近日，A股“面包第一股”桃李面包（603866.SH）披露上半年財(cái)報(bào)，期內(nèi)營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙下滑，業(yè)績(jī)承壓。

上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收26.11億元，同比下滑13.55%；歸母凈利潤(rùn)2.04億元，同比下滑29.7%。去年全年，其也出現(xiàn)了十余年來(lái)首次營(yíng)收、利潤(rùn)雙降的現(xiàn)象。

對(duì)于凈利潤(rùn)的大幅下滑，桃李面包解釋，主要是由于部分新建項(xiàng)目投產(chǎn)后折舊費(fèi)用同比增加導(dǎo)致本期毛利率下降以及本期廣告及宣傳費(fèi)用增加。

上半年，公司毛利率為22.98%，同比下降1.17個(gè)百分點(diǎn)，凈利率也由9.6%下滑至7.81%。

面包“不好賣”了

桃李面包深耕短保質(zhì)期面包行業(yè)，主要產(chǎn)品為“桃李”品牌面包，此外還生產(chǎn)月餅等產(chǎn)品，主要是針對(duì)傳統(tǒng)節(jié)假日開發(fā)的節(jié)日食品。

孫婉秋 攝

但近年來(lái)，短保面包賽道已成“紅?！保哼_(dá)利食品通過(guò)“美焙辰”品牌低價(jià)滲透，曼可頓加速全渠道布局，而商超自有品牌（如胖東來(lái)“德麗可思”、盒馬現(xiàn)烤面包）憑借新鮮度和性價(jià)比分流消費(fèi)者。最終導(dǎo)致桃李面包的終端動(dòng)銷放緩，日子也越發(fā)“難捱”。

反映到財(cái)報(bào)上，上半年公司面包及糕點(diǎn)收入25.85億元，而2024年同期單面包收入就有29.85億元。

分區(qū)域看，上半年桃李面包在華北、東北、華東、西南、西北、華南地區(qū)的營(yíng)收均同比下滑，僅在華中地區(qū)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。有研報(bào)指出，華中地區(qū)的增長(zhǎng)得益于其與量販渠道合作推進(jìn)良好，擁抱新興渠道變革區(qū)域試點(diǎn)成效初現(xiàn)。

值得注意的是，東北地區(qū)是桃李面包的“大本營(yíng)”，上半年收入10.44億元，約占總收入的四成，但仍未能抵擋住下滑趨勢(shì)，收入同比下滑超9%，核心市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力。

這樣的銷售業(yè)績(jī)，還是在公司加大廣告投放的背景下取得的。

上半年，桃李面包廣告及宣傳費(fèi)用為4296萬(wàn)元，較2024年同期的3060萬(wàn)元增長(zhǎng)超千萬(wàn)元，增幅超40%。但從結(jié)果來(lái)看，高額宣傳投入未帶來(lái)銷量增長(zhǎng)，反而進(jìn)一步侵蝕了利潤(rùn)空間。

銷售端的疲軟也傳導(dǎo)至渠道端，經(jīng)銷商隊(duì)伍出現(xiàn)波動(dòng)。截至6月末，桃李面包的經(jīng)銷商總數(shù)為971個(gè)，同比各地區(qū)共減少128個(gè)、增加119個(gè)，凈減少9個(gè)。

雖然面包銷量不佳，桃李卻仍在擴(kuò)產(chǎn)能。

截至6月末，公司共有24個(gè)生產(chǎn)基地已投入使用，合計(jì)產(chǎn)能22.59萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)量為14.24萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率約63%，上年同期為69.8%。

目前，公司還有2個(gè)在建生產(chǎn)基地項(xiàng)目，未來(lái)將擴(kuò)產(chǎn)9.9萬(wàn)噸。若僅產(chǎn)能擴(kuò)張、銷量趨勢(shì)未改的話，未來(lái)產(chǎn)能利用率或?qū)⒏?，折舊壓力也將持續(xù)加大。

食安問(wèn)題頻發(fā)

一直以“新鮮送達(dá)”作為賣點(diǎn)的桃李面包，近些年卻頻頻曝出食安全問(wèn)題，讓消費(fèi)者對(duì)品牌信任度打了折扣。

今年7月，其在公司官網(wǎng)發(fā)布致歉信，因其產(chǎn)品抽檢不合格向消費(fèi)者致歉。

致歉信顯示，在國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的抽檢中，桃李泰安工廠生產(chǎn)的醇熟切片面包網(wǎng)絡(luò)抽樣檢驗(yàn)不合格。不合格產(chǎn)品生產(chǎn)批次為20240425SD1（生產(chǎn)日期2024年4月25日，保質(zhì)期至2024年5月1日），該批次共生產(chǎn)498袋，其中線上銷售21袋（含被抽檢的16袋），不合格項(xiàng)目為菌落總數(shù)*。

檢測(cè)結(jié)果顯示，市場(chǎng)監(jiān)管總局抽檢了5個(gè)樣品，菌落總數(shù)分別為＜10CFU/g、40CFU/g、＜10CFU/g、1.7×10?CFU/g、1.1×10?CFU/g。而檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)中的最大可接受數(shù)M為10?CFU/g，后兩個(gè)結(jié)果均超出范圍。

左宇 制表（來(lái)源：國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局）

據(jù)了解，如果食品的菌落總數(shù)嚴(yán)重超標(biāo)，將會(huì)破壞食品的營(yíng)養(yǎng)成分，使食品失去食用價(jià)值，還會(huì)加速食品腐敗變質(zhì)，可能危害人體健康。

回溯過(guò)往，桃李面包的食安問(wèn)題并非個(gè)例。

2022年8月，桃李面包全資子公司天津桃李新增一則食品安全類行政處罰。行政處罰決定書顯示，當(dāng)事人天津桃李于2022年1月25日生產(chǎn)了840袋純蛋糕，其中830袋用于銷售，該批次產(chǎn)品中有1袋純蛋糕混有飛蟲異物。

2020年12月，桃李面包旗下子公司天津桃李生產(chǎn)的純蛋糕，經(jīng)抽樣檢驗(yàn)顯示菌落總數(shù)項(xiàng)目不符合國(guó)家食品安全標(biāo)準(zhǔn)。

頻發(fā)的食安問(wèn)題，也影響了消費(fèi)者對(duì)桃李品牌品質(zhì)的信任。