在各種因素綜合作用下，新能源汽車(chē)上演了一場(chǎng)“捉放燃油車(chē)”的戲碼，燃油車(chē)得以放慢退出歷史舞臺(tái)的腳步。

2025年上半年，國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)上險(xiǎn)數(shù)錄得530.90萬(wàn)輛，同比增31.65%。這一增速是近五年來(lái)的新低。（如無(wú)特別提示，本文的數(shù)據(jù)口徑皆為國(guó)內(nèi)乘用車(chē)上險(xiǎn)數(shù)）

這一表現(xiàn)低于《電動(dòng)汽車(chē)觀(guān)察家》的預(yù)期。年初，我們預(yù)計(jì)全年新能源乘用車(chē)上險(xiǎn)數(shù)增長(zhǎng)40%。

過(guò)去四年，上半年銷(xiāo)量平均占全年比例約37.96%，按此推算，全年上險(xiǎn)數(shù)約1400萬(wàn)輛，也低于我們預(yù)測(cè)的1500萬(wàn)輛。

國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)消費(fèi)為什么沒(méi)有維持過(guò)去幾年的增勢(shì)？

從供給端看，更多車(chē)企進(jìn)入新能源乘用車(chē)市場(chǎng)，尤其是之前不算積極的合資品牌也發(fā)力，像東風(fēng)日產(chǎn)、廣豐、一豐、大眾，而且小米、華為“五界”也在帶來(lái)增量。

但是，反價(jià)格戰(zhàn)、反內(nèi)卷，部分影響了像比亞迪這樣的企業(yè)更快地推動(dòng)油電轉(zhuǎn)換。

而燃油車(chē)則完全沒(méi)有包袱，以跳樓價(jià)的形式，連BBA都大幅降價(jià)，頑強(qiáng)抵抗，讓新能源擴(kuò)張速度放慢了。

從乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，常規(guī)燃油車(chē)上半年銷(xiāo)量?jī)H下降了6%，6月當(dāng)月甚至增長(zhǎng)了7%。而2024年燃油車(chē)銷(xiāo)量下降了16%。

我們認(rèn)為，主管部門(mén)所謂規(guī)范新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)秩序的舉措，給了燃油車(chē)一點(diǎn)喘息之機(jī)。

從需求端看，自新冠疫情以來(lái)的經(jīng)濟(jì)不振、房市股市造富效應(yīng)不足，影響了消費(fèi)信心。

諸多汽車(chē)消費(fèi)刺激政策基本維持。但有零星地方放風(fēng)停止以舊換新補(bǔ)貼發(fā)放，或者從嚴(yán)審查，影響了一部分銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

好消息是，出口在諸多貿(mào)易糾紛的背景下，依舊增速喜人。

根據(jù)中汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)，上半年新能源汽車(chē)出口106萬(wàn)輛，增速達(dá)到75.2%，遠(yuǎn)超燃油車(chē)出口表現(xiàn)。傳統(tǒng)燃油車(chē)雖然出口達(dá)到202.3萬(wàn)輛，但同比降低了7.5%。

我們年初對(duì)新能源汽車(chē)出口的預(yù)測(cè)是140萬(wàn)輛左右，現(xiàn)在看，全年新能源出口將大大超出我們預(yù)期。

我們的預(yù)測(cè)也有很靠譜的地方——我們?cè)谀瓿醯目偸霎?dāng)中指出：

純電動(dòng)前景看好，車(chē)企不必都押寶插混增程。

如我們所預(yù)測(cè)，2025年上半年，純電增速比前幾年的27%提升10個(gè)百分點(diǎn)左右，而插混增程增幅大幅放緩。前幾年插混增程增速動(dòng)輒七成、八成。

在這樣總體的背景下，誰(shuí)切走了新能源汽車(chē)市場(chǎng)的蛋糕？

比亞迪當(dāng)然還是老大，但是，其增速已經(jīng)大幅受限——只有14.5%。

比亞迪過(guò)去幾年大幅增長(zhǎng)，成為老大。崛起過(guò)程中友商堆積了大量怨氣，今年可謂集中爆發(fā)。比亞迪無(wú)法再度揮舞降價(jià)利器，值得尋求智能平權(quán)、高端化和全球化。

只有全球化取得了較好成績(jī)。上半年比亞迪出口47.2萬(wàn)輛，已經(jīng)超過(guò)了2024年全年出口量。2025年全年達(dá)到100萬(wàn)輛出口應(yīng)該不算太難。

盡管比亞迪受到諸多限制，但是，全年500萬(wàn)輛總銷(xiāo)量依舊有望達(dá)成（上半年總銷(xiāo)量為214.6萬(wàn)輛，含商用車(chē)，含出口）。

在比亞迪稍稍喘氣時(shí)，快速增長(zhǎng)的是吉利、五菱、小鵬、零跑、小米，它們都獲得了遠(yuǎn)超大盤(pán)的增速。

另外，特斯拉、問(wèn)界表現(xiàn)都略有下滑。而理想、長(zhǎng)安和比亞迪類(lèi)似，增速都弱于大盤(pán)。

比亞迪和吉利的雙雄之爭(zhēng)頗有看點(diǎn)。趁著比亞迪處處掣肘，吉利大幅收割市場(chǎng)，銷(xiāo)量大增，尤其是新能源汽車(chē)市場(chǎng)。

上半年，吉利汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量已達(dá)140.92萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%。新能源銷(xiāo)量72.51萬(wàn)輛（和下圖的口徑不一致，這里包括出口。下圖僅為國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量），同比大幅增長(zhǎng)126%，首次突破總銷(xiāo)量半數(shù)占比（51%）。吉利汽車(chē)還宣布了全年目標(biāo)上調(diào)到300萬(wàn)輛的消息。

注：最后一圖數(shù)據(jù)包含出口

從暢銷(xiāo)車(chē)型也能看出來(lái)，吉利、小米、小鵬、零跑都有爆款殺出，讓老選手們招架不住。

在車(chē)型走勢(shì)中，略意外的是，A級(jí)新能源銷(xiāo)量下滑了。這一領(lǐng)域，燃油車(chē)發(fā)起了救亡之戰(zhàn)，暫時(shí)守住陣地。

在新勢(shì)力、新品牌當(dāng)中，特斯拉、理想雙強(qiáng)還是頭兩名，但增勢(shì)不在，特斯拉甚至下滑了。小鵬、零跑、小米增速大漲。

展望全年，我們年初預(yù)測(cè)的中汽協(xié)口徑（含商用車(chē)、含出口）新能源汽車(chē)銷(xiāo)量1700萬(wàn)輛，依舊可能達(dá)成，只是國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量較為悲觀(guān)，而出口市場(chǎng)較為樂(lè)觀(guān)。

僅論國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)市場(chǎng)，現(xiàn)在看，大概率達(dá)不到我們年初預(yù)計(jì)的1500萬(wàn)輛上險(xiǎn)數(shù)，預(yù)計(jì)最終在1400萬(wàn)輛之間。

除非運(yùn)氣降臨。