整個周末，大家討論最多的就是這輪行情散戶不賺錢，加上幾大券商都在發(fā)文，一時間這個話題成為坊間討論最多的一個，那么究竟是什么回事情呢？本篇將從三方面給大家梳理，希望對大家有所啟發(fā)，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，散戶為啥不賺錢？

按照中信證券的說法，主要是三個方面體現(xiàn)：
第一，散戶入市的速度還比不上去年「9.24」行情
第二，企業(yè)炒股的情況有所增加，主要是以上市公司為藍本
第三，私募基金發(fā)行的數(shù)量創(chuàng)新高，買私募的散戶肯定是高凈值人士

其實在我看來，這不是最重要的，你拿著錘子找釘子，總歸是找得到！即便大量散戶入市，行情肯定也是機構(gòu)在主導，這是毋庸置疑的，為什么會這樣呢？

根據(jù)上海交易所的相關(guān)數(shù)據(jù)，從2016年1月份到2019年6月份，個人股票投資者，上到1000萬，下到幾萬，平均收益全部為負，相比個人投資者，機構(gòu)投資者的平均收益為13447655元。而東方紅基金統(tǒng)計了2014-2015年的牛市，發(fā)現(xiàn)，2015年，個人投資者的平均收益是-60%。這比2016-2019年沒有牛市的階段，虧損的更多。

格雷厄姆說：牛市是普通投資者虧損的主要原因。為什么這么說呢？其實原因就一個，牛市多暴跌！這些年牛市多暴跌，可是出了名的，2019年，在橫盤兩個月后，創(chuàng)業(yè)板突然出現(xiàn)一根近8%的大陰線，2020年，創(chuàng)業(yè)板三根陰線就是10%的跌幅，這都是牛市過程中的大跌。

牛市下跌帶來兩個后果，一個是有人積極抄底，結(jié)果沒想到調(diào)整的幅度比自己預期的要大，最后就買在半山腰上，等到快解套了趕緊賣掉，錯過一波行情，要么就是受不了下跌，直接在見底之前賣掉了，兩者的差別無非是誰少虧一點，但是和賺錢完全不搭邊。

都說這輪行情和2015年很像，那又怎么可能散戶多賺錢呢？

二，散戶究竟面臨怎么樣的挑戰(zhàn)？

其實對于散戶來說，眼下的這一幕并非是少見，咱就說企業(yè)利潤下滑是肉眼可見的，根據(jù)中信證券的研究，2010 年以來全 A 非金融 ROE、工業(yè)企業(yè) ROE、和宏觀資本回報率都呈現(xiàn)出明顯的下行趨，截至 2024 年上述三個資本回報率分別為 6.7%、9.8%、3.8%，且在最近 3年有加速下行趨勢。

這樣的背景下，市場其實一直在交易的就是「強預期和弱現(xiàn)實」，所以個股的表現(xiàn)是極其偏科的，這也就導致機構(gòu)挑挑揀揀的核心原因，錢到位，沒有業(yè)績也可以有牛市，這并不和「股市是經(jīng)濟的晴雨表」相悖論，因為股市從始至終總都在「估值」，這估就是估算未來會如何。

所以，就算是散戶進場，也不會改變目前的局面，就像高盛說有10萬億人民幣搬家，所以有觀點認為，要知道現(xiàn)在A股總市值才100萬億，其中真正流通的就40~50萬億；真要有10萬億增量資金進場，5000點可能都保守了。實際這個看法不準確，這是建立在只要錢進來就能推高股市，但實際呢？萬一散戶進來是填坑的呢？

所以，重要的不是散戶不賺錢，而是認清現(xiàn)實，任何時候定價權(quán)都在機構(gòu)手里，就像每一輪牛市，大家都會說和以往不一樣，但巧合的是，每一輪牛市的時間都差不多！

2015年，最低點，2013年6月24日，2023點。最高點，2015年6月9日，5380點。牛市歷時，兩年不到的時間，共計480個交易日，漲幅165%。

2016年，最低點，2016年2月29日，2821點。最高點，2018年1月26日，4403點。牛市歷時，兩年略不到的時間，共計473個交易日，漲幅56%。

2021年，最低點，2019年1月4日，2935點。最高點，2021年2月18日，5930點。牛市歷時，兩年多一個月的時間，共計514個交易日，漲幅102%。

甚至于2005-2007年的牛市也差不多，最低點，2005年6月6日，807點。最高點，2007年10月17日，5891點。牛市歷時，兩年四個月的時間，共計576個交易日，漲幅巨大。

這里面唯一解釋得通的就是是人性使然，所以行情持續(xù)的時間才差不多，歷史并不重復，但會押韻。

三，散戶該怎么辦？

所以，機構(gòu)主導的行情，沒有必要太關(guān)注指數(shù)如何，以2024年「9.24」這輪行情為例，看上證指數(shù)是從2024年10月8日之后就開始震蕩，但實際很多個股都漲到了2024年12月12日，這點從萬得的等權(quán)全A指數(shù)就可以看出來。結(jié)果就是有的股票真的是從2024年10月8日之后就再也沒有行情，而有的股票卻是一路上漲。

就像下面兩只股票，都是2024年9月24日之后啟動的，一個走勢和指數(shù)一樣，當年10月8日之后就偃旗息鼓了，一個卻一路上漲，你該如何去甄別呢？

兩只股票，上面一只是「亞輝龍」，下面一只是「匯金科技」，究竟差距在哪里呢？其實我們都很清楚，這背后就是機構(gòu)的選擇不一樣，雖然大家知道機構(gòu)行為和散戶行為完全不一樣，但并不意外著看不到，事實上由于機構(gòu)大資金本身的行為具有連續(xù)性、規(guī)模性和重復性的特征，非常適合進行大數(shù)據(jù)分析，而通過大數(shù)據(jù)手段，將這些具有機構(gòu)交易行為特征的數(shù)據(jù)記錄和比對后，就可以得到相關(guān)的信息，看下圖：

這是第一只股票「亞輝龍」的數(shù)據(jù)，通過這幅圖，可以發(fā)現(xiàn)和之前的走勢圖相比，下面多了橙色柱體，這是我用了十多年的大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，它提供了反映機構(gòu)資金活躍度的數(shù)據(jù)：「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)。

從數(shù)據(jù)可以看出，「亞輝龍」之所以表現(xiàn)不好，就是因為「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)只有活躍了一小段時間，之后就幾乎消失了，最可怕的就是，股價不是一次性跌到位，而是跌一段時間橫盤一段時間，非常容易讓人誤判而進場抄底，顯然越是抄底，輸?shù)迷綉K。

反觀另一只股票「匯金科技」就不一樣了，看下圖：

雖然上漲過程中，股價也有橫盤震蕩的階段，但是「機構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)總體上保持活躍，所以，每震蕩一段時間就會繼續(xù)向上，所以，有沒有機構(gòu)大資金的參與，差距真的很大。

看懂機構(gòu)的選擇，行情再撲朔迷離，也不是問題！

真相很殘酷，但不知道真相會更殘酷。
本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

聲明
以上內(nèi)容來自網(wǎng)絡(luò)收集，希望可以幫助到大家！
如有侵權(quán)，請聯(lián)系本人刪除，同時不構(gòu)成任何投資建議，敬請知曉。
此外，本人不推薦任何個股，不收會員，沒有社交群，也從不與任何人發(fā)生利益關(guān)系。