2025年上半年，中歐基金投資總監(jiān)、明星基金經(jīng)理葛蘭挖掘了多只“新面孔”醫(yī)藥個(gè)股。

8月30日，葛蘭在管的3只公募基金披露2025年半年報(bào)，其隱形重倉(cāng)股也隨之曝光。

具體來(lái)看，同為醫(yī)藥主題的中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新均大幅增持了澤璟制藥-U，同時(shí)新進(jìn)了諾誠(chéng)健華-U、艾力斯。此外，昂利康、舒泰神、迪哲醫(yī)藥-U則首次出現(xiàn)在兩只醫(yī)藥主題基金的持倉(cāng)行列。

中歐明睿新起點(diǎn)則買(mǎi)入了多只銀行股，包括寧波銀行、農(nóng)業(yè)銀行、青島銀行、建設(shè)銀行。

“綜合來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)在2025年下半年將主要依靠創(chuàng)新突破、消費(fèi)回暖及國(guó)產(chǎn)化維持增長(zhǎng)動(dòng)力。雖然全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與貿(mào)易摩擦等仍有潛在風(fēng)險(xiǎn)，但政策的支持和產(chǎn)業(yè)持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)將提供有力支撐�！备鹛m在2025年中報(bào)稱。

首次建倉(cāng)昂利康、舒泰神、迪哲醫(yī)藥

目前，葛蘭在管3只公募基金，分別是中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新、中歐明睿新起點(diǎn)混合。其中規(guī)模最大的產(chǎn)品是中歐醫(yī)療健康；而此前7月4日，中歐醫(yī)療健康發(fā)布公告稱，增聘趙磊為基金經(jīng)理，與葛蘭共同管理該產(chǎn)品。

具體來(lái)看，中歐醫(yī)療健康共持有142只股票。據(jù)此前披露的二季報(bào)，百利天恒（688506.SH）、信立泰（002294.SZ）、百濟(jì)神州-U（688235.SH）、新諾威（300765.SZ）在二季度期間均新進(jìn)中歐醫(yī)療健康的持倉(cāng)前十；科倫藥業(yè)（002322.SZ）獲大幅增持。

與之相對(duì)的是，邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、愛(ài)爾眼科（300015.SZ）、東阿阿膠（000423.SZ）、華潤(rùn)三九（000999.SZ）退出持倉(cāng)前十。

從最新披露的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，中歐醫(yī)療健康的隱形重倉(cāng)股（第11名至第20名重倉(cāng)股）依次為華東醫(yī)藥（000963.SZ）、海思科（002653.SZ）、澤璟制藥-U（688266.SH）、艾力斯（688578.SH）、華海藥業(yè)（600521.SH）、愛(ài)爾眼科（300015.SZ）、邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、惠泰醫(yī)療（688517.SH）、人福醫(yī)藥（600079.SH）、諾誠(chéng)健華-U（688428.SH）。

其中，在2025年上半年，艾力斯的加倉(cāng)比例高達(dá)2627.32%；澤璟制藥-U、惠泰醫(yī)療、華東醫(yī)藥、海思科也獲不同程度的增持。而諾誠(chéng)健華-U于2024年被葛蘭清倉(cāng)后，又于今年上半年被重新買(mǎi)回。

邁瑞醫(yī)療、愛(ài)爾眼科滑落至隱形重倉(cāng)股行列，減倉(cāng)幅度超半；東阿阿膠、華潤(rùn)三九則退出前二十大重倉(cāng)股，但目前仍在中歐醫(yī)療健康的全部持倉(cāng)中。此外，人福醫(yī)藥、華海藥業(yè)也遭減持。

再看同樣是醫(yī)藥主題基金的中歐醫(yī)療創(chuàng)新，該基金也在2025年上半年大幅增持了澤璟制藥-U，同時(shí)新進(jìn)了諾誠(chéng)健華-U、艾力斯。

此外，中歐醫(yī)療創(chuàng)新還首次建倉(cāng)昂利康（002940.SZ）、舒泰神（300204.SZ）、科倫藥業(yè)（002422.SZ）、迪哲醫(yī)藥-U（688192.SH）。除了科倫藥業(yè)外，其余3只個(gè)股也首次出現(xiàn)在中歐醫(yī)療健康的腰部持倉(cāng)行列。

新進(jìn)多只銀行股

與前述2只基金相比，中歐明睿新起點(diǎn)持倉(cāng)前十的所屬行業(yè)并不限于醫(yī)藥板塊。

據(jù)最新披露的中報(bào)數(shù)據(jù)，中歐明睿新起點(diǎn)首次建倉(cāng)了多只銀行股，包括寧波銀行（002142.SZ）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）、青島銀行（002948.SZ）；并于今年上半年重新買(mǎi)回了建設(shè)銀行（601939.SH）。

此外，中歐明睿新起點(diǎn)還建倉(cāng)了錦波生物（832982.BJ）、芯原股份（688521.SH）、拉芳家化（603630.SH）；同時(shí)，葛蘭還在今年上半年買(mǎi)回了順豐控股（002352.SZ）、圣邦股份（300661.SZ）。

陽(yáng)光電源（300274.SZ）在二季度退出該基金的前十大重倉(cāng)股之后，目前位列第15大重倉(cāng)股。

創(chuàng)新升級(jí)、消費(fèi)復(fù)蘇及國(guó)產(chǎn)化是醫(yī)藥行業(yè)核心驅(qū)動(dòng)力

展望2025年下半年，葛蘭在2025年中報(bào)中表示，創(chuàng)新升級(jí)、消費(fèi)復(fù)蘇及國(guó)產(chǎn)化仍將是醫(yī)藥行業(yè)核心驅(qū)動(dòng)力。

葛蘭指出，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)。政策支撐有望強(qiáng)化，《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》等政策出臺(tái)將進(jìn)一步優(yōu)化支付機(jī)制、提升研發(fā)效率和質(zhì)量。投融資環(huán)境改善，港股IPO活躍度提升及科創(chuàng)板IPO第五套標(biāo)準(zhǔn)重啟，有望改善創(chuàng)新生態(tài)。國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥活躍管線數(shù)量、臨床試驗(yàn)數(shù)量位居全球前列，多抗、抗體偶聯(lián)藥物、多肽等多種治療范式的海外授權(quán)交易有望持續(xù)�？鐕�(guó)藥企引進(jìn)的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥品種也正加速推進(jìn)多個(gè)適應(yīng)癥的全球臨床試驗(yàn)，海外臨床數(shù)據(jù)的公布將進(jìn)一步驗(yàn)證其國(guó)際化潛力。

與此同時(shí)，葛蘭認(rèn)為，消費(fèi)醫(yī)療板塊預(yù)計(jì)繼續(xù)貢獻(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。醫(yī)美、眼科等可選消費(fèi)領(lǐng)域，受益于居民健康意識(shí)提升與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，終端需求有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。醫(yī)療器械板塊復(fù)蘇趨勢(shì)有望延續(xù)。招投標(biāo)數(shù)據(jù)的回暖趨勢(shì)確定，同時(shí)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化也將持續(xù)深化，隨著渠道庫(kù)存的逐步清理，終端數(shù)據(jù)有望逐步向財(cái)報(bào)端體現(xiàn)。

“綜合來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)在2025年下半年將主要依靠創(chuàng)新突破、消費(fèi)回暖及國(guó)產(chǎn)化維持增長(zhǎng)動(dòng)力。”葛蘭稱。

葛蘭表示，雖然全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與貿(mào)易摩擦等仍有潛在風(fēng)險(xiǎn)，但政策的支持和產(chǎn)業(yè)持續(xù)創(chuàng)新升級(jí)將提供有力支撐。“我們維持長(zhǎng)期價(jià)值投資框架，繼續(xù)重點(diǎn)布局創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈、OTC及消費(fèi)醫(yī)療等核心領(lǐng)域，嚴(yán)格依據(jù)企業(yè)盈利周期、估值吸引力和經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估，力爭(zhēng)為投資者獲取穩(wěn)健回報(bào)。”