公司在上市申報材料前的1年內，有機構或者個人通過增資或受讓等方式成為公司新股東的情形。所以長江晨道均屬于突擊入股。

并且2021年6月，長江晨道與壹連科技實控人簽署了對賭協(xié)議。協(xié)議約定了要求回購權、優(yōu)先清算權、整體出售征得同意、反稀釋、優(yōu)先認購權、股權轉讓限制、優(yōu)先購買權、跟隨出售權、信息權和檢查權、共同投資和最優(yōu)惠待遇等特殊性權利和安排。盡管2021年9月，有關協(xié)議解除上述特殊權利和安排，但若壹連科技IPO失敗，則長江晨道有權按照協(xié)議約定的回購情形繼續(xù)對壹連科技實控人行使相關回購權利。

從收益來看，深交所官網(wǎng)顯示，壹連科技此次IPO預計融資金額為11.93億元，發(fā)行不超過1633萬股，占發(fā)行后總股份的25.01%。以此計算，壹連科技達到該目標的估值為47.71億元。考慮稀釋作用后，長江晨道手中股份的估值為3.23億元，增值了2.43億元。

壹連科技此次IPO共有5個募投項目，分別是擬投資5.48億元的電連接組件系列產(chǎn)品生產(chǎn)溧陽建設項目、1.42億元的寧德電連接組件系列產(chǎn)品生產(chǎn)建設項目、1.39億元的新能源電連接組件系列產(chǎn)品生產(chǎn)建設項目、6425.79萬元的研發(fā)中心建設項目、3億元的補充流動資金項目。

值得一提的是，壹連科技在第一輪問詢回復函中表示，本次募投項目中的電連接組件系列產(chǎn)品溧陽生產(chǎn)建設項目建設選址溧陽市，主要配套寧德時代在溧陽設立的江蘇時代；本次的寧德電連接組件系列產(chǎn)品生產(chǎn)建設項目選址寧德市，主要配套寧德時代集團總部；本次的新能源電連接組件系列產(chǎn)品生產(chǎn)建設項目選址宜賓市，主要配套寧德時代在宜賓設立的四川時代。

除了募投項目主要配套寧德時代外，壹連科技的研發(fā)總監(jiān)曹華的上家單位正是寧德時代，其為寧德時代線束產(chǎn)品經(jīng)理。

募投項目摘要，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

2024年上半年，壹連科技雖然預計營業(yè)收入為16.13億元至17.83億元，同比變動增長26.97%至 40.34%。但其預計歸母凈利潤的增速卻只有-0.03%至10.49%，為1.11億元至1.22億元。原因主要是，在市場競爭加劇以及人工成本上漲的情形下凈利潤增速相對較緩。

超四分之三研發(fā)人員學歷在大專及以下

注冊稿顯示，壹連科技選取同行業(yè)可比公司的主要標準包括與可比公司的主要產(chǎn)品及其應用領域相似性、行業(yè)相關性、業(yè)務結構、應用領域和經(jīng)營規(guī)模相似性以及信息能否從公開渠道獲取等，主要選取了瑞可達、得潤電子、徠木股份、勝藍股份、滬光股份、西典新能等六家上市公司以及東莞硅翔（可從公開渠道獲取一定信息）作為公司的同行業(yè)可比公司。

需要指出的是，壹連科技2023年年末共有研發(fā)人員516人，其中本科及以上學歷僅有128人，占比為24.81%。換句話來說，壹連科技超四分之三研發(fā)人員學歷在大專及以下。而2023年年末，瑞可達研發(fā)人員中本科及以上學歷占比為64.54%、得潤電子為44.94%、徠木股份為62.5%、滬光股份為45.12%、西典新能為58.22%。六家上市公司中僅勝藍股份的比例低于壹連科技。

并且，2021年和2022年年末，壹連科技研發(fā)人員中本科及以上學歷的占比分別只有15.67%和18.03%。

截至2024年7月18日注冊稿簽署日，壹連科技共有9項發(fā)明專利，但申請日期均為2019年及以前。

壹連科技研發(fā)人員學歷摘要，數(shù)據(jù)來源：注冊稿

壹連科技2020年及以后盡管也申請了發(fā)明專利，但截至2024年7月18日注冊稿簽署日尚未有授權。而且部分發(fā)明專利的發(fā)明人包含了“鄭夢遠”這個人。企查查顯示，比如一種充電座拼接模塊生產(chǎn)用定位工裝、一種充電座拼接模塊生產(chǎn)用具有清掃結構的打磨裝置、一種充電座拼接模塊生產(chǎn)用上料裝置、一種充電座拼接模塊生產(chǎn)用具有夾持結構的焊接裝置等四項申請發(fā)明專利的發(fā)明人均為“譚禮旗,鄭夢遠,田奔”。

在壹連科技注冊稿中，披露名為“鄭夢遠”的只有董秘鄭夢遠。從履歷來看，董秘鄭夢遠1984年9月出生，畢業(yè)于杜蘭大學商學院，金融學專業(yè)，碩士研究生學歷，特許金融分析師（CFA）。2008年8月至2015年2月，任職于國家開發(fā)銀行深圳市分行；2015年2月至2017年5月，任深圳市前海奇點財富資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理；2017年5月至2019年3月，任九州證券股份有限公司交易委員會投資經(jīng)理；2019年3月至2020年6月，任國盛證券股份有限公司量化交易總部研究總監(jiān)；2020年12月至今任職于壹連科技，現(xiàn)任壹連科技董事會秘書、投資總監(jiān)。似乎董秘鄭夢遠主要與金融打交道。

需要指出的是，國家知識產(chǎn)權局2021年3月發(fā)布《關于規(guī)范申請專利行為的辦法》的公告。對于非正常申請專利行為及非正常專利申請，按照該辦法嚴格審查和處理。非正常申請專利行為包括，所提交專利申請的發(fā)明創(chuàng)造與申請人、發(fā)明人實際研發(fā)能力及資源條件明顯不符的；不以實施專利技術、設計或其他正當目的倒買倒賣專利申請權或專利權，或者虛假變更發(fā)明人、設計人的。

若發(fā)明人“鄭夢遠”為董秘鄭夢遠，其實際研發(fā)能力及資源條件是否滿足《關于規(guī)范申請專利行為的辦法》？

辦法摘要，數(shù)據(jù)來源：國家知識產(chǎn)權局

此外，壹連科技2024年7月披露的注冊稿顯示，“劉善敏2021年8月至今，任壹連科技獨立董事?！辈⑶遥瑒⑸泼暨€是壹連科技審計委員會、薪酬與考核委員會的委員和召集人，但劉善敏同時也是三家上市公司的獨立董事，它們分別是鴻富瀚、泰永長征、華立科技。證監(jiān)會2023年8月公布的《上市公司獨立董事管理辦法》顯示，獨立董事原則上最多在三家境內上市公司擔任獨立董事，并應當確保有足夠的時間和精力有效地履行獨立董事的職責。

換言之，如果壹連科技成功掛牌上市，而劉善敏不做出任何調整，他可能同時擔任四家上市公司的獨立董事，這可能違反《上市公司獨立董事管理辦法》的相關規(guī)定。

值得一提的是，企查查顯示，在壹連科技2024年7月30日取得股票注冊批復后，劉善敏于9月18日不再擔任壹連科技獨立董事。這里有一個疑惑，盡管劉善敏在壹連科技取得批文后才退，可能是為了減少對壹連科技IPO的影響，但新加入的黃曉亞對壹連科技又了解多少？

劉善敏信息摘要，數(shù)據(jù)來源：企查查

本文由萬點原創(chuàng)，如需轉載、商務合作請聯(lián)系