紅星資本局8月28日消息，近日，休閑零食品牌三只松鼠(300783.SZ)、良品鋪?zhàn)?603719.SH)、鹽津鋪?zhàn)?002847.SZ)陸續(xù)發(fā)布了半年度報(bào)告。

上半年，三只松鼠和良品鋪?zhàn)拥睦麧?rùn)均出現(xiàn)下滑。其中三只松鼠凈利潤(rùn)同比下降52.22%，良品鋪?zhàn)佑捎D(zhuǎn)虧，凈利潤(rùn)虧損近1億元。此外，良品鋪?zhàn)涌毓纱蠊蓶|寧波漢意所持公司股份，目前仍然處于質(zhì)押狀態(tài)。

此前，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布的半年報(bào)顯示，上半年?duì)I收、凈利雙增長(zhǎng)；其中休閑魔芋制品營(yíng)收7.91億元，同比增長(zhǎng)155.10%。但整體來(lái)看，增長(zhǎng)速度放緩。

圖源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

三只松鼠凈利腰斬

稱(chēng)堅(jiān)果成本上漲影響毛利率

8月27日晚，三只松鼠發(fā)布了2025年半年度報(bào)告。

上半年，三只松鼠的營(yíng)業(yè)收入為54.78億元，同比上升7.94%；歸母凈利潤(rùn)為1.38億元，同比下降52.22%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為虧損3.77億元，去年同期為3863.95萬(wàn)元。

截圖自三只松鼠半年報(bào)

對(duì)于利潤(rùn)變動(dòng)，三只松鼠表示原因包括：堅(jiān)果原料成本上漲，影響毛利率；部分線上平臺(tái)流量結(jié)構(gòu)變化，費(fèi)率有所提升；線下分銷(xiāo)加大市場(chǎng)費(fèi)用投入，加速日銷(xiāo)品布局及終端滲透；新增物業(yè)折舊及攤銷(xiāo)費(fèi)用上升。

從品牌來(lái)看，目前，三只松鼠旗下的三只松鼠休閑零食的營(yíng)業(yè)收入為49.78億元，占總營(yíng)收比例為90.87%；小鹿藍(lán)藍(lán)兒童零食的營(yíng)業(yè)收入為4.37億元，占總營(yíng)收比例為7.97%；其他品牌營(yíng)業(yè)收入為0.63億元，占總營(yíng)收比例為1.16%。

從渠道看，上半年，三只松鼠第三方電商平臺(tái)營(yíng)業(yè)收入42.95億元，占總營(yíng)收的78.42%。在線下渠道，三只松鼠的整體分銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)9.38億元，同比增長(zhǎng)40.21%。截至報(bào)告期末，公司線下門(mén)店累計(jì)開(kāi)設(shè)450家。

良品鋪?zhàn)由习肽陜籼潛p約1億元

此前深陷“兩賣(mài)”爭(zhēng)議

8月27日晚間，良品鋪?zhàn)影l(fā)布半年度報(bào)告。報(bào)告指出，良品鋪?zhàn)由习肽甑臓I(yíng)業(yè)收入為28.29億元，同比下降27.21%。

公司利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，利潤(rùn)總額同比下降312.6%，為虧損1.11億元；歸母凈利潤(rùn)同比下降491.59%，為虧損9355.31萬(wàn)元；歸母扣非凈利潤(rùn)同比驟降1694.33%，為虧損1.19億元。

截圖自良品鋪?zhàn)影肽陥?bào)

良品鋪?zhàn)咏忉尫Q(chēng)，歸母扣非凈利潤(rùn)下降，主要系公司2025年持續(xù)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整，部分產(chǎn)品的售價(jià)下調(diào)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整影響了公司的毛利率；另一方面公司2024年至 2025年持續(xù)優(yōu)化門(mén)店結(jié)構(gòu)，主動(dòng)淘汰低效門(mén)店，店數(shù)下降使得銷(xiāo)售規(guī)模同比下降；此外受到線上渠道流量費(fèi)用上升的影響，2025年上半年公司銷(xiāo)售規(guī)模及凈利潤(rùn)較上年同期下降。

值得一提的是，在半年報(bào)中，其他重大事項(xiàng)的說(shuō)明指出：2025年7月，廣州市中級(jí)人民法院受理了原告廣州輕工工貿(mào)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州輕工”）與被告寧波漢意、第三人良品鋪?zhàn)拥墓煞蒉D(zhuǎn)讓糾紛一案。并且，廣州輕工申請(qǐng)了財(cái)產(chǎn)保全，凍結(jié)寧波漢意所持公司79,763,962股股份。

據(jù)良品鋪?zhàn)优?，截?月14日，寧波漢意累計(jì)質(zhì)押公司股份75,900,000股，占公司總股本的18.93%。

鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)收凈利雙增

魔芋品類(lèi)成增長(zhǎng)引擎

此前，另一家上市的休閑零食品牌鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布的半年報(bào)顯示，鹽津鋪?zhàn)由习肽隊(duì)I業(yè)收入為29.41億元，同比增加19.58%；歸母凈利潤(rùn)3.73億元，同比增加16.70%；扣非歸母凈利潤(rùn)為3.34億元，同比增加22.50%。其中，辣鹵零食中的休閑魔芋制品營(yíng)收為7.91億元，同比增長(zhǎng)155.10%，成為重要的增長(zhǎng)引擎。

截圖自鹽津鋪?zhàn)影肽陥?bào)

不過(guò)，若從增長(zhǎng)表現(xiàn)來(lái)看，鹽津鋪?zhàn)由习肽暝鏊倜黠@放緩。2023年及2024年中期，鹽津鋪?zhàn)訝I(yíng)收同比增速分別為56.54%、29.84%，歸母凈利潤(rùn)增速為90.69%、30%。

據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)零食市場(chǎng)規(guī)模已接近1.4萬(wàn)億元人民幣，比上年增長(zhǎng)5.3%，2019年至2024年間年復(fù)合增長(zhǎng)率為4.4%。預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)零食市場(chǎng)將繼續(xù)增長(zhǎng)，規(guī)模有望突破1.4萬(wàn)億元人民幣。

三只松鼠在財(cái)報(bào)中指出，當(dāng)前，中國(guó)零食市場(chǎng)較為分散，呈現(xiàn)出“大行業(yè)、小企業(yè)”的特征，前五大企業(yè)市場(chǎng)份額僅為5.9%。特別是在下沉市場(chǎng)，白牌產(chǎn)品多，質(zhì)量參差不齊，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的品質(zhì)需求未得到有效滿(mǎn)足。對(duì)此，中國(guó)零食行業(yè)頭部企業(yè)正通過(guò)高質(zhì)量自有品牌整合白牌市場(chǎng)，驅(qū)動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。未來(lái)，中國(guó)零食行業(yè)將逐步形成由少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)主導(dǎo)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 實(shí)習(xí)記者 周怡