A股漲得轟轟烈烈，甚至到了可以無視美股大跌的影響，那么今天的上漲，究竟是趕頂還是開始了新一輪行情呢?本篇將從三方面給大家梳理，希望對(duì)大家有所啟發(fā)，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，風(fēng)格切換板上釘釘

大多數(shù)人對(duì)今天A股津津樂道的一點(diǎn)就是沒有受到美股大跌的影響，甚至于連達(dá)鏈都沒有受到英偉達(dá)大跌的影響，所以有人說，所謂牛市，就是一切利空都被無視，一切利好都被放大。

但實(shí)際并不是這樣，就拿Ai算力來說，除了寒武紀(jì)之外，其余幾個(gè)龍頭都是調(diào)整的，那為什么寒武紀(jì)會(huì)繼續(xù)大漲呢？因?yàn)檫@里面根本沒有多少散戶，幾家機(jī)構(gòu)只要一合計(jì)，現(xiàn)在持股，那就可以繼續(xù)漲，根本花不了多少錢，而且利用寒武紀(jì)的上漲可以維持市場(chǎng)的熱度，為自己在其他個(gè)股上的脫身制造緩沖，機(jī)構(gòu)炒股向來都是說A漲B賣C的節(jié)奏，和足球圈球員交易差不多，傳的最厲害的未必是交易對(duì)象。

而今天領(lǐng)漲的是白酒、果鏈和半導(dǎo)體，這仨最大的特點(diǎn)不是有什么利好，而是這一輪都沒有漲過，所以屬于典型的補(bǔ)漲，這不是風(fēng)格切換還是什么？當(dāng)然不要談到風(fēng)格切換就害怕，因?yàn)轱L(fēng)格切換成功的話，又會(huì)來一波行情。那么有沒有資格呢？

二，A股的進(jìn)水口在哪？

實(shí)際我們都很清楚，這輪行情就是流動(dòng)性導(dǎo)致的，因?yàn)橛辛鲃?dòng)性才會(huì)有輪漲，才有機(jī)會(huì)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，從資金面來看，7月份的新開戶量，大概有111萬人，這個(gè)數(shù)量聽起來不少。但如果和去年924行情帶來的380萬開戶量相比，真不算什么，很多人都盯著散戶，其實(shí)這不是最主要的，只能說目前散戶還不瘋狂。

其實(shí)真正有能量的是公募基金，這是有硬性規(guī)定的，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募在上半年只增持A股1456億元，而按照2025年1月22日印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》要求，公募持有A股流通市值未來三年每年至少增長(zhǎng)10%。靜態(tài)估算下，今年公募基金至少要增持A股5900億元，空間還很大。

不僅如此，公募還有一個(gè)推動(dòng)力，那就是比市值，今年行情好，公司業(yè)績(jī)肯定不差，分的錢肯定也多，但是前提是你有業(yè)績(jī)，那么基金經(jīng)理們的業(yè)績(jī)?nèi)绾文?？今年以來，股票型公募基金整體取得了17%的回報(bào)。

這個(gè)水平如何呢？今年A股比去年底的總市值上漲了15.8%，另一個(gè)是今年所有A股的中位數(shù)是上漲24.2%。所以我們可以看出今年機(jī)構(gòu)跑贏了指數(shù)，但是業(yè)績(jī)沒有超過平均漲幅的還有一大把，這意味著年底之前沒有一波行情，那就是意味著年終獎(jiǎng)等等都會(huì)少上一大塊，這才是最現(xiàn)實(shí)的動(dòng)力。

換個(gè)角度想，為什么寒武紀(jì)會(huì)如此強(qiáng)勢(shì)，這不是和機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)息息相關(guān)，畢竟越高的市值也意味著自己管理的產(chǎn)品凈值要漂亮一些，眼下的環(huán)境不會(huì)有叛徒的，但是再過一陣就不好說了。

A股的風(fēng)格切換具備成功的基礎(chǔ)，但是風(fēng)格切換就免不了會(huì)出現(xiàn)震蕩，那么對(duì)大家來說，如何去把握才是關(guān)鍵！

三，看清楚空漲虛跌

即便是牛市，也難免有震蕩，震蕩不可怕，可怕的是你看不清楚走勢(shì)背后真實(shí)的交易意圖，盲目做出選擇，結(jié)果導(dǎo)致自己做反了，大好的行情卻淪為看客。

前兩天行情開始提速，很多個(gè)股也借著市場(chǎng)比較火熱開始加速上漲，然后市場(chǎng)開始調(diào)整，大部分個(gè)股也開始跟著調(diào)整，但是之后的表現(xiàn)就完全不一樣了。比如下面兩只股票的表現(xiàn)就很說明問題：

從上圖不難看出，該股有兩波非常厲害的誤導(dǎo)，分別就是我圈出來的①和②的位置，①這部分股價(jià)剛剛大漲后出現(xiàn)調(diào)整，但很快就迎來了向上突破的跡象，加上市場(chǎng)整體氛圍向好，這時(shí)候一定有人會(huì)跟進(jìn)去，結(jié)果迎來了第一波調(diào)整，然后就是②的位置，在這個(gè)位置上，經(jīng)歷了前期一波慘烈的調(diào)整后，股價(jià)開始反彈，甚至于出現(xiàn)了跳空上漲的跡象，很多人看到這，可能覺得調(diào)整要結(jié)束了，結(jié)果進(jìn)去之后繼續(xù)被套。

所以說，別以為牛市就一定會(huì)天天漲，像上面這種騙線的個(gè)股多了去了，但你用傳統(tǒng)方法去觀察，十有八九還是要上當(dāng)?shù)?。不信我們看另外一只股票，和上面這只股票相比，下面這只股票也經(jīng)歷了大幅波動(dòng)，但最后卻一路反擊，創(chuàng)了新高，你說要是調(diào)整都不要參與，也是個(gè)辦法，但為什么有的調(diào)整調(diào)整就越跌越狠，有的卻越漲越好呢？

之所以會(huì)出現(xiàn)這種丈二和尚摸不著頭腦的情況，就是因?yàn)槎鄶?shù)人看的都是走勢(shì)，如果你你看的是交易行為，就不會(huì)有這樣的困擾，看下圖：

這張圖就是我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的交易行為數(shù)據(jù)圖，圖中的橙色柱體就是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)，如果「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，也說明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高。從上圖不難發(fā)現(xiàn)，該股反彈的時(shí)候，根本沒有機(jī)構(gòu)大資金參與，所以就算是反彈也很難持續(xù)，試想下，如果大家看的和我一樣，那么還會(huì)為此感到困惑嗎？

我們來看另外一只股票的交易行為數(shù)據(jù)，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，真的很有用：

從上圖不難看出，雖然也是調(diào)整，但是調(diào)整過程中，機(jī)構(gòu)資金積極參與交易，很明顯，這種調(diào)整是機(jī)構(gòu)故意的，他們?cè)谡{(diào)整中反而加大了介入交易的力度，大家想一想，如果機(jī)構(gòu)大資金不看好一只股票，會(huì)持續(xù)參與交易嗎？所以，我們通過機(jī)構(gòu)行為活躍的時(shí)間，就可以看出他們對(duì)待該股的態(tài)度了。

通過上面的行動(dòng)，我們是不是可以很清楚的看出來該如何應(yīng)對(duì)調(diào)整，所以，并不是你的對(duì)手有多狡猾，而是你看的不對(duì)，行為決定走勢(shì)，這是根本，看清楚行為，就看清楚資金的交易意圖，怎么會(huì)做反呢！

真相很殘酷，但不知道真相會(huì)更殘酷。
本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時(shí)隨地帶給你不同視角。

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