集體遭殃。

除了中國車企受困于國內(nèi)慘烈的市場競爭，跨國汽車巨頭幾乎無一幸免。

近期，大眾汽車集團(tuán)、Stellantis集團(tuán)、寶馬集團(tuán)、梅賽德斯-奔馳集團(tuán)、現(xiàn)代汽車、起亞汽車、日產(chǎn)汽車、三菱汽車，甚至美國福特汽車……這些叱咤世界的汽車巨頭公布最新財報顯示，業(yè)績?nèi)坷懠t色警報！

關(guān)稅如同一場災(zāi)難性海嘯，讓全球汽車上市公司巨頭的盈利能力遭受重創(chuàng)，被拖入無休止的漩渦。

自從年初特朗普二次入主白宮，隨意揮舞的關(guān)稅大棒就未曾停下。

與日本在5500億美元投資承諾下和解，與歐盟達(dá)成超萬億美元“歷來最大”協(xié)議，與韓談判在大限前最終敲定15%稅率......選擇經(jīng)濟(jì)脅迫，完全無視世界貿(mào)易組織規(guī)則的特朗普，攪得世界范圍內(nèi)不得安寧，讓許多行業(yè)產(chǎn)業(yè)因此遭遇重創(chuàng)。

近日，一張張來自跨國汽車巨頭的2025上半年財務(wù)報表，揭開全球汽車業(yè)最疼痛的傷疤。

01

7月25日，全球第二大車企——大眾汽車集團(tuán)公布財報顯示，2025年上半年錄得銷售收入約1584億歐元（約合人民幣1.3萬億元），同比微降0.3%；但營業(yè)利潤暴跌33%，從去年同期100億歐元（約合人民幣823億元）驟降至67億歐元（約合人民幣551億元）。

高達(dá)13億歐元（約合人民幣107億元）的關(guān)稅成本，如同一把精準(zhǔn)的手術(shù)刀，剖開了歐洲汽車巨頭的盈利動脈。

上半年，大眾汽車集團(tuán)在北美市場銷量同比大跌16%至43.5萬輛。當(dāng)美國4月起實施25%懲罰性關(guān)稅時，沒有人預(yù)料到關(guān)稅之傷會如此之深。

大眾汽車集團(tuán)已被迫將2025年全年銷量預(yù)期，從增長5%，下調(diào)至“與去年持平”。

02

7月28日，奧迪發(fā)布半年報顯示，今年上半年稅后利潤為13.46億歐元（約合人民幣110.8億元），同比減少37.5%。奧迪表示，稅后利潤同比下滑超三成，主要受美國對從歐盟進(jìn)口汽車加征關(guān)稅影響及企業(yè)轉(zhuǎn)型成本增加，其因此損失超過6億歐元（約合人民幣49億元）。

因受到美國進(jìn)口關(guān)稅提高及持續(xù)的重組成本帶來的影響，奧迪也下調(diào)了全年財務(wù)預(yù)期，預(yù)計營收在650億~700億歐元之間，低于此前的675億~725億歐元。

保時捷同樣宣布下調(diào)全年盈利預(yù)期，原因也指向了歐盟與特朗普政府達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議導(dǎo)致關(guān)稅增加。上半年，保時捷因關(guān)稅問題遭受了約4億歐元（約合人民幣33億元）的損失。

作為大眾汽車集團(tuán)和保時捷雙料CEO的奧博穆表示：“我們在全球范圍內(nèi)仍面臨重大挑戰(zhàn)，這并非一場會過去的風(fēng)暴。世界正在發(fā)生巨大變化——尤其是與幾年前預(yù)期大相徑庭。當(dāng)時做出的一些戰(zhàn)略決策，如今看來意義已然不同?！?/p>

汽車業(yè)的災(zāi)難，不止于大眾汽車集團(tuán)。全球汽車巨頭盈利被關(guān)稅攤薄的跡象，已開始在多家上市公司財報中顯現(xiàn)。

03

7月29日，全球第四大車企Stellantis集團(tuán)披露上半年經(jīng)營業(yè)績。當(dāng)期凈營收742.61億歐元（約合人民幣6112億元），同比下降13%；凈虧損22.56億歐元（約合人民幣186億元），上年同期凈利潤56.47億歐元（約合人民幣465億元），由盈轉(zhuǎn)虧。

這家汽車集團(tuán)預(yù)估2025年受到的凈關(guān)稅影響約為15億歐元，其中今年上半年已發(fā)生3億歐元。

對Stellantis集團(tuán)新任首席執(zhí)行官Antonio Filosa來說，這是一份蒙上陰影的成績單；如何帶領(lǐng)集團(tuán)改善業(yè)績、重建盈利增長是當(dāng)務(wù)之急。

Stellantis集團(tuán)預(yù)計，未來幾個月業(yè)績將逐步復(fù)蘇，調(diào)整后營業(yè)利潤率出現(xiàn)低個位數(shù)增長。

04

同日，歷史悠久的梅賽德斯-奔馳也披露了最新業(yè)績，沒能幸免。

奔馳指出，受關(guān)稅和宏觀環(huán)境影響，二季度銷售額為331.53億歐元（約合人民幣2750.46億元），同比下降9.8%；凈利潤9.57億歐元（約合人民幣79.4億元），同比驟降68.7%！

作為奔馳的老對手，寶馬集團(tuán)上半年凈利潤40.15億歐元（約合人民幣330億元），同比減少29%；該集團(tuán)表示，2025財年，其預(yù)計汽車業(yè)務(wù)EBIT margin將由于較高的關(guān)稅降低約1.25個百分點；上半年這一數(shù)值為6.2%，已經(jīng)較2024年同期降低2.4個百分點。

其中，寶馬第二季度銷售額339.3億歐元（約合人民幣2791億元），同比下降8.2%，預(yù)估360.1億歐元；息稅前利潤26.6億歐元（約合人民幣219億元），同比下降31%；交付量62萬輛，同比增長0.4%。寶馬汽車第二季度汽車部門營收294.4億歐元（約合人民幣2422億元），同比下降8.2%；汽車業(yè)務(wù)息稅前利潤率5.4％，上年同期8.4％。

在現(xiàn)金流方面，根據(jù)Visible Alpha的數(shù)據(jù)，梅賽德斯-奔馳的現(xiàn)金流很可能會從去年的94億歐元降至30億歐元；大眾的現(xiàn)金流可能會從71億歐元降至33億歐元；同時寶馬的現(xiàn)金流，則很可能從48億歐元降至44億歐元。

這意味著，德國三大汽車制造商今年的現(xiàn)金流預(yù)計將減少超過100億歐元！

05

特朗普的關(guān)稅政策，讓本就在艱難應(yīng)對銷量低迷和中國電動汽車強(qiáng)有力競爭的德國汽車行業(yè)，雪上加霜。

盡管美歐近期達(dá)成協(xié)議，將進(jìn)口關(guān)稅降至15%，但歐洲付出了慘痛的代價，也讓歐洲汽車行業(yè)的前景依然不容樂觀。

大眾汽車在財報中埋下伏筆：只有關(guān)稅降至10%，才可能觸及業(yè)績上限；歐盟最初則預(yù)期雙方關(guān)稅為“0”。

遭殃的不只歐洲汽車巨頭。特朗普對輸美外國汽車征收關(guān)稅后，多國汽車行業(yè)已經(jīng)成為受美國關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)打擊最沉重的行業(yè)之一。

亞洲汽車生產(chǎn)商近期也揭示了特朗普關(guān)稅政策帶來的劇烈沖擊。

06

日本三菱汽車就警告稱，由于美國對進(jìn)口汽車征收高額關(guān)稅，以及競爭對手將出口轉(zhuǎn)向其他市場以彌補(bǔ)美國銷量下降，該公司面臨“前所未有的挑戰(zhàn)性環(huán)境”。

2025年4-6月，三菱汽車全球銷售19.4萬輛，同比基本持平，凈銷售收入同比下降3%至6091億日元（約合人民幣292億元）；營業(yè)利潤為56億日元（約合人民幣2.68億元），同比下降84.2%；季度歸母凈利潤僅為7億日元（約合人民幣3355萬元），同比驟降97.6%！聊勝于無。

日產(chǎn)汽車的遭遇更加觸目驚心。在剛剛過去的季度，日產(chǎn)汽車營收達(dá)到2.7萬億日元（約合人民幣1294億元），同比減少9.7%；營業(yè)利潤為-791億日元（約合人民幣-38億元），由盈轉(zhuǎn)虧；而凈利潤更是直接虧損1158億日元（約合人民幣55.5億元，2024年同期：286億日元）！

日產(chǎn)汽車同樣將美國關(guān)稅的影響擺上了臺面。

值得注意的是，日產(chǎn)汽車預(yù)計接下來這一季度營收為2.8萬億日元（約合人民幣1342億元），營業(yè)利潤為-1000億日元（約合人民幣-48億元），汽車自由現(xiàn)金流將為-3500億日元（約合人民幣-168億元）！

07

作為全球銷量和利潤均排名首位的車企，豐田汽車也談“稅”色變。日本車企在美國銷售的汽車中，約半數(shù)依賴進(jìn)口；特朗普的關(guān)稅政策，豐田汽車首當(dāng)其沖。

好消息是，今年上半年，豐田汽車以全球累計交付554.49萬輛的成績穩(wěn)居全球第一大車企，其中在對其最重要的美國市場，豐田汽車銷售123.67萬輛，同比增長4.2%。

5月初，豐田汽車曾做出預(yù)測，受美國政府一系列關(guān)稅政策拖累，2025財年（2025年4月至2026年3月）凈利潤將同比萎縮34.9%。

與其他汽車巨頭一樣，本田汽車同樣預(yù)計，未來將受到特朗普關(guān)稅政策影響。該公司預(yù)計2026財年的凈利潤，將下降70.1%至2500億日元（約合人民幣120億元）。

特朗普的關(guān)稅政策，成為全球汽車巨頭業(yè)績受損的眾矢之的。一組組觸目驚心的數(shù)字，無聲訴說著獨裁政策下血淋淋的現(xiàn)實。

08

韓系車也難逃一劫。韓國汽車巨頭現(xiàn)代汽車報告第二季度凈利潤同比下降22%，原因是美國關(guān)稅給該公司造成了8280億韓元（約合人民幣43億元）的損失。

起亞汽車也發(fā)布業(yè)績報告披露，2025年第二季度銷售額同比增加6.5%至29.35萬億韓元，但營業(yè)利潤同比減少24.1%至2.76萬億韓元（約合人民幣143億元）。

起亞公司表示，雖然銷售額創(chuàng)下單季最高值，但受美國新征收的進(jìn)口關(guān)稅影響，營業(yè)利潤同比大幅縮水。

“全球市場不確定性將持續(xù)存在！”起亞在財報中的展望充滿擔(dān)憂。起亞表示，圍繞美國貿(mào)易政策的不確定性日益增加，地緣政治風(fēng)險上升，以及全球消費放緩可能會繼續(xù)拖累汽車銷售。

當(dāng)29.35萬億韓元的創(chuàng)紀(jì)錄季度營收遭遇2.76萬億韓元的營業(yè)利潤，高達(dá)24%的同比降幅撕開了起亞公司表面的繁榮；7860億韓元的直接損失，是特朗普關(guān)稅在起亞賬本上鑿出的黑洞。

美國關(guān)稅政策對全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈的沖擊暴露無遺。如何守住利潤防線，成為每一家跨國汽車巨頭的必答題。

09

面對持續(xù)不斷的關(guān)稅壓力，跨國汽車巨頭們只能多線突圍。

例如：大眾汽車或?qū)⑹状伟哑煜聤W迪和保時捷品牌的生產(chǎn)引入美國，以在美國投資的方式，換取關(guān)稅方面的讓步。

德國《明鏡周刊》尖銳指出，“沒有人比大眾更需要達(dá)成一項‘特朗普式協(xié)議’”。

起亞將優(yōu)先保障美國佐治亞州工廠產(chǎn)能，將其作為緩沖貿(mào)易壁壘的前線；同步減少向加拿大、非洲及中東的出口分流。

日產(chǎn)汽車早些時候考慮將部分美國國內(nèi)汽車生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美國。

據(jù)日本《朝日新聞》報道，豐田汽車的負(fù)責(zé)人表示，不排除今后將美國工廠生產(chǎn)的豐田車型逆向出口至日本國內(nèi)進(jìn)行銷售的可能性。

為規(guī)避關(guān)稅，豐田正以12億美元擴(kuò)建美國肯塔基工廠，計劃將RAV4的北美產(chǎn)能集中度從40%提升至80%，并推動零部件本地化率從40%提升至60%......

根據(jù)估算，2025財年（2025年4月至2026年3月），日本七大車企綜合損失可能達(dá)1.89萬億日元（約合人民幣910億元）。

其中，豐田受影響金額約為8720億日元（約合人民幣420億元），本田為3052億日元（約合人民幣147億元）。

10

美國車企亦非高枕無憂。

有媒體報道稱，特朗普政府大幅度加征關(guān)稅后，美國今年來已額外收取了550億美元的關(guān)稅收入，這筆關(guān)稅成本目前主要由美國企業(yè)承擔(dān)，但商家或快撐不住漲價，將成本轉(zhuǎn)嫁給美國消費者。

美國第一大汽車制造商通用汽車7月22日透露，其在第二季度支付了超過10億美元的汽車零件關(guān)稅，公司目前仍未廣泛漲價，但該公司CEO馬麗·巴拉不排除接下來會繼續(xù)這么做。

值得注意的是，福特汽車披露最新業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，其二季度營收雖同比上漲近5%，但營業(yè)利潤卻同比大幅下跌72.9%；調(diào)整后息稅前利潤（EBIT）為21億美元，其中包含8億美元與凈關(guān)稅相關(guān)的不利影響。

更令人意想不到的是，福特汽車二季度歸母凈利潤直接虧損3600萬美元（約合人民幣2.6億元），上年同期尚為盈利18.31億美元（約合人民幣132億元）。

在全年業(yè)績指引中，福特汽車預(yù)計調(diào)整后息前利潤介于65億-75億美元，調(diào)整后的自由現(xiàn)金流為35億-45億美元（含資本支出約90億美元）。

值得關(guān)注的是，福特汽車在這份業(yè)績指引中，包含了凈關(guān)稅因素造成的20億美元不利影響。

因此，特朗普的一意孤行，最后只會是多敗俱傷的局面。當(dāng)然，這種對跨國汽車巨頭的傷害，也可能讓它們加深在中國市場布局。

畢竟，只有中國才擁有超大消費市場和穩(wěn)定的政策。

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也許沒有人能想到，全球汽車產(chǎn)業(yè)的電動化轉(zhuǎn)型過程中，美國特朗普的關(guān)稅大棒，會成為重要的擾動因素；而在這場產(chǎn)業(yè)格局劇烈重構(gòu)中，誰也無法置身事外。

美國關(guān)稅政策這一外部變量，正逐漸轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性的財務(wù)影響，對跨國車企的運營模式和全球布局提出了更嚴(yán)峻考驗。而這一過程中，依靠新能源路徑迅速崛起的中國汽車品牌，也是重要的參賽者。

現(xiàn)在，包括大眾、寶馬、奔馳、雷諾等在內(nèi)，越來越多的跨國車企選擇與中國企業(yè)合作，尤其是在智能化方面。中國正在從往日的銷售市場，轉(zhuǎn)變成技術(shù)協(xié)同伙伴。

全球汽車產(chǎn)業(yè)風(fēng)云（參數(shù)丨圖片）變幻，關(guān)稅風(fēng)暴仍未結(jié)束，但主動權(quán)只會掌握在幸存者手中。