// 一、市場(chǎng)要聞 //

上海合作組織峰會(huì)將在天津舉行

2025年上海合作組織峰會(huì)將于8月31日至9月1日在天津舉行。國(guó)家最高領(lǐng)導(dǎo)人將主持上海合作組織成員國(guó)元首理事會(huì)第二十五次會(huì)議和“上海合作組織+”會(huì)議并發(fā)表主旨講話。

中國(guó)8月官方PMI數(shù)據(jù)將發(fā)布

8月31日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)月度報(bào)告。7月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.3%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平有所回落。

鮑威爾暗示9月或降息

全球央行年會(huì)釋放關(guān)鍵信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾罕見(jiàn)"放鴿"，暗示可能開啟降息周期。

MSCI中國(guó)指數(shù)將調(diào)整

MSCI中國(guó)指數(shù)8月26日收盤后將調(diào)整，新增14只標(biāo)的（9家港股、5家A股），剔除17只股票（14家A股、1只B股、2只港股）。

本周中國(guó)央行公開市場(chǎng)20770億元逆回購(gòu)到期

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場(chǎng)將有20770億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期2665億元、5803億元、6160億元、2530億元、3612億元。此外，周二將有3000億元MLF到期，周五將有5000億元6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期、4000億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期。

中國(guó)央行將開展6000億元MLF操作

中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，8月25日(周一)，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期

美國(guó)二季度GDP修正值將公布

美國(guó)本周將公布二季度GDP修正值（初值3%）。上月公布的初值顯示，美國(guó)二季度剔除通脹因素后的GDP以年化3%的速度增長(zhǎng)，扭轉(zhuǎn)了第一季度的萎縮，并大幅超出市場(chǎng)預(yù)期的2.6%。但進(jìn)口量的大幅萎縮人為地抬高了整體數(shù)據(jù)，掩蓋了其國(guó)內(nèi)需求明顯放緩的事實(shí)。

美國(guó)7月PCE物價(jià)將公布

美國(guó)下周將公布7月PCE物價(jià)指數(shù)。市場(chǎng)預(yù)期核心PCE同比升2.9%，前值升2.8%。在美國(guó)貨幣供應(yīng)量M2重回5%的峰值、PPI升至高位等多重因素作用下，通脹“第二波”擔(dān)憂正在積聚。

多個(gè)經(jīng)濟(jì)體公布重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

國(guó)際方面，8月27日，德國(guó)將公布9月GFK消費(fèi)者信心指數(shù)；8月28日，美國(guó)將公布第二季度實(shí)際GDP；8月29日，德國(guó)將公布8月CPI，美國(guó)將公布7月PCE物價(jià)指數(shù)。

歐洲央行、澳洲聯(lián)儲(chǔ)下周將公布貨幣政策會(huì)議紀(jì)要

消息人士稱，歐洲央行9月大概率按兵不動(dòng)，若經(jīng)濟(jì)疲軟，或于秋季（10月30日、12月18日會(huì)議）重啟降息討論，尤其受美國(guó)關(guān)稅、烏戰(zhàn)局勢(shì)影響時(shí)；澳洲聯(lián)儲(chǔ)已將利率降至3.6%（2023年4月來(lái)最低，今年第三次降息），行長(zhǎng)布勞克表示政策起效，未來(lái)決策看數(shù)據(jù)，不排除連續(xù)降息，未討論更大幅度降息。

英偉達(dá)、阿里等發(fā)布重磅財(cái)報(bào)

本周英偉達(dá)、 阿里巴巴 、 美團(tuán) 、 拼多多 等知名公司將集體發(fā)布重磅財(cái)報(bào)。

SpaceX星艦進(jìn)行第10次試飛

SpaceX“星艦”第10次試飛窗口為北京時(shí)間8月25日7點(diǎn)30分，馬斯克稱公司明年收入將超NASA全部預(yù)算。

//二、板塊事項(xiàng)//

算力平臺(tái)建設(shè)加快

中國(guó)算力平臺(tái)正加快建設(shè)，目前已有山西、遼寧、上海、江蘇等10個(gè)省區(qū)市的算力分平臺(tái)正式接入。工信部預(yù)計(jì)，2025年我國(guó)智能算力規(guī)模增長(zhǎng)將超過(guò)40%。

稀土產(chǎn)品冶煉分離實(shí)行總量調(diào)控

據(jù)工業(yè)和信息化部官網(wǎng)8月22日消息，為了加強(qiáng)稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、自然資源部發(fā)布《稀土開采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》指出，國(guó)家對(duì)稀土開采和對(duì)通過(guò)開采、進(jìn)口以及加工其他礦物所得的各類稀土礦產(chǎn)品（含獨(dú)居石精礦）的冶煉分離實(shí)行總量調(diào)控管理。

三部門發(fā)文規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)定價(jià)

國(guó)家發(fā)展改革委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家網(wǎng)信辦聯(lián)合起草了《互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)價(jià)格行為規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》，向社會(huì)公開征求意見(jiàn)。此次公開征求意見(jiàn)時(shí)間為2025年8月23日至9月22日。

新一輪成品油調(diào)價(jià)窗口將開啟

8月26日國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口開啟，預(yù)計(jì)下調(diào)235元/噸，加滿50升汽油省9-10.5元。

多個(gè)展會(huì)將舉辦

2025中國(guó)國(guó)際大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)將于8月27日在貴州省貴陽(yáng)市舉辦。華為、中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電子等企業(yè)確認(rèn)參展。

第二十八屆成都國(guó)際汽車展覽會(huì)將于8月29日至9月7日在中國(guó)西部國(guó)際博覽城舉辦。

第十五屆中國(guó)—東北亞博覽會(huì)將于2025年8月27日至31日在吉林省長(zhǎng)春市舉辦，由商務(wù)部、貿(mào)促會(huì)、吉林省人民政府共同主辦。

第七屆中國(guó)—阿拉伯國(guó)家博覽會(huì)以“創(chuàng)新、綠色、繁榮”為主題，將于8月28日至31日在寧夏銀川舉辦。

// 三、個(gè)股大事 //

中國(guó)中鐵：尖扎黃河特大橋施工事故原因正在調(diào)查中

格林美：擬發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市

明泰鋁業(yè)：擬通過(guò)出售三門峽鋁業(yè)2.5%股權(quán) 持有焦作萬(wàn)方股份

鼎勝新材： 擬通過(guò)出售三門峽鋁業(yè)0.57%股權(quán) 持有焦作萬(wàn)方股份

景旺電子：擬50億元投建珠海金灣基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 聚焦AI算力等高增長(zhǎng)領(lǐng)域

錫業(yè)股份：上半年凈利潤(rùn)10.62億元 同比增長(zhǎng)32.76%

金螳螂：上半年凈利潤(rùn)3.58億元 同比增長(zhǎng)3.95%

華廈眼科：上半年凈利潤(rùn)2.82億元 同比增長(zhǎng)6.2%

炬芯科技：上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)123.19% 擬10派1元

振東制藥：上半年凈利潤(rùn)793.13萬(wàn)元 同比下降74.13%

招商南油：上半年凈利潤(rùn)降53.28% 擬2.5億元至4億元回購(gòu)股份

重慶建工：上半年凈利潤(rùn)虧損2.49億元 同比虧損擴(kuò)大

華燦光電：上半年凈利潤(rùn)虧損1.15億元 同比減虧

數(shù)字政通：上半年凈利潤(rùn)虧損1869.27萬(wàn)元

中工國(guó)際：簽署約5.13億元海外道路工程項(xiàng)目合同

天承科技：青珣電子擬減持公司股份不超11.9萬(wàn)股

艾隆科技：控股股東等擬合計(jì)減持公司不超1.69%股份

//四、限售股解禁x //

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（8月25日-8月29日）共有36家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁50.66億股，按8月22日收盤價(jià)計(jì)算，解禁總市值為923.15億元。

從解禁市值來(lái)看，8月28日是解禁高峰期，7家公司解禁市值合計(jì)356.08億元，占下周解禁規(guī)模的38.57%。按8月22日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值居前三位的是：徐工機(jī)械（319.08億元）、大族數(shù)控（316.47億元）、容百科技（57.07億元）。從個(gè)股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：徐工機(jī)械（35.69億股）、大族數(shù)控（3.59億股）、宣泰醫(yī)藥（3.11億股）。

從解禁股份類型來(lái)看，首發(fā)原股東限售股份有15家，股權(quán)激勵(lì)限售股份有10家，定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份有6家，股權(quán)激勵(lì)一般股份有2家，股權(quán)分置限售股份有1家，首發(fā)戰(zhàn)略配售股份有1家，其他類型有1家。

//五、新股日歷//

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周（8月25日—8月29日）A股方面，華新精科將于8月25日申購(gòu)。

//六、機(jī)構(gòu)看后市//

中信證券：并不是散戶市

中信證券在最新研報(bào)中指出，從各類資金情況來(lái)看，此輪行情持續(xù)到現(xiàn)在主要的發(fā)起者和推動(dòng)者并非散戶。此輪行情高凈值人群以及企業(yè)客戶的參與熱情明顯更高。

未來(lái)行情的延續(xù)需要的是新的配置線索，而不是拘泥于“錢多”和流動(dòng)性。

繼續(xù)聚焦資源、創(chuàng)新藥、游戲和軍工，開始關(guān)注化工和消費(fèi)電子，逐步增配一些“反內(nèi)卷+出?！逼贩N。

浙商證券：堅(jiān)定“系統(tǒng)性‘慢’牛”思維

浙商證券廖靜池表示，上證指數(shù)已經(jīng)突破2021年高點(diǎn)3731點(diǎn)并站上3800點(diǎn)大關(guān)，下一個(gè)中線目標(biāo)有望挑戰(zhàn)2015年以來(lái)最大跌幅（5178-2440）的0.618分位。

行業(yè)配置方面，繼續(xù)采取“大金融+泛科技”均衡配置（銀行、非銀等金融+軍工/計(jì)算機(jī)/傳媒/電子/電新等科技成長(zhǎng)），同時(shí)繼續(xù)增加對(duì)前期落后板塊地產(chǎn)的關(guān)注度；此外，注意積極挖掘年線上方低位個(gè)股，做好板塊內(nèi)“高低切”操作。

//七、大事前瞻//

WTTS(模擬交易)

科創(chuàng)板、港股通、ETF、個(gè)股期權(quán)等一應(yīng)俱全

組合分析指標(biāo)應(yīng)有盡有，更加方便路演

業(yè)績(jī)考核精準(zhǔn)結(jié)算，投研能力一目了然