作者：潘嫻

來源：小食代（ID：foodinc）

封面圖來源：華潤啤酒

在行業(yè)仍然承壓的上半年，華潤啤酒交出了一份收入利潤雙增長的財報。

該公司近期發(fā)布的2025中報顯示，上半年其未經(jīng)審計綜合營業(yè)額同比增長0.8%；扣除特別項目后，未計利息及稅項前盈利同比上升11.3%。其中，啤酒業(yè)務(wù)的銷量、平均售價均有提升，股東應(yīng)占溢利同比增長17.3%。

“在上半年啤酒行業(yè)略有下滑的情況下，這個業(yè)績還是能接受的。而且我們（啤酒業(yè)務(wù)）實現(xiàn)了均衡增長，高端保持雙位數(shù)增長，中端和普通酒上半年都有較好表現(xiàn)。”在近期召開的業(yè)績說明會上，華潤啤酒執(zhí)行董事及總裁趙春武說道。

此外，該公司高層也在會上談到了侯孝海辭任華潤啤酒董事會主席后的戰(zhàn)略走向、白酒業(yè)務(wù)優(yōu)化等話題。下面，我們來一起看看。

1

戰(zhàn)略的變與不變

今年6月，華潤啤酒宣布了侯孝海因“有意投入更多時間于個人安排”而辭任的消息。董事會主席職位將暫時懸空直至委任合適繼任人，趙春武將暫時承擔過渡期間董事會主席的工作及責任。

隨著這位對公司有深遠影響的掌門人離任，加之他主導(dǎo)推行長達九年的“3+3+3”戰(zhàn)略將在今年收官，華潤啤酒下一階段戰(zhàn)略走向備受關(guān)注。

談及這個問題，趙春武在會上先是表達了對侯孝海的不舍?！昂羁傤I(lǐng)導(dǎo)華潤啤酒將近十年，把公司帶到了一個新臺階。包括我個人、管理團隊、整個公司，都非常希望他能繼續(xù)留在公司，但我們也尊重他的個人選擇?！壁w春武說。

華潤啤酒執(zhí)行董事及總裁趙春武

他隨后指出，隨著華潤啤酒將開啟下一個五年戰(zhàn)略，公司將延續(xù)和發(fā)揚原有戰(zhàn)略，不會有“太重大的變化”。同時，華潤啤酒也會依據(jù)渠道、消費需求變化，引入新的戰(zhàn)略重點。

“公司戰(zhàn)略跟管理層有關(guān)，但不是完全由某位管理層來決定的，還是一個集體決策和延續(xù)發(fā)展的過程。目前來看，我們的現(xiàn)任管理層，包括會上的在座高層、所有事業(yè)部和各個中心的領(lǐng)導(dǎo)，都對我們十五五發(fā)展有高度共識?！壁w春武說。

接下來，高端化仍是華潤啤酒的“首要戰(zhàn)略”。

“中國啤酒市場的高端天花板還很高，經(jīng)過30年發(fā)展和這幾年快速增長，我們距離（高端啤酒的）行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)還有較大差距，而且市場的高端產(chǎn)品還在高速增長中?！壁w春武指出，“在下一步的十五五戰(zhàn)略，高端化是我們毫不動搖要繼續(xù)發(fā)展的?！?/p>

在堅持高端化不變的同時，其戰(zhàn)略的變化之處在于積極回應(yīng)啤酒的個性、多元、小眾需求。今年上半年，華潤啤酒就開發(fā)了德式小麥啤酒、茶?。ㄈ琰S山毛峰和信陽毛尖）、果啤、青稞啤酒、海南啤酒等特色產(chǎn)品。

這一變化的背后原因不僅是消費需求碎片化，也事關(guān)啤酒渠道變遷重塑了創(chuàng)新路徑。

趙春武指出，由于消費者需求難以揣摩、規(guī)模效應(yīng)需求等原因，以往啤酒行業(yè)追求打造大單品。但隨著新零售等渠道崛起，企業(yè)可通過平臺大數(shù)據(jù)快速捕捉消費者需求，有針對性地研發(fā)、小批量測試新品，試水所需成本低于以往，可調(diào)整的空間也更靈活。

在酒水新零售業(yè)態(tài)中，華潤啤酒目前已與多個頭部平臺達成戰(zhàn)略合作，包括阿里巴巴、美團閃購、京東、餓了么、歪馬送酒等。

“以前也推崇消費者至上、消費者第一，但消費者（對企業(yè)來說）是看不見的。但現(xiàn)在在很多新零售平臺，消費者跟我們實際就只隔著一個網(wǎng)、一個數(shù)據(jù)中臺，你能看到他?！壁w春武說，華潤啤酒已與一些即時零售平臺合作開發(fā)產(chǎn)品，“某些產(chǎn)品（售賣后）進入了爆品行列”。

趙春武又認為，個性化、差異化、多元化和高端化是相輔相成的關(guān)系。

“個性化、差異化的產(chǎn)品往往價格賣得更貴，屬于給高端化錦上添花的。隨著消費者需求變化，他們愿意為自己的個性化、差異化買單，投入更多價值。這也是我們未來看好的重要機會?！彼f。

據(jù)了解，為回應(yīng)啤酒小眾需求，華潤啤酒正推動復(fù)興多個由過去收購地方啤酒廠而來的區(qū)域性品牌，包括沈陽黃牌、大連棒棰島、河南奧克、呼倫貝爾海拉爾。這些品牌的新品定價大多位于次高端區(qū)間及以上，“基本沒有中檔及以下的產(chǎn)品”。

此外，在回應(yīng)一些知名白酒企業(yè)跨界啤酒的問題時，趙春武表示，這說明啤酒賽道依然具備吸引力，也期待看到各家企業(yè)在競爭中發(fā)揮所長。

“我們做啤酒已經(jīng)30年了，這個行業(yè)是大家的，不是TOP5（專有）的，也不是某一個品牌（專有）的。所以我們也歡迎有更多玩家進入這個賽道，能給消費者提供更加豐富多彩、多元化的產(chǎn)品，滿足消費者需求?！彼f。

2

白酒尚待復(fù)蘇

在業(yè)績說明會上，被華潤啤酒視為“第二增長曲線”的白酒業(yè)務(wù)也是焦點話題。在近兩年行業(yè)進入深度調(diào)整期、今年的新政策影響等因素下，這一板塊依然面臨壓力。

談及今年面向公職人員出臺的“禁酒令”影響，趙春武表示，這一政策對餐飲、酒水行業(yè)或多或少有一些影響，對啤酒影響不如想象中大，對白酒影響較明顯，主要因為受沖擊的多為商務(wù)宴請、高端中餐場景。

“我們原來的餐飲、零售占比大概是一半一半，餐飲有時還多一點?，F(xiàn)在餐飲占比已經(jīng)慢慢降到40%以下，60%在零售?！彼f，其中，啤酒消費量較大的餐飲業(yè)態(tài)受政策影響不大，包括火鍋店、燒烤店、大排檔、龍蝦店等。

在進一步談及上述“禁酒令”影響時，負責白酒業(yè)務(wù)的華潤酒業(yè)總經(jīng)理魏強指出，今年一季度市場表現(xiàn)還可以，但5、6月行業(yè)整體價格明顯下行。

“整個政策對白酒影響非常大，尤其是商務(wù)宴請、高端餐飲的場景消失。而從8月份看，由于政策面趨緩，目前看處于一個短暫的平穩(wěn)期。但（政策影響導(dǎo)致白酒行業(yè)的調(diào)整）究竟會調(diào)到什么程度，還要看下半年的經(jīng)濟和政策面變化?！蔽簭娬f，近期，白酒行業(yè)價格已稍微回穩(wěn)，下半年能否反彈取決于未來的中秋、年貨節(jié)旺季。

他又指出，隨著白酒行業(yè)整體價格下行，尤其高端白酒降價明顯，華潤酒業(yè)也在針對大單品“摘要”進行價格體系重塑。

“我們的價格體系不是一成不變的，希望產(chǎn)品價格能在市場的同一檔次里隨行就市的，但不能跳檔。”魏強透露，在“摘要”近期的價格重塑中，一項關(guān)鍵舉措是讓零售終端價格隨著市場波動而調(diào)整，而非一味守在一個價格帶，以保障正常的終端出貨與經(jīng)銷商獲利。

除此之外，面對百元價格帶白酒與光瓶酒的持續(xù)增長，華潤酒業(yè)也在籌劃相關(guān)新品。

魏強表示，該公司計劃推出一款定價100～200元之間的醬酒及光瓶酒新品，新品將被歸在“金沙”品牌下。未來，華潤酒業(yè)希望形成“高端品牌摘要”+“大眾品牌金沙”的雙品牌運作模式。

會上，這家啤酒巨頭還談到了“啤白雙賦能”戰(zhàn)略的最新進展。該戰(zhàn)略旨在利用原有的啤酒業(yè)務(wù)資源來賦能白酒發(fā)展，包括渠道、品牌發(fā)展、生產(chǎn)制造、技術(shù)研發(fā)等方面。

趙春武坦言，“啤白雙賦能”在第一階段取得效果，但“效果還沒達到預(yù)期，有進一步挖掘、優(yōu)化的空間”，主要因為賦能較為淺層，尚停留在將已有白酒引進啤酒銷售渠道的階段。

“我們有大量啤酒經(jīng)銷商在賣各種類型的白酒，他們總營業(yè)額加起來量很大，而（他們賣的華潤白酒規(guī)模共計）四個多億在里面微不足道。因為他們賣的白酒的檔次、品牌、香型跟我們現(xiàn)在的白酒項目公司（產(chǎn)品）不完全匹配，獲利空間、公司政策支持力度這些東西也達不到現(xiàn)有白酒經(jīng)銷商的預(yù)期。”趙春武說。

他指出，為解決這些問題，華潤啤酒正在進行廣泛的經(jīng)銷商調(diào)研，以推出適銷對路的產(chǎn)品與公司政策。

3

收入利潤增長

最后再來看下華潤啤酒業(yè)績詳情。

財報顯示，今年上半年，華潤啤酒未經(jīng)審計綜合營業(yè)額為239.42億元（人民幣，下同），同比增長0.8%；未經(jīng)審計之未計利息及稅項前盈利為76.91億元，同比增長20.8%；若撇除深圳總部搬遷補償協(xié)議、產(chǎn)能優(yōu)化兩個特別項目的影響，未經(jīng)審計之未計利息及稅項前盈利同比上升11.3%至71.05億元。今年上半年，華潤啤酒已停止營運兩間啤酒廠，截至6月底在中國共營運60間啤酒廠。

分板塊來看。

其中，占比最大的啤酒業(yè)務(wù)高端化持續(xù)收效。今年上半年，其啤酒業(yè)務(wù)未經(jīng)審計營業(yè)額為231.61億元，同比增長2.6%；銷量同比上升2.2%。

持續(xù)的高端化發(fā)展帶動平均銷售價格同比上升0.4%，疊加原材料采購成本的節(jié)約，推動啤酒業(yè)務(wù)期內(nèi)的毛利率同比上升2.5個百分點至48.3%；股東應(yīng)占溢利同比增長17.3%。

上半年，華潤啤酒多個高端品牌銷量實現(xiàn)高增長。其中，“喜力”在去年高基數(shù)的情況下銷量仍突破兩成增長，“老雪”銷量同比增長超過70%，“紅爵”銷量比去年同期實現(xiàn)翻倍增長。

整體而言，該公司期內(nèi)的次高及以上啤酒銷量同比中至高單位數(shù)增長，普高檔及以上啤酒銷量同比增長超過10%。

新消費渠道方面，華潤啤酒線上業(yè)務(wù)快速發(fā)展，已與阿里巴巴、美團閃購、京東、餓了么、歪馬送酒等平臺達成戰(zhàn)略合作，2025年上半年線上業(yè)務(wù)和即時零售業(yè)務(wù)整體商品交易總額（GMV）分別同比增長接近四成和五成。華潤啤酒也在探索新的業(yè)務(wù)模式，積極推動定制、代加工業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

至于白酒業(yè)務(wù)，面對行業(yè)深度調(diào)整，該公司的白酒業(yè)務(wù)于2025年上半年未經(jīng)審計營業(yè)額為7.81億元，去年同期為11.84億元。

今年上半年，大單品“摘要”貢獻白酒業(yè)務(wù)營業(yè)額接近八成。白酒業(yè)務(wù)于2025年上半年的毛利率基本持平，未經(jīng)審計之未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為2.18億元，去年同期為4.13億元。

2025年上半年，華潤啤酒的白酒業(yè)務(wù)重點推動多個管理舉措以推動業(yè)務(wù)發(fā)展。比如在銷售管理方面，該業(yè)務(wù)重點圍繞核心市場建設(shè)、消費者培育，深度整合和發(fā)揮“啤+白”渠道優(yōu)勢推動真大商發(fā)展，構(gòu)建廠商命運共同體。

華潤啤酒表示，面對白酒行業(yè)的短期市場變化，該公司將積極推動價格重塑和更大力度費用管控，要求管控符合商業(yè)邏輯和簡單等。

產(chǎn)品方面，將集中發(fā)展“摘要”、“金沙”和光瓶酒產(chǎn)品，推動宴席等場所消費，并通過啤酒業(yè)務(wù)已建立的渠道網(wǎng)路，積極增加中檔和光瓶酒產(chǎn)品覆蓋和銷售，致力爭取下半年銷售有所提升。

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