8月19日，小米集團（HK01810）發(fā)布二季度業(yè)績公告。本季度多項核心指標創(chuàng)歷史新高：營收1160億元，同比增長30.5%，連續(xù)3個季度突破千億，在高基數(shù)的基礎(chǔ)上延續(xù)高增長；經(jīng)調(diào)凈利潤108億元，同比大增75.4%，連續(xù)2個季度突破百億。小米以極具說服力的高增長勢能，交出亮眼答卷。

具體來看，手機×AIoT分部收入947億元，同比增長14.8%，再創(chuàng)歷史新高。其中智能手機業(yè)務(wù)收入455億元，出貨量連續(xù)8個季度正增長，連續(xù)20個季度穩(wěn)居全球前三；IoT與生活消費產(chǎn)品收入387億元，同比增長44.7%，創(chuàng)歷史新高，智能大家電收入同比大增66.2%，實現(xiàn)量價齊升；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入91億元，同比增長10.1%。智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入213億元，同比勁增234%，創(chuàng)歷史新高。

小米Q2業(yè)績的持續(xù)高增長獲權(quán)威機構(gòu)堅定看好。交銀國際在近期研報中指出：在人車家全生態(tài)先進引領(lǐng)下，小米手機、汽車、大家電三大增長曲線持續(xù)向好，全品類高端化加速落地；且上半年小米在AI、芯片、汽車等創(chuàng)新領(lǐng)域突破顯著，技術(shù)實力進一步鞏固。小米正在用亮眼的業(yè)績和扎實的研發(fā)投入，驗證其長期增長的確定性。

2025年第二季度，小米集團總收入、核心業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入、經(jīng)調(diào)整凈利潤等多項指標，均創(chuàng)下歷史新高：營收連續(xù)5個季度同比增長超30%，經(jīng)調(diào)整凈利潤連續(xù)突破百億元大關(guān)；同時，手機、汽車、大家電三大增長曲線持續(xù)向好，“人車家全生態(tài)”戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)進一步顯現(xiàn)。

第二季度全球手機市場大盤整體承壓，但小米智能手機業(yè)務(wù)在國內(nèi)國外依舊實現(xiàn)了積極突破。國內(nèi)市場方面，繼第一季度出貨量重返中國第一后，第二季度小米新機激活量1150萬臺，市場份額為16.8%，登頂國內(nèi)第一。國際市場方面，智能手機出貨量連續(xù)8個季度實現(xiàn)同比增長，在60個國家和地區(qū)排名前三，69個國家和地區(qū)排名前五。

全球重要區(qū)域智能手機出貨量及市占率持續(xù)提升：東南亞地區(qū)排名上升至第一，市占率增至18.9%；歐洲地區(qū)排名重回第二，市占率增至23.4%；中東和拉美排名穩(wěn)居第二，市占率分別為18.7%和19.6%；在非洲排名第三，市場份額增至14.4%。

IoT與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，其中智能大家電收入更是同比猛增66.2%。第二季度，小米空調(diào)產(chǎn)品出貨量超540萬臺，創(chuàng)歷史新高，同比增速超60%；冰箱產(chǎn)品出貨量超79萬臺，同比增速超過25%；洗衣機產(chǎn)品出貨量超60萬臺，同比增速超過45%。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入穩(wěn)步增長，尤其是境外互聯(lián)網(wǎng)收入增長提速。這得益于小米的用戶規(guī)模持續(xù)擴大，生態(tài)活力展現(xiàn)強勁，截止今年6月，小米全球月活躍用戶數(shù)達7.31億、中國大陸月活躍用戶達1.85億，截止6月30日，小米AIoT平臺連接的IoT設(shè)備數(shù)達9.89億，均創(chuàng)歷史新高。

智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部收入突破200億元，開始步入規(guī)?；鲩L快車道。第二季度小米汽車交付量持續(xù)攀升，單季交付81302臺，截至7月10日，小米汽車累計交付已超30萬臺，7月單月交付首次突破3萬臺。值得一提的是，在第二季度YU7尚未開始交付的情況下，上半年小米汽車交付量已超15.7萬臺。Q2小米汽車業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損大幅收窄至3億元，預(yù)計下半年實現(xiàn)盈利。

主業(yè)及新業(yè)務(wù)的持續(xù)突破，帶動小米品牌全球影響力持續(xù)躍升。2025年，小米集團躋身《凱度BrandZ中國全球化品牌》50強、排名第二；連續(xù)7年入選《財富》世界500強，位列第297名，對比去年提升了100位。

本季度，小米高端化戰(zhàn)略繼續(xù)穩(wěn)步推進，手機、汽車、大家電等業(yè)務(wù)均在高端市場取得重要突破，推動全品類業(yè)務(wù)實現(xiàn)強勁增長，并開始向超高端市場邁進。

手機高價格段市占率持續(xù)提升，品牌高端心智得到再鞏固。第二季度，小米在中國大陸高端智能手機銷量在整體智能手機銷量中的占比達27.6%，同比提升5.5個百分點；4000-5000元價位段優(yōu)勢擴大，市場份額為24.7%，穩(wěn)居國內(nèi)第一；5000-6000元價位段實現(xiàn)顯著突破，市場份額15.4%，同比提升6.5個百分點。

在智能電動汽車賽道，小米的高端化布局步伐顯著加快。6月26日，小米首款SUV車型YU7正式發(fā)布，定價25.35萬元起，開售后3分鐘大定突破20萬臺，18小時鎖單24萬臺。YU7開售后小米汽車用戶結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，YU7開售初期鎖單用戶中女性用戶占比30%，比SU7同期高4.5%；蘋果用戶占比52.4%，比SU7同期高4.4%。

在家電行業(yè)，小米智能大家電在行業(yè)價格戰(zhàn)的背景下實現(xiàn)ASP逆勢增長，進一步推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，小米是上半年線上空調(diào)市場前十品牌中，唯一實現(xiàn)量價齊升的品牌。大家電業(yè)務(wù)的高速增長，帶動小米IoT業(yè)務(wù)單季營收再創(chuàng)歷史新高。今年下半年，小米集團家電工廠將投產(chǎn)，進一步強化核心技術(shù)自研到自產(chǎn)的全鏈條能力，將持續(xù)改善家電業(yè)務(wù)成本結(jié)構(gòu)，推動家電業(yè)務(wù)高端化。

此外，本季度小米成功實現(xiàn)從高端到超高端的關(guān)鍵突破。據(jù)易車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，售價52.99萬起的「新豪車」小米SU7 Ultra上半年累計銷量突破1萬臺，提前完成全年目標，摘得50萬元以上轎車、純電銷量雙第一。年初小米中央空調(diào)發(fā)布后，大受市場歡迎，推動小米空調(diào)業(yè)務(wù)ASP持續(xù)上揚。

小米致力于成為全球新一代硬核科技引領(lǐng)者，堅持在核心技術(shù)賽道長期投入。第二季度，小米研發(fā)投入達78億元，同比大增41.2%，創(chuàng)歷史新高，預(yù)計今年將投入300億元。大規(guī)模的底層技術(shù)投入，驅(qū)動小米在汽車、芯片、AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得重要成果突破，小米迎來硬核實力突飛猛進。

在汽車領(lǐng)域，本季度小米SU7 Ultra原型車再次征戰(zhàn)紐北，以6分22秒091的成績刷新小米此前創(chuàng)造的全球最快四門車圈速記錄，成功進入紐北圈速總榜全球第三。小米SU7 Ultra量產(chǎn)車此前也在紐北刷圈，以7分04秒957的成績成為紐北史上最速量產(chǎn)電動車。

在芯片領(lǐng)域，小米正式發(fā)布了自主研發(fā)的3nm旗艦芯片玄戒O1，成為全球第四家、中國大陸第一家具備自主研發(fā)設(shè)計3nm旗艦芯片的科技企業(yè)。搭載該芯片的高端旗艦手機小米15S Pro、超高端OLED平板小米平板7 Ultra和小米平板7S Pro在二季度先后上市，口碑出眾獲得消費者廣泛認可。

在AI大模型領(lǐng)域，小米各業(yè)務(wù)多點開花、實現(xiàn)多項突破。今年5月，小米正式發(fā)布開源多模態(tài)大模型Xiaomi MiMo-VL-7B，在評估真實用戶體驗的內(nèi)部大模型競技場中，成為開源模型第一；7月小米共有12篇大模型相關(guān)論文先后入選ICCV、ACL等全球頂級學(xué)術(shù)會議，代表小米在大模型領(lǐng)域的創(chuàng)新探索成果；8月小米開源自研聲音理解大模MiDashengLM-7B，在22個聲音理解公開評測集上達到業(yè)界先進水平。

此外，小米首個AI眼鏡發(fā)布后持續(xù)熱銷，銷量遠超預(yù)期，京東平臺好評率超過98%，電致變色版全渠道缺貨，目前正抓緊補貨，加速產(chǎn)能爬坡。

國金證券認為，經(jīng)過多年積累，小米已逐步構(gòu)建起由優(yōu)質(zhì)且深厚的用戶資產(chǎn)，可支撐并引領(lǐng)高端化的技術(shù)能力，小米“人-車-家”全生態(tài)產(chǎn)品與服務(wù)組成的三維壁壘，有望帶領(lǐng)小米持續(xù)釋放增長動能，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。