在我國，有48.5%的成年人正經受入睡困難、夜間易醒等睡眠困擾，其中20%-30%的失眠患者還同時被焦慮癥狀所折磨。

這些數字背后是一個規(guī)模達百億的失眠藥物市場，并且還在持續(xù)增長。就在本周，亞寶藥業(yè)（600351）宣布以2200萬元受讓“柴芩寧神顆?！敝兴幮滤幖夹g，正式進軍這一藍海市場。

01 交易核心信息速覽

2025年8月4日，亞寶藥業(yè)與山西省中醫(yī)藥研究院正式簽署技術轉讓協(xié)議，以2200萬元人民幣的價格獲得中藥1.1類新藥“柴芩寧神顆粒”的臨床試驗批件、專利權及相關技術資料。

交易采用里程碑式付款方式：協(xié)議生效后10個工作日內，山西省中醫(yī)藥研究院需提供全部臨床前研究資料；亞寶藥業(yè)在樣品試制成功、Ⅱ期臨床試驗完成、提交上市申請及最終獲得藥品注冊批件等關鍵節(jié)點分期付款。

根據公告，此次交易不構成關聯(lián)交易，且在董事長授權范圍內，無需提交董事會及股東大會審議批準。亞寶藥業(yè)明確表示，雖然該項目對公司未來發(fā)展具有戰(zhàn)略意義，但短期內不會對經營業(yè)績產生重大影響。

02 百億失眠市場的誘惑

柴芩寧神顆粒是一款針對失眠伴焦慮癥狀的創(chuàng)新中藥。其功能主治為“疏肝瀉火、安神定驚”，專門針對肝火擾神證患者，改善失眠、心煩易怒、口苦咽干等癥狀。

這一新藥所處的市場前景廣闊。根據中國睡眠研究會最新發(fā)布的《2025年中國睡眠健康調查報告》，我國近半數成年人（48.5%）存在睡眠困擾，且比例隨年齡增長而攀升。

弗若斯特沙利文數據顯示，2020年國內失眠癥藥物市場規(guī)模已達117億元，預計到2025年將增至151.2億元，2030年進一步攀升至211.9億元。

更值得關注的是，流行病學研究表明，在失眠癥狀者中，約20%-30%的患者同時伴有焦慮癥狀，這正是柴芩寧神顆粒的目標患者群體。

03 亞寶藥業(yè)的新藥研發(fā)戰(zhàn)略

亞寶藥業(yè)并非行業(yè)新手。這家成立于1999年的藥企，注冊資本達7億元，在兒科用藥領域已建立起穩(wěn)固的市場地位。其拳頭產品“丁桂兒臍貼” 在兒童止瀉藥市場占有率達19%，相當于每五個腹瀉兒童就有一個使用該產品。

公司一季度ROE達到3.65%，在行業(yè)中處于領先水平。在研發(fā)投入方面，2024年公司研發(fā)投入激增18%，重點布局兒科與中藥創(chuàng)新領域。

此次技術轉讓是亞寶藥業(yè)豐富產品管線的重要一步。公司公告明確指出，此次受讓將“快速拓展公司中藥創(chuàng)新藥研發(fā)管線，加快公司新產品研發(fā)進度，提高公司的核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力”。

04 技術轉讓背后的實力派

交易的另一方——山西省中醫(yī)藥研究院，來頭不小。該院創(chuàng)建于1957年，是全國最早成立的中醫(yī)藥科研院所之一，擁有深厚的科研實力。

作為集醫(yī)療、科研、教學、產業(yè)為一體的三級甲等中醫(yī)醫(yī)療機構，該院自1978年以來不斷收獲重要資質：全國首批碩士學位授予單位、國家藥品臨床藥理研究基地、國家中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新工程建設單位等。

該院科研實力雄厚：設有6個研究所和12個研究室，擁有國家中醫(yī)藥管理局首批重點研究室、6個重點學科、3個三級實驗室和1個清潔級實驗動物室。

近年來，山西省中醫(yī)藥研究院共承擔各級各類科研課題1033項，取得省級科技進步獎120項，獲批國家級新藥15項，授權發(fā)明專利31項。

05 中藥新藥聯(lián)合開發(fā)的行業(yè)浪潮

亞寶藥業(yè)的此次交易并非孤例。在中藥新藥研發(fā)投入高、周期長的背景下，技術轉讓已成為藥企快速拓展管線的普遍策略。

2025年4月，片仔癀公告受讓山東康眾宏醫(yī)藥開發(fā)的“溫肺定喘顆?！比繖嘁?。更早的2020年，中國中藥控股子公司廣東一方制藥以1.5億元受讓中國中醫(yī)科學院的“化濕敗毒顆粒”技術。

這種模式被業(yè)內稱為 “受讓-消化-創(chuàng)新”模式，既能讓原持有方實現技術價值最大化，又能讓受讓方依托二次開發(fā)和現代化生產能力，加速新藥上市進程。

技術轉讓后，山西省中醫(yī)藥研究院將繼續(xù)履行后續(xù)義務：包括知識產權轉移、技術資料交付、保密義務以及指導后續(xù)研發(fā)等。協(xié)議要求該院在協(xié)議生效后指導亞寶藥業(yè)在其生產線上生產出符合質量標準的樣品。

06 風險與機遇并存的前景

雖然市場前景廣闊，但柴芩寧神顆粒的上市之路仍充滿挑戰(zhàn)。該藥物需完成Ⅱ期、Ⅲ期臨床試驗，再經過新藥生產申報與審批等復雜程序。

亞寶藥業(yè)在公告中明確提示風險：該中藥新藥項目存在不確定性和風險性；即使成功上市銷售，未來的實際銷售也受政策、市場、經濟等因素影響，存在較大不確定性。

業(yè)內專家指出，中藥新藥上市后的成功還取決于循證醫(yī)學研究。天津同仁堂對腎炎康復片開展2220例循證醫(yī)學研究，證實其聯(lián)合西藥可有效減少蛋白尿，推動產品從輔助用藥向核心治療藥物轉型。

對于亞寶藥業(yè)而言，此次交易的價值不僅在于一個產品，更在于積累中藥創(chuàng)新藥研發(fā)經驗。在“低價醫(yī)藥四小龍”（貴州百靈、太龍藥業(yè)、亞寶藥業(yè)、沃華醫(yī)藥）的競爭中，創(chuàng)新藥布局可能成為決定未來勝負的關鍵因素。

放眼整個行業(yè)，中藥新藥研發(fā)正經歷深刻變革。片仔癀在2025年4月受讓“溫肺定喘顆?！比繖嘁妫袊兴幵缭?020年就以1.5億元拿下“化濕敗毒顆?！奔夹g。亞寶藥業(yè)此次交易再次印證了這一趨勢：傳統(tǒng)藥企正通過“受讓-消化-創(chuàng)新”模式加速創(chuàng)新藥布局。

市場關注著亞寶藥業(yè)的最新動向。隨著支付節(jié)點一一達成，這家擁有明星產品“丁桂兒臍貼”的藥企能否在失眠藥市場復制兒科領域的成功，答案將在未來數年的臨床研究和市場檢驗中揭曉。