中影2025年第一季度財(cái)報(bào)出爐，成績(jī)很差。

對(duì)此，我毫不意外。

中影的2025年第一季度15頁(yè)財(cái)報(bào)中，下面這段話耐人尋味：

"公司主出品的由金庸經(jīng)典武俠作品改編創(chuàng)作電影《射雕英雄傳·俠之大者》，展現(xiàn)了中華傳統(tǒng)俠義精神與家國(guó)情懷；‘唐探’系列電影《唐探1900》延續(xù)喜劇與懸疑的故事主線，取得春節(jié)檔票房第二名；合家歡電影《熊出沒(méi)·重啟未來(lái)》開(kāi)啟末日科幻之旅，以85.0分獲2025 年春節(jié)檔觀眾滿意度調(diào)查第二位。"

這段話啥意思呢？

《唐探》和《熊出沒(méi)》靠票房和口碑證明自己的商業(yè)價(jià)值，而《射雕英雄傳》只能靠愛(ài)國(guó)情懷。說(shuō)得好聽(tīng)是弘揚(yáng)文化傳統(tǒng)，說(shuō)得直白點(diǎn)，是拍給股東看的“主旋律IP”。

有意思的是，在春節(jié)檔同樣虧損的影視公司博納，果斷取消了投資《神雕俠侶》的計(jì)劃。

愛(ài)國(guó)情懷當(dāng)然無(wú)價(jià)，但電影首先是商業(yè)藝術(shù)。

值得一提的是，《唐探1900》的第一主控方是陳思誠(chéng)控股的壹同制作，萬(wàn)達(dá)是第二主控方，中影的投資比例低于貓眼，低于樂(lè)（wang）開(kāi)（bao）花（qiang），也低于儒意。說(shuō)白了，就是跟投擦邊球；贏了沾點(diǎn)光，輸了虧不大。

而《熊出沒(méi)·重啟未來(lái)》的主控方是華強(qiáng)方特，中影并非主控。同樣是春節(jié)檔三大熱門(mén)之一，前兩部表現(xiàn)亮眼，《射雕英雄傳·俠之大者》卻成了高調(diào)上映、低調(diào)收?qǐng)龅膶擂未嬖凇?/p>

從財(cái)報(bào)也能讀出這層意思：中影在介紹《唐探》《熊出沒(méi)》時(shí)明確標(biāo)注票房成績(jī)和觀眾評(píng)分，唯獨(dú)對(duì)自己主控的《射雕英雄傳》“緘默不語(yǔ)”。財(cái)報(bào)嘛，誰(shuí)都想報(bào)喜不報(bào)憂。這波操作，也可以稱為一種“為尊者諱”的職業(yè)操守了。

而我們看硬數(shù)據(jù)：

報(bào)告第11頁(yè)顯示，

公司本期營(yíng)業(yè)總成本為11.58億元，高于去年同期的8.70億元；其中營(yíng)業(yè)成本從7.43億元激增至10.26億元。這說(shuō)明中影在內(nèi)容創(chuàng)作方面投入明顯增加。

但效果如何？財(cái)報(bào)第4頁(yè)寫(xiě)得很清楚：

“主要由于本期主投電影票房不及預(yù)期，導(dǎo)致毛利減少，凈利潤(rùn)較上年同期有所下降所致?！?br/>

換句話說(shuō)，錢花出去了，收益沒(méi)收回來(lái)。

再看現(xiàn)金流。報(bào)告第2頁(yè)顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從去年同期的25.17億元跌至13.28億元，同比下降47.25%。也就是說(shuō)，影片賣票不順利，票房回款壓力山大。

誰(shuí)來(lái)背這個(gè)鍋？

很顯然，是中影主控的項(xiàng)目《射雕英雄傳·俠之大者》。

中影想靠大俠救世，沒(méi)想到被大俠拖累。武俠片講究“俠之大者，為國(guó)為民”，但資本市場(chǎng)講究“業(yè)績(jī)?yōu)橥?，利?rùn)為本”。情懷不能變現(xiàn)，就成了企業(yè)財(cái)報(bào)里的包袱。

早在2月中旬，我在給春節(jié)檔預(yù)測(cè)時(shí)就提到：武俠電影已經(jīng)過(guò)氣了。當(dāng)時(shí)是這樣寫(xiě)的：

"近十年來(lái)，武俠電影的票房天花板就是5億。張藝謀這種商業(yè)回報(bào)率高、很少失手的大導(dǎo)演，在2018年國(guó)慶檔推出的《影》，也只賣了6個(gè)億。況且，徐克的商業(yè)嗅覺(jué)是比不過(guò)張藝謀的。“

“春節(jié)檔＋肖戰(zhàn)”這個(gè)配置看似強(qiáng)大，但基本注定《射雕》的總票房天花板很難超過(guò)10億。而市場(chǎng)上有些流量粉絲卻不信邪，動(dòng)不動(dòng)就說(shuō)《射雕》能賣二三十億，好像明星能換天改命。

問(wèn)題是，科幻電影已經(jīng)在談AI覺(jué)醒、外星文明，觀眾對(duì)金庸筆下的農(nóng)耕文明童話，還能有多大興趣？時(shí)代變了，不是每個(gè)IP都能穿越流量周期。

其實(shí)，現(xiàn)在的武俠片不適合大銀幕。學(xué)王晶，拍個(gè)網(wǎng)絡(luò)大電影才是活路。即便不賺錢，也不至于在票房里滿地找牙。

至于未來(lái)，《鏢人》能不能撐起武俠的最后體面？

畢竟，連徐克 + 肖戰(zhàn)都救不活的武俠片，靠袁和平 + 吳京，能翻身嗎？

我不知道。

我只知道，多年以后提到胡編亂造的影視劇，《俠之大者》應(yīng)該會(huì)被提及，尤其是影片開(kāi)頭郭靖自述的”北宋末年“震驚不已。

它就像抗日神劇中，鄉(xiāng)親們說(shuō)“八年抗日戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始啦”。