導(dǎo)讀：理想汽車二季度表現(xiàn)穩(wěn)健，但下半年壓力較大。

（文 / 觀察者網(wǎng) 周盛明 編輯 / 高莘）

2025年8月28日，理想汽車公布2025年第二季度財(cái)報(bào)。

今年二季度，理想汽車共交付新車111074輛，環(huán)比增長(zhǎng)19.6%，同比增長(zhǎng)2.3%，理想汽車依舊保持20萬(wàn)元以上新能源汽車中國(guó)品牌銷量首位。

核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，二季度理想汽車營(yíng)收人民幣302億元，同比下降4.5%，環(huán)比增長(zhǎng)16.7%。

理想汽車CFO李鐵表示，營(yíng)收同比下降主要是由于產(chǎn)品組合變化導(dǎo)致平均售價(jià)下降、公司向客戶提供利息補(bǔ)貼以及銷售激勵(lì)增加，部分影響被交付量的提升所抵消。

二季度理想汽車毛利潤(rùn)人民幣61億元，同比下降1.8%，環(huán)比增長(zhǎng)14.1%。理想汽車二季度汽車毛利率19.4%，高于2024年同期的18.7%，略低于2025年Q1的19.8%；整體毛利率20.1%，高于2024年同期的19.5%，低于2025年Q1的20.5%。

從中也可以看出，理想在成本控制上依舊保持穩(wěn)健，單車盈利能力較去年同期有所提升。雖然整體毛利率環(huán)比小幅下滑，但整體仍維持在20%左右的健康水平，這也顯示出在激烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，理想汽車依然具備較強(qiáng)的盈利韌性。

凈利潤(rùn)方面，理想汽車二季度凈利潤(rùn)為11億元，同比略降0.4%，環(huán)比大增69.6%。值得注意的是，理想汽車持續(xù)自我造血，目前已連續(xù)11個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。

和去年相比，理想汽車雖然二季度營(yíng)收下滑，但凈利潤(rùn)同比下滑幅度并不明顯。這也顯示出理想汽車通過(guò)運(yùn)營(yíng)效率的提升抵消了部分壓力。

而環(huán)比大幅增長(zhǎng)主要由于一季度較低的基數(shù)。在今年5月L系列完成智能升級(jí)后，理想汽車二季度中后期銷量重新上升，這一改善也帶來(lái)了利潤(rùn)修復(fù)。

理想汽車在研發(fā)上維持著高投入。財(cái)報(bào)顯示，理想汽車二季度研發(fā)投入28億元，同比下降7.2%，環(huán)比增長(zhǎng)11.8%。理想汽車表示，預(yù)計(jì)其全年的研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到120億元，其中人工智能技術(shù)投入將超過(guò)60億元。

從研發(fā)費(fèi)用支出的領(lǐng)域來(lái)看，理想汽車在人工智能領(lǐng)域的野心可見(jiàn)一斑。這意味著，理想汽車正從一家“造車公司”進(jìn)一步向“AI公司”轉(zhuǎn)型，把相關(guān)研發(fā)置于戰(zhàn)略核心。

現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，理想汽車截至二季度末現(xiàn)金儲(chǔ)備依舊超過(guò)1000億元，為1069億元，在新勢(shì)力車企中表現(xiàn)優(yōu)異，具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)性。

總體來(lái)看，理想汽車上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)依舊穩(wěn)健。不過(guò)展望三季度，理想汽車則面臨不小挑戰(zhàn)。根據(jù)財(cái)報(bào)，理想汽車預(yù)計(jì)今年三季度交付量為90000—95000輛，同比下降41.1%–37.8%。

此外，理想汽車預(yù)計(jì)今年三季度總營(yíng)收為人民幣248億—262億元，同比下降42.1%—38.8%。

值得注意的是，理想汽車對(duì)三季度銷量和營(yíng)收的低預(yù)期既有內(nèi)部原因，也有外部原因。

對(duì)于理想汽車內(nèi)部而言，理想汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李想表示，公司上半年已對(duì)L系列進(jìn)行智能升級(jí)，但進(jìn)入6月后，由于銷售服務(wù)體系調(diào)整及市場(chǎng)因素，L系銷量出現(xiàn)波動(dòng)。

理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼總裁馬東輝介紹，公司已完成總部直管23個(gè)區(qū)域的銷售架構(gòu)調(diào)整，新增銷服運(yùn)營(yíng)與市場(chǎng)營(yíng)銷部門，并重組門店選址及培訓(xùn)團(tuán)隊(duì)，以更好支持新車上市和提振銷量。

從外部而言，理想汽車面臨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手增加的情況。

目前，蔚來(lái)、問(wèn)界、領(lǐng)克等頭部車企都在發(fā)力針對(duì)家庭用戶的大六座SUV，而理想汽車雖然已經(jīng)對(duì)L系列進(jìn)行了智能升級(jí)，但今年尚無(wú)換代計(jì)劃。在這種情況下，作為銷量主力的L系列將在下半年承受較大的外部壓力。

李想表示：“按照我們過(guò)去的規(guī)劃，現(xiàn)在遇到的問(wèn)題是我們出一次牌，同行會(huì)出兩次牌，我們的迭代頻率相當(dāng)于同行們看著我們的牌和我們打牌。所以，接下來(lái)我們必須加速技術(shù)平臺(tái)和產(chǎn)品更新迭代的速度，確保出牌的頻率更快。”

針對(duì)現(xiàn)有車型，理想汽車目前正在采用多種舉措維系銷量。對(duì)于主力的L系列，理想汽車正在提供優(yōu)惠政策和金融政策增加對(duì)消費(fèi)者的吸引力。

對(duì)于理想汽車的純電新品，于7月底上市的理想i8雖然在初期被指配置和定價(jià)不合理，但理想汽車快速響應(yīng)，在一周內(nèi)完成調(diào)整。

馬東輝對(duì)于i8的銷量仍然寄予了較高的預(yù)期。他表示：“理想?i8上市后店端試駕反饋很好，目前正推進(jìn)產(chǎn)能爬坡，力爭(zhēng)9月底累計(jì)交付8000—10000臺(tái)?！?/p>

此外，理想汽車將于今年9月份發(fā)布25萬(wàn)元級(jí)別的純電SUV理想i6。馬東輝表示，該車型“有望成為純電走量主力”。

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