美股周四普遍下挫，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第五個交易日下跌，投資者在美聯(lián)儲主席鮑威爾周五的講話前保持謹(jǐn)慎，市場交投氣氛趨于觀望。市場普遍期待鮑威爾在杰克遜霍爾經(jīng)濟年會上釋放有關(guān)利率政策的信號，這可能成為未來數(shù)周市場走勢的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。

標(biāo)普500指數(shù)下跌0.4%，收于6370.17點；納斯達克綜合指數(shù)下跌0.34%，收報21100.31點；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌152.81點，跌幅0.34%，收在44785.50點。三大股指均錄得明顯回落，延續(xù)本周以來的弱勢表現(xiàn)。

市場的核心關(guān)注點集中在周五鮑威爾的講話。他將在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的美聯(lián)儲年度經(jīng)濟研討會上發(fā)表演說。市場希望他能對未來貨幣政策方向，特別是利率調(diào)整路徑給出新的線索。根據(jù)芝商所（CME）的FedWatch工具，目前聯(lián)邦基金期貨數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)期美聯(lián)儲在9月會議上降息的概率約為74%。

然而，7月聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議紀(jì)要顯示，大多數(shù)決策官員依然擔(dān)憂通脹和勞動力市場的狀態(tài)，并認(rèn)為“現(xiàn)在降息仍然過早”。值得注意的是，美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）與米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）反對維持利率不變。這是自1993年以來首次出現(xiàn)兩位現(xiàn)任理事在利率決策上持反對意見，顯示聯(lián)儲內(nèi)部的分歧正在加深。

市場人士普遍認(rèn)為，鮑威爾的講話若偏向鴿派，確認(rèn)9月可能啟動降息，將緩解市場擔(dān)憂并帶來提振；但若他保持謹(jǐn)慎甚至偏鷹派，則可能引發(fā)新一輪拋售。

“當(dāng)前股票估值已經(jīng)非常高，而投資者對鮑威爾在杰克遜霍爾會議上釋放9月降息信號抱有極高期待?！盧GA投資公司首席投資官里克·加德納（Rick Gardner）指出，“如果講話未能滿足市場預(yù)期，哪怕只是保持模糊或不夠鴿派，投資者可能會選擇獲利了結(jié)。尤其在8月交易量清淡、周末臨近之際，風(fēng)險偏好會更加謹(jǐn)慎?！?/p>

這意味著鮑威爾即使沒有直接排除降息的可能，任何語氣上的偏保守都可能導(dǎo)致市場短期波動加劇。

個股方面，零售巨頭沃爾瑪股價周四下跌超過4%，成為拖累市場的重要因素。該公司第二財季銷售額超出華爾街預(yù)期，但每股盈利卻不及預(yù)期，這是自2022年5月以來首次出現(xiàn)季度盈利“失手”。

沃爾瑪?shù)谋憩F(xiàn)凸顯了零售行業(yè)的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)：盡管消費者支出在某些領(lǐng)域依然堅挺，但由于促銷力度加大、成本上升以及電商業(yè)務(wù)擴張帶來的壓力，利潤空間持續(xù)受限。投資者擔(dān)心，這可能意味著企業(yè)盈利恢復(fù)的道路比預(yù)想中更加漫長。

除零售股外，科技股的回調(diào)也對本周市場走勢造成較大壓力。投資者在此前漲幅巨大的熱門科技股中進行獲利了結(jié)，包括英偉達（Nvidia）、帕蘭提爾（Palantir）以及Meta Platforms均出現(xiàn)明顯下跌。

科技板塊是今年以來推動美股上漲的核心力量，人工智能相關(guān)概念更是被視為市場的“增長引擎”。然而在估值高企、宏觀環(huán)境不確定性上升的情況下，這些龍頭股也成為最容易被拋售的板塊。市場擔(dān)憂，如果科技股調(diào)整持續(xù)，可能對整體指數(shù)帶來系統(tǒng)性壓力。

從周度表現(xiàn)來看，標(biāo)普500指數(shù)截至周四累計下跌約1.2%，納斯達克跌幅更大，約為2.4%，主要受到科技股調(diào)整拖累。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)表現(xiàn)相對堅挺，但也累計下跌約0.4%。

// 英偉達即將公布財報 //

英偉達將于下周三公布最新財報，屆時三季度指引將成為市場關(guān)注焦點。目前，市場普遍預(yù)期英偉達三季度營收459.2億美元，每股收益1.01美元。

數(shù)據(jù)顯示，在截至7月的財季中，英偉達的GPU供應(yīng)量增長了40%，并預(yù)計隨著B200的放量，截至10月的財季供應(yīng)量將再增長20%；與此同時，性能更強的B300芯片將于10月當(dāng)季開始出貨，并有望占據(jù)Blackwell系列出貨量的一半。KeyBanc分析師John Vinh將英偉達的目標(biāo)價從190美元上調(diào)至215美元，并維持“增持”評級。

// 下一任美聯(lián)儲主席市場選了他 //

據(jù)CNBC一項特別設(shè)計的“杰克遜霍爾版”美聯(lián)儲調(diào)查結(jié)果顯示，投資者普遍預(yù)計特朗普的首席經(jīng)濟顧問 Kevin Hassett大概率會出任下一任美聯(lián)儲主席。而特朗普表示，在其心目中，美聯(lián)儲下一任主席的選擇排序中，Kevin Hassett僅排在第四位。

決策經(jīng)濟學(xué)公司（Decision Economics）的Allen Sinai 雖肯定 Kevin Hassett具備任職資格，但也表達了對其就任后可能影響美聯(lián)儲獨立性的擔(dān)憂。Allen Sinai 指出：“若市場將出于政治目的維持低利率的政策，這曾是特朗普政府極力主張的做法，解讀為政府對美聯(lián)儲的掌控，那么這將構(gòu)成一大宏觀風(fēng)險?！?/p>

Richard Bernstein Advisors首席執(zhí)行官Richard Bernstein表示：“美聯(lián)儲如今陷入進退兩難的境地。一方面面臨要求降息的政治壓力和即將出臺的財政刺激措施，另一方面就業(yè)與通脹等先行指標(biāo)持續(xù)強勁?！庇纱送茢?，在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度會議上發(fā)表講話時，鮑威爾對降息的態(tài)度可能不會如市場預(yù)期般鴿派。