從巨虧150億到半年盈利近18億，賽力斯上演了一場驚心動魄的逆襲。而推動這場逆轉(zhuǎn)的，正是一系列令人眼花繚亂的資本運作——買工廠、購技術、投華為，短短一年“豪擲”超百億。這些看似瘋狂的“買買買”背后，隱藏著一盤怎樣的精密棋局？其核心目的，正是要在華為的光環(huán)下，奪回對自身命運的絕對掌控權。

近日，一則看似普通的工商變更信息背后，隱藏著賽力斯集團深遠的戰(zhàn)略野心。8月22日，【汽車維基】注意到，全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，賽力斯汽車有限公司全面收購了重慶金康動力新能源有限公司的少數(shù)股權，持股比例升至100%，將其徹底變?yōu)槿Y子公司。

其實，這筆6.6億元的交易，僅僅是賽力斯近兩年來一系列大手筆資本運作的最新一例。從超級工廠到核心三電系統(tǒng)，再到戰(zhàn)略投資華為技術，賽力斯的“收購清單”清晰地勾勒出一條發(fā)展路徑：通過極致的垂直整合，在與華為的深度合作中，牢牢將命運掌控在自己手中。

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從虧損到盈利：收購才是關鍵棋

要理解賽力斯為何頻頻出手，首先要看其財務狀況。2019年至2023年，賽力斯累計扣非凈虧損超過150億元。然而，這一趨勢在2023年上半年被徹底扭轉(zhuǎn)，其實現(xiàn)了驚人的17.81億元凈利潤，從“持續(xù)失血”一躍成為“賺錢能手”。

這一巨大轉(zhuǎn)變的背后，問界系列車型的熱銷固然功不可沒，但更深層次的原因，正是其前期進行的戰(zhàn)略性收購開始顯現(xiàn)成效。

早期，通過租賃工廠生產(chǎn)、合資運營核心部件雖能快速起步，卻也導致了利潤分流、成本高企、管控乏力。收購，正是將這些“外部成本”轉(zhuǎn)化為“內(nèi)部利潤”、實現(xiàn)降本增效的最直接手段。

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拆解收購清單：構建護城河三大支柱

賽力斯的收購并非盲目擴張，而是有著精確的打擊目標，主要圍繞掌控生產(chǎn)命脈、掌控核心技術和綁定戰(zhàn)略盟友這三大核心支柱展開。

2023年9月，賽力斯斥資81億元收購了重慶龍盛新能源科技有限責任公司100%股權。此前，問界系列車型一直租賃該超級工廠進行生產(chǎn)。租賃模式雖解決了產(chǎn)能從0到1的問題，卻帶來了長期的不確定性：產(chǎn)能調(diào)整受制于人、技術改造協(xié)同困難、巨額租金持續(xù)侵蝕利潤。

完成收購后，賽力斯徹底掌握了生產(chǎn)主導權。這不僅保證了先進生產(chǎn)資產(chǎn)的完整性，使產(chǎn)能擴張和質(zhì)量控制不再受外部因素干擾，更通過消除租金支出，顯著降低了單車的固定成本分攤，為業(yè)績增長奠定了堅實的核心基礎。

而本次對金康動力剩余48.54%股權的收購，是這一戰(zhàn)略的延續(xù)。金康動力作為新能源汽車電機、電控系統(tǒng)（三電核心）的方案解決商，是電動汽車的“心臟”和“神經(jīng)中樞”。將其從合資變?yōu)槿Y，意義重大。

此前近一半的利潤需分給少數(shù)股東，現(xiàn)在全部歸入賽力斯囊中，直接增厚公司利潤。

同時，三電系統(tǒng)研發(fā)與整車研發(fā)可進行更高效、更深度的融合，提升研發(fā)效率和產(chǎn)品性能。

賽力斯也得以構筑技術護城河，將最核心的部件技術完全內(nèi)化，確保了供應鏈的安全與穩(wěn)定，減少了對外部供應商的依賴，增強了自身獨立性。

最為引人注目的，是賽力斯以115億元投資華為新成立的深圳引望智能技術有限公司（承載其車BU業(yè)務）。這步棋遠超簡單的財務投資，是一次深刻的戰(zhàn)略關系升級。

這意味著賽力斯從華為智選模式的“客戶”，轉(zhuǎn)變?yōu)榱巳A為車BU核心業(yè)務的“股東”。雙方從甲乙方進化為利益共同體，關系更為穩(wěn)固。

更重要的是，賽力斯未來不僅能優(yōu)先獲得華為最新的智能汽車技術，更能從華為車BU技術授權給其他車企（如奇瑞、江淮等）的業(yè)務中分享利潤，從“參與者”變身為“紅利分享者”。

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深層次邏輯：華為光環(huán)下的獨立靈魂

賽力斯的崛起無疑離不開華為的技術賦能與品牌加持。但顯然，賽力斯并不甘于只做一個“代工廠”。

以上這一系列收購行動表明，其核心戰(zhàn)略是：在充分吸收華為智能化養(yǎng)分的同時，全力鍛造自己在制造、三電等傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)領域的強大體魄。

通過垂直整合，賽力斯正努力成為一個“雙強”實體：其一強在華為的“大腦”，享受頂級的智能座艙和智能駕駛技術；其二強在自身的“軀干”：擁有自控的世界級工廠、自研自產(chǎn)的核心三電系統(tǒng)。

這使得賽力斯在與華為的合作中能擁有更多話語權，并能將合作帶來的利潤更大程度地留在體內(nèi)循環(huán)，最終實現(xiàn)從“輸血”到“造血”的質(zhì)變。

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結論

賽力斯的“收購狂飆”，絕非簡單的資本游戲，而是一套圍繞“垂直整合、強化控制、提升盈利”三大目標精心設計的組合拳。

從生產(chǎn)到研發(fā)，再到戰(zhàn)略合作，每一步都在為其構建更寬、更深的護城河。

在新能源汽車競爭進入下半場的今天，賽力斯正通過這些資本運作，將自己從一個依賴外部資源的合作者，蛻變成為一個掌握核心資產(chǎn)、擁有獨立話語權、能與巨頭平等對話的成熟整車制造商。

這盤大棋，才剛剛進入中盤。