7月8日，在債券通周年論壇2025（以下簡稱論壇）上，中國人民銀行和香港金管局宣布了數(shù)項(xiàng)債券通優(yōu)化擴(kuò)容的措施。香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)（以下簡稱香港證監(jiān)會(huì)）行政總裁梁鳳儀在論壇上發(fā)表主題演時(shí)表示，香港證監(jiān)會(huì)工作的重中之重是人民幣固定收益市場，香港證監(jiān)會(huì)將三策并舉發(fā)展香港離岸人民幣中心。

梁鳳儀的講話中提到，中國人民銀行和香港金管局宣布了數(shù)項(xiàng)債券通優(yōu)化擴(kuò)容的措施，包括擴(kuò)大南向通參與機(jī)構(gòu)范圍，加入券商、保險(xiǎn)公司、理財(cái)及資產(chǎn)管理公司；優(yōu)化離岸人民幣債券回購業(yè)務(wù)，允許回購期間債券再質(zhì)押（Rehypothecation）使用等。這些將為債券通發(fā)展注入新動(dòng)能，并進(jìn)一步便利境外投資者獲取人民幣流動(dòng)性支持，提升香港作為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心的競爭力。

截至目前，香港場外結(jié)算公司已接受用作抵押品的在岸國債規(guī)模達(dá)到30億元人民幣。這些舉措為國際投資者持有在岸債券提高了靈活性和資本效率，進(jìn)一步增強(qiáng)了人民幣資產(chǎn)的吸引力。

梁鳳儀表示對(duì)于香港證監(jiān)會(huì)今年的工作重點(diǎn)，其中一項(xiàng)是發(fā)展固定收益及貨幣市場，重中之重便是人民幣固定收益市場。香港證監(jiān)會(huì)今年的工作重點(diǎn)之一，近期，圍繞美元資產(chǎn)全球主導(dǎo)地位的討論再次升溫，投資者正加速資產(chǎn)重新配置來分散風(fēng)險(xiǎn)，人民幣國際化正逢其時(shí)，香港定當(dāng)抓住機(jī)遇。

本刊根據(jù)梁鳳儀女士的講話，總結(jié)了以下內(nèi)容：

人民幣直投港股時(shí)代來了!

1、離岸人民幣債券發(fā)行規(guī)?？焖僭鲩L：2024年香港離岸人民幣債券發(fā)行總額突破1萬億元，同比增長37%。

2. 國債發(fā)行優(yōu)化：財(cái)政部加大在港國債發(fā)行頻率與規(guī)模，同時(shí)期待增加中長期國債比重，滿足國際投資者配置需求，完善利率曲線。

3. 鼓勵(lì)多元化發(fā)行主體：香港歡迎主權(quán)機(jī)構(gòu)、國際組織、內(nèi)地機(jī)構(gòu)和企業(yè)發(fā)行"點(diǎn)心債"，觀察發(fā)現(xiàn)當(dāng)前低息環(huán)境（離岸人民幣同業(yè)拆息低位）有利融資

4. 推動(dòng)人民幣股票交易：積極推進(jìn)人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通，目前技術(shù)準(zhǔn)備進(jìn)展順利，近期擬公布實(shí)施細(xì)則

這意味著，投資者未來可直接用人民幣購買騰訊、阿里等港股，無需再通過港股通或承擔(dān)匯兌損失，投資門檻大幅降低。2023年6月，騰訊、阿里等24家港股企業(yè)已率先試點(diǎn)港幣—人民幣雙柜臺(tái)交易。數(shù)據(jù)顯示，這些公司的港幣柜臺(tái)交易量占港股總成交額近40%，可見市場需求旺盛。此次政策升級(jí)，將覆蓋更多標(biāo)的，進(jìn)一步激活人民幣流動(dòng)性。

今年以來，南向資金持續(xù)加碼，凸顯內(nèi)地投資者對(duì)港股的熱情。而人民幣直投機(jī)制落地后，資金南下效率將更高，港股流動(dòng)性有望再上新臺(tái)階。

這一舉措是人民幣國際化的關(guān)鍵一步。目前，全球80%的離岸人民幣交易通過香港完成，當(dāng)?shù)厝嗣駧糯婵钜?guī)模已超1.5萬億元。若這些資金能直接配置港股等國際資產(chǎn)，將大幅提升人民幣的全球使用場景。香港作為“超級(jí)聯(lián)系人”的角色也將強(qiáng)化，既服務(wù)內(nèi)地投資者，又吸引國際資本通過人民幣參與中國市場。

國債期貨將至！離岸人民幣市場再迎重磅利器

1. 發(fā)展衍生工具：支持開發(fā)利率、外匯和信貸等衍生品，美元兌人民幣期貨交易量顯著增長（2024上半年日均11.3萬張，為2023年3倍）

2. 推進(jìn)國債期貨：與內(nèi)地監(jiān)管部門合作，爭取盡快推出

3. 建立回購市場：推動(dòng)離岸國債商業(yè)回購市場建設(shè)，提升國債作為融資工具的功能和二級(jí)市場交易

離岸人民幣市場邁向高效透明新時(shí)代

1. 完善交易系統(tǒng)：建立優(yōu)化前臺(tái)交易及中后臺(tái)配套系統(tǒng)，提升交易效率和透明度

2. 加強(qiáng)基建互聯(lián)：港交所與Omniclear合作探索國債作為合格抵押品等

梁鳳儀表示，總而言之，人民幣國際化是國家高水平金融開放的長期戰(zhàn)略，也是建設(shè)金融強(qiáng)國的強(qiáng)大支柱。香港作為全球首屈一指的離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐，將繼續(xù)發(fā)揮獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，三策并舉，全力擴(kuò)大更豐富多元的離岸人民幣產(chǎn)品生態(tài)、增強(qiáng)離岸人民幣流動(dòng)性，以及建立穩(wěn)健可靠的基礎(chǔ)設(shè)施，為國家金融市場的穩(wěn)定發(fā)展作出更大貢獻(xiàn)。

來源：香港經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

編輯：實(shí)習(xí)記者 李楊湄可