2025年8月1日，財(cái)政部公開(kāi)通報(bào)六起地方政府隱性債務(wù)問(wèn)責(zé)典型案例。

遼寧遼陽(yáng)市遼中區(qū)、福建廈門(mén)市、山東德州市陵城區(qū)、湖北武漢市東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)、重慶武隆區(qū)、四川成都市，這六個(gè)市、區(qū)的地方政府，通過(guò)國(guó)有企業(yè)舉債、墊資建設(shè)、代政府支付等方式，累計(jì)新增隱性債務(wù)超1400億元，50多名廳局級(jí)、處級(jí)干部被問(wèn)責(zé)。

這一通報(bào)不僅是對(duì)違規(guī)行為的“亮劍”，更折射出地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防控的深層困境。

此次通報(bào)的案例呈現(xiàn)出三大典型特征：

1. 金額巨大且手法隱蔽

福建廈門(mén)通過(guò)國(guó)企墊資實(shí)施土地一級(jí)開(kāi)發(fā)和安置型商品房項(xiàng)目，新增隱性債務(wù)683.96億元，占六市、區(qū)總額的近一半。

成都則以614.08億元的違規(guī)規(guī)模位居第二，其通過(guò)31家國(guó)企墊資支付征地拆遷費(fèi)用、代政府繳納軌道交通專(zhuān)項(xiàng)資金等操作，將隱性債務(wù)分散至多個(gè)區(qū)市縣。

這些資金多以“融資代建”“項(xiàng)目回購(gòu)”等名義包裝，表面合規(guī)，實(shí)則穿透監(jiān)管。

2. 政策執(zhí)行陽(yáng)奉陰違

中央三令五申禁止政府通過(guò)國(guó)企變相舉債，但地方仍頂風(fēng)作案。沈陽(yáng)遼中區(qū)和德州陵城區(qū)以高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)為名，利用農(nóng)發(fā)行貸款實(shí)施本應(yīng)由財(cái)政保障的項(xiàng)目，將償債責(zé)任轉(zhuǎn)嫁糧食產(chǎn)能指標(biāo)交易和“融資代建”模式。

這種“打擦邊球”行為，暴露出部分干部對(duì)政策的漠視和僥幸心理。更值得警惕的是，成都、廈門(mén)等城市多次出現(xiàn)“同一問(wèn)題多次整改、多次違規(guī)”現(xiàn)象，甚至出現(xiàn)“項(xiàng)目回購(gòu)”“代政府支付”等明目張膽的違規(guī)操作。

3. 問(wèn)責(zé)力度空前

此次問(wèn)責(zé)覆蓋省、市、縣三級(jí)，涉及廳局級(jí)干部12人，處級(jí)干部45人。廈門(mén)時(shí)任常務(wù)副市長(zhǎng)黃某、成都興城投資集團(tuán)原董事長(zhǎng)任某某等“關(guān)鍵少數(shù)”被嚴(yán)肅處理，甚至出現(xiàn)“一人多責(zé)”“并案處理”等罕見(jiàn)情形。

財(cái)政部明確表示將“終身問(wèn)責(zé)、倒查責(zé)任”，釋放出對(duì)隱性債務(wù)“零容忍”的強(qiáng)烈信號(hào)。這與2024年財(cái)政部推出的6萬(wàn)億元隱性債務(wù)置換政策形成呼應(yīng)——中央既要化解存量風(fēng)險(xiǎn)，更要通過(guò)問(wèn)責(zé)遏制增量。

地方政府為何敢冒天下之大不韙？深層原因可從三個(gè)維度透視：

1. 政績(jī)考核的畸形導(dǎo)向

在GDP增速考核壓力下，部分地方將隱性債務(wù)視為“發(fā)展?jié)櫥瑒薄Ｎ錆h東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)通過(guò)國(guó)企墊資103.85億元建設(shè)公益性項(xiàng)目，表面上推動(dòng)了光谷科學(xué)島等“高大上”工程，實(shí)則為短期政績(jī)透支財(cái)政未來(lái)。這種“重投入、輕風(fēng)險(xiǎn)”的思維，與中央的高質(zhì)量發(fā)展要求背道而馳。

審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年全國(guó)土地出讓收入同比下降16%，連續(xù)三年累計(jì)降幅超44%，直接沖擊地方可用財(cái)力，但地方政府仍不惜以隱性債務(wù)填補(bǔ)缺口。

2. 土地財(cái)政坍塌后的財(cái)政饑渴

廈門(mén)、成都等城市土地財(cái)政依賴(lài)度雖從2021年的30%降至17%，但城市更新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等剛性支出仍需巨額資金。例如，廈門(mén)城市建設(shè)發(fā)展投資有限公司墊資578.97億元用于土地一級(jí)開(kāi)發(fā)，這些資金多來(lái)自銀行信貸，若項(xiàng)目收益不及預(yù)期，將直接轉(zhuǎn)化為金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)。

在土地財(cái)政萎縮的背景下，地方政府形成“越缺錢(qián)越舉債、越舉債越危險(xiǎn)”的惡性循環(huán)。

3. 監(jiān)管機(jī)制的漏洞與滯后

盡管中央建立了“穿透式”監(jiān)管體系，但地方仍能通過(guò)“拼盤(pán)融資”“抽屜協(xié)議”等方式規(guī)避審查。例如，重慶武隆區(qū)通過(guò)“管委會(huì)借款—財(cái)政局代管—國(guó)企使用”的資金閉環(huán)，將1.6億元債務(wù)隱匿于財(cái)政代管賬戶。這種“轉(zhuǎn)圈游戲”暴露出財(cái)政資金監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)，也反映出跨部門(mén)協(xié)同監(jiān)管的不足。

審計(jì)方法中的全面摸底調(diào)查、文件審核等手段，在實(shí)踐中往往因地方保護(hù)主義難以有效落實(shí)。

隱性債務(wù)的野蠻生長(zhǎng)，正在引發(fā)多重連鎖反應(yīng)：

1. 金融風(fēng)險(xiǎn)加速傳導(dǎo)

地方政府通過(guò)國(guó)企舉債形成的債務(wù)，最終往往由銀行等金融機(jī)構(gòu)買(mǎi)單。2025年一季度，部分二線城市土地出讓收入不足10億元，償債能力堪憂。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，隱性債務(wù)平均利率高達(dá)6%～8%，遠(yuǎn)超法定債務(wù)的3%～4%，置換6萬(wàn)億元隱性債務(wù)預(yù)計(jì)可節(jié)約利息支出6000億元。

2. 政策公信力嚴(yán)重受損

中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)“遏制隱性債務(wù)增量”，但地方違規(guī)行為屢禁不止。這種“上有政策、下有對(duì)策”的行為，削弱了中央政策的權(quán)威性和執(zhí)行力，也讓市場(chǎng)對(duì)地方政府信用產(chǎn)生質(zhì)疑。

3. 社會(huì)矛盾逐步積累

隱性債務(wù)最終需由財(cái)政兜底，而償債壓力必然擠壓民生支出。沈陽(yáng)遼中區(qū)將糧食產(chǎn)能指標(biāo)交易資金用于償債，可能影響耕地保護(hù)和糧食安全；

成都代政府繳納的81.74億元軌道交通專(zhuān)項(xiàng)資金，本應(yīng)用于公共服務(wù)改善，卻被挪作他用。這種“拆東墻補(bǔ)西墻”的做法，正在透支民眾對(duì)政府的信任，甚至可能引發(fā)群體性事件。

化解隱性債務(wù)需多管齊下，從根本上切斷違規(guī)鏈條：

1. 改革政績(jī)考核指揮棒

將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控納入地方黨政領(lǐng)導(dǎo)班子考核體系，實(shí)行“一票否決”。2025年中央已明確專(zhuān)項(xiàng)債管理實(shí)行負(fù)面清單制，禁止投向樓堂館所、形象工程等領(lǐng)域，這為糾正“唯GDP”導(dǎo)向提供了制度抓手。

同時(shí)，應(yīng)將隱性債務(wù)化解情況納入政府工作報(bào)告，接受人大監(jiān)督，形成“陽(yáng)光財(cái)政”模式。

2. 拓寬合法融資渠道

加快推廣專(zhuān)項(xiàng)債“肥瘦搭配”機(jī)制，允許將低收益項(xiàng)目與高收益資產(chǎn)組合發(fā)行債券。例如，成都可將軌道交通沿線商業(yè)開(kāi)發(fā)收益與市政道路建設(shè)捆綁，通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債實(shí)現(xiàn)自平衡。同時(shí)，擴(kuò)大房地產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)范圍，盤(pán)活存量基建資產(chǎn)，緩解資金壓力。

財(cái)政部已明確，2024～2026年每年安排2萬(wàn)億元債務(wù)限額置換隱性債務(wù)，累計(jì)可置換6萬(wàn)億元，顯著減輕地方償債壓力。

3. 強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管問(wèn)責(zé)

建立跨部門(mén)聯(lián)合懲戒機(jī)制，對(duì)新增隱性債務(wù)行為“發(fā)現(xiàn)一起、查處一起”。

財(cái)政部已要求試點(diǎn)地區(qū)建立償債備付金制度，將隱性債務(wù)化解納入地方財(cái)政承受能力評(píng)估。對(duì)此次通報(bào)的案例，需開(kāi)展“回頭看”，確保整改到位。審計(jì)部門(mén)應(yīng)采用“上審下”與“交叉審”方式，提高獨(dú)立性和客觀性，防止地方保護(hù)主義干擾。

4. 推動(dòng)財(cái)政透明化改革

公開(kāi)地方政府資產(chǎn)負(fù)債表，引入第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)隱性債務(wù)進(jìn)行穿透式核查。

廣西等地已要求將隱性債務(wù)化解情況納入政府工作報(bào)告，這有助于形成社會(huì)監(jiān)督合力，倒逼地方政府規(guī)范舉債行為。

地方政府隱性債務(wù)問(wèn)題，本質(zhì)上是發(fā)展觀、政績(jī)觀的問(wèn)題。此次財(cái)政部通報(bào)釋放的信號(hào)清晰而強(qiáng)烈：任何以犧牲財(cái)政安全為代價(jià)的“發(fā)展”，都將付出沉重代價(jià)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，地方政府必須摒棄“膽子大、步子野”的舊思維，轉(zhuǎn)而依靠制度創(chuàng)新和精細(xì)化管理，才能實(shí)現(xiàn)財(cái)政可持續(xù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防控的雙贏。

正如財(cái)政部所言，唯有“終身問(wèn)責(zé)、倒查責(zé)任”成為常態(tài)，才能真正筑牢地方財(cái)政的安全堤壩。未來(lái)，隨著6萬(wàn)億元隱性債務(wù)置換政策的落地，地方政府需抓住機(jī)遇，徹底扭轉(zhuǎn)“越化債越舉債”的惡性循環(huán)，走上高質(zhì)量發(fā)展的正軌。

作者

李建興

作者：《人民日?qǐng)?bào)》

海外版原黨委書(shū)記、副總編輯，二級(jí)教授，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師。

轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)“經(jīng)濟(jì)文化縱橫談”

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