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英偉達(dá)最新財報，營收和每股收益雙雙超預(yù)期！

剛剛公布的第二季度營收467億美元，高出市場預(yù)期1.3%。

調(diào)整后每股收益1.05美元，也高于市場預(yù)期的1.01美元。

其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)411億美元，同比增長56%，但環(huán)比下滑1%。

備受矚目的Blackwell平臺數(shù)據(jù)中心收入環(huán)比增長17%，正式進入規(guī)?；A段。

黃仁勛難掩激動表示：”AI競賽已拉開帷幕，而Blackwell正是這場競賽的核心平臺”。

另外英偉達(dá)還給出了高于市場預(yù)期的三季度營收指引，并宣布擴大回購授權(quán)至600億美元。

盡管如此，財報公布后英偉達(dá)股價卻在盤后一度跌超5%，截至發(fā)稿前收窄至3%。

有分析稱下跌原因包括數(shù)據(jù)中心收入小幅低于預(yù)期、H20銷售的不確定性、市場對AI資本開支可持續(xù)性的擔(dān)憂，以及“利好出盡”的影響。

不過呢大家對這種事也都習(xí)慣了，業(yè)績超預(yù)期習(xí)慣了，公布業(yè)績后股價反而下跌也習(xí)慣了。

根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，英偉達(dá)在最近12個季度財報中，有11次利潤超出了預(yù)期，次日股價有4次出現(xiàn)下跌。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)一騎絕塵，Blackwell成新引擎

本季度英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)繼續(xù)扛起增長大旗，411億美元的收入占到總營收的88%，這個比例在兩年前還不到60%。

不過真正的亮點在于Blackwell的表現(xiàn)，在剛剛開始規(guī)模出貨的情況下，收入就實現(xiàn)了17%的環(huán)比增長，在接下來幾個季度其增長動能將更加強勁。

自第一季度財報公布以來，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)值得關(guān)注的進展包括：

• 在MLPerf Training基準(zhǔn)測試中，Blackwell平臺在所有項目上都取得了最高性能。
• 在運行OpenAI最新的gpt-oss-120b模型時，單個GB200 NVL72機架系統(tǒng)就實現(xiàn)了每秒150萬個token的處理速度，讓A推理的效率提升了一個數(shù)量級。
• 推出NVFP4數(shù)據(jù)格式，用于預(yù)訓(xùn)練下一代大型語言模型。

如果說芯片是英偉達(dá)的明星業(yè)務(wù)，那么網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品就是被低估的隱形冠軍。

在上一財年，英偉達(dá)的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到129億美元，超過了游戲業(yè)務(wù)的全年規(guī)模。

這反映了AI集群對高速互聯(lián)的剛性需求，無論是NVLink、InfiniBand還是以太網(wǎng)，都成為了釋放GPU算力的必要條件。

買英偉達(dá)的GPU，就必須配套買它的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，也形成了一個強大的生態(tài)效應(yīng)。

本季度英偉達(dá)推出的Spectrum-XGS以太網(wǎng)平臺，專門為連接分布式數(shù)據(jù)中心的千兆級AI而設(shè)計，這項跨區(qū)域擴展（scale-across）技術(shù)可將多個分布式數(shù)據(jù)中心組合成一個十億瓦級AI超級工廠。

軟件和服務(wù)方面同樣有所進展，超過150家公司已經(jīng)集成了英偉達(dá)的NIM微服務(wù)，DGX Cloud與Hugging Face合作推出的托管推理服務(wù)降低了企業(yè)部署AI的門檻。

英偉達(dá)還宣布與歐洲多國合作建設(shè)Blackwell AI基礎(chǔ)設(shè)施，包括為歐洲制造商打造全球首個工業(yè)AI云平臺。

游戲業(yè)務(wù)復(fù)蘇，AI PC時代開啟

在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的映襯下，英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)43億美元的季度營收顯得有些低調(diào)，但49%的同比增長率依然不錯。

特別值得關(guān)注的一款產(chǎn)品是GeForce RTX 5060，它迅速成為英偉達(dá)歷史上增長最快的x60級游戲GPU。

英偉達(dá)還與OpenAI合作，讓最新的開源模型能夠在RTX GPU上實現(xiàn)快速本地推理，讓游戲PC同時也能當(dāng)做本地AI工作站。

最后兩個收入占比較小的板塊也有所表現(xiàn)：

專業(yè)可視化業(yè)務(wù)第二季度營收為6.01億美元，同比增長32%，環(huán)比增長18%。

汽車業(yè)務(wù)本季度收入5.86億美元，同比增長69%，環(huán)比增長3%。

自2024年Q4起，英偉達(dá)在財報中把“汽車業(yè)務(wù)”名稱修改為“汽車與機器人業(yè)務(wù)”，但3個季度過去了，數(shù)據(jù)還是只能給出汽車的。

這反映出英偉達(dá)對機器人業(yè)務(wù)的重視，但還需要時間來推進。

財報發(fā)布后，英偉達(dá)宣布董事會批準(zhǔn)了額外600億美元的股票回購授權(quán)。在2026財年上半年，公司已經(jīng)通過股票回購和現(xiàn)金分紅的方式向股東返還了243億美元。

從300億到467億，英偉達(dá)用一年時間實現(xiàn)了56%的營收增長。

從單純的GPU供應(yīng)商到”芯片+網(wǎng)絡(luò)+系統(tǒng)+軟件+云服務(wù)”的全棧AI平臺，英偉達(dá)正在重新定義整個計算產(chǎn)業(yè)的游戲規(guī)則。

參考鏈接：
[1]https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-second-quarter-fiscal-2026