20年期美債拍賣慘淡，“賣出美國”的交易又回來了。

最新的20年期美債一級市場拍賣情況出爐，用4個字來說就是“慘不忍睹”，直接帶崩債市，并引發(fā)了美股的下跌，美元指數(shù)也跌破100關口。

美國金融市場遭遇股債匯三殺，一場信心危機正拉開序幕。

美債拍賣效果不佳，這是要崩盤的前奏？曾經全球熱捧的美債，怎么不好賣了？

今天我們就來談談這些問題，碼字不易，歡迎點贊，轉發(fā)，收藏。

股債匯三殺

前幾天，穆迪把美國信用評級從3A級降到Aa1級，加上此前惠譽、標普對美國信用評級的下調，至此算是對美國完成了“三殺”。

盡管這次下調算不上令人意外，但徹底撕掉美國的遮羞布，還是導致美債市場不確定性急劇增加。

結果恰如預期，美國財政部拍賣160億美元的20年期美債，幾乎創(chuàng)下了5年來最差表現(xiàn)。

10年期和20年期的美債利率分別突破了4.6%和5.1%，尤其是20年期美債，拍賣效果格外慘淡。

5%是很多投資者心里的一個關鍵位置，20年期美債收益率來到5.1%，代表大家對美債信用的擔憂再上一個臺階，情況愈發(fā)嚴重。

說白了就是美債沒那么好賣了，大家覺得持有美債不再像之前那么安全，只有更高的利率回報才能吸引投資者。

而一級市場表現(xiàn)都如此拉胯，接下來二級市場的表現(xiàn)可想而知。

更關鍵的問題是，美債拍賣遇冷，直接暴露了美債需求的結構性疲軟，再加上信用評級被下調和財政赤字擔憂，美股和美元表現(xiàn)均不佳。

其中美國三大股指創(chuàng)下自4月21日以來最大單日跌幅，美元指數(shù)跌破100關口。

目前來看，市場對于美國的種種擔憂正在發(fā)酵，對美債市場造成了極大影響，不再打算把錢借給美國。

對美國來說，這場信心危機可能才是最棘手的問題。

特朗普2.0時代

特朗普上臺后，美債規(guī)模已經再創(chuàng)新高，為了收拾這個“爛攤子”，費盡心力。

一方面，把馬斯克喊來削減政府開支，希望能借此減少債務。

按照特朗普的計劃，要在2028年把債務和赤字水平降到長期平均水平，也就是赤字占GDP的3.5%左右。

另一方面，就是利用關稅大棒實現(xiàn)制造業(yè)回流，創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位，同時敲全世界的竹杠，緩解財政壓力。

但特朗普可能沒料到的是，這個“兩步走”戰(zhàn)略哪個也沒成功。

馬斯克那邊，雖然這位“一字并肩王”鬧得很大，頗有當初收購Twitter時裁員的風采，但卻導致民怨沸騰。

最終結果，反倒是馬斯克背了一口黑鍋，心被傷得透透的，篤定主意回歸商界，不再摻和政壇這攤渾水。

另一邊呢，關稅大棒確實揮起來了，4月份也確實靠關稅賺了不少錢，相較于去年同期，收入翻了一倍還多。

但同時問題也更嚴重：

通脹壓力之下，特朗普本打算快刀斬亂麻，借關稅施壓后，迅速與貿易伙伴談判簽協(xié)議，實現(xiàn)利益最大化。

可出乎特朗普意料的是，反對聲音過于激烈，不光是中國，哪怕是盟友也出現(xiàn)強烈反彈。

關稅大棒未達到預期效果，不僅沒能緩解美國的財政壓力，反而使自身置于兩難境地之中，進退失據(jù)。

這還沒結束，特朗普想要降低美債，就得控制新債，化解存量債務，其中美聯(lián)儲降息是必要之舉。

但現(xiàn)在是什么情況？

美聯(lián)儲骨頭硬得可怕，降息依舊遙遙無期。

赤字越來越多，信譽越來越差，發(fā)債利率越來越高，特朗普和美債的處境都不太妙。

美債會崩掉嗎？

老規(guī)矩，先下結論，短期內不會。

但必須要說明的是，美債信用崩塌是個從量變到質變的過程，如果保持現(xiàn)在的趨勢，崩盤只是時間問題。

現(xiàn)在美國政府發(fā)債，將近80%都是1年內到期的美債，中長期美債占比很小，超長期美債占比更小。

而這里問題出現(xiàn)了：

短期美債的發(fā)行比例已經接近極限，不能再提高了。

如果繼續(xù)提高，那么以后每個月都會有大量美債到期，光利息就是一筆天文數(shù)字，本就捉襟見肘的特朗普政府，日子會更難過。

所以現(xiàn)在特朗普只有一個選擇，那就是需要繼續(xù)發(fā)行更多中長期債務，但最新的拍賣結果顯示，人們對于美債正變得越來越不感冒。

最終會導致怎樣的結果？

美國政府的融資能力不斷下降，美聯(lián)儲兜底的壓力越來越大，直到最后一崩了之，美債進入真正的熊市。

總體上來說，美債拍賣結果慘淡，更像是美債崩盤的一個前奏，同時也像是對美國金融信譽與全球定價體系的一次嚴峻考驗。

如果邁不過這道坎，那么美債就真的危險了。

寫在最后：
股債匯三殺，美國或許需要一些動作，來挽回大家對于美債的信心。

走向衰亡會不會是美元和美債的終極宿命？這個問題的答案還需要時間來驗證。

深入了解熱門話題背后的事實，如果您喜歡這樣的內容，請不吝點贊、留言交流，給予支持。