作者 | 凱西

編輯 | 鄭瑤

華潤(rùn)三九“米諾地爾搽劑”獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，華潤(rùn)三九將“米諾地爾搽劑”定位為其自我診療“A”計(jì)劃的重要品種。

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“頭上生意”玩家云集

先后拿下米諾地爾搽劑批文的還有新華制藥，截至目前“米諾地爾搽劑”相關(guān)批文已達(dá)70條，市場(chǎng)開始變得擁擠。

其他獲批的劑型還包括，山東博士倫福瑞達(dá)制藥的米諾地爾凝膠，山東京衛(wèi)制藥的米諾地爾噴霧劑，浙江三生蔓迪、廈門美商醫(yī)藥的米諾地爾酊，浙江三生蔓迪的米諾地爾泡沫劑；兩個(gè)原料藥批文則分別由常州四藥、天津藥物研究院持有。

來自米內(nèi)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2023年米諾地爾銷售額合計(jì)超過25億元，從不同劑型的表現(xiàn)來看，三生蔓迪的米諾地爾酊已是10億級(jí)大品種；銷售額第二位的是振東安欣生物制藥的米諾地爾搽劑，超過3億元；廈門美商醫(yī)藥米諾地爾酊超過2億元，以及三生蔓迪的米諾地爾泡沫劑已過1億元，其余企業(yè)的市場(chǎng)份額較小。

不過，華潤(rùn)三九布局米諾地爾的邏輯相對(duì)清晰。

“999皮炎平”本身已是國(guó)內(nèi)皮膚外用藥的領(lǐng)導(dǎo)品牌，無論是在皮膚科產(chǎn)品的研發(fā)、品牌運(yùn)營(yíng)還是市場(chǎng)推廣上，華潤(rùn)三九都經(jīng)驗(yàn)豐富。

更不用說米諾地爾是一個(gè)80%以上的市場(chǎng)份額都在零售渠道的品牌，截至2024年底，華潤(rùn)三九的CHC健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)超過60萬家藥店。2024年，全國(guó)藥店數(shù)量達(dá)68.37萬家，也就是說華潤(rùn)三九的藥店覆蓋率接近88%，渠道優(yōu)勢(shì)顯而易見。

線上布局方面，華潤(rùn)三九的線上業(yè)務(wù)占比達(dá)10%，合作平臺(tái)包括阿里、京東、美團(tuán)、餓了么，其中O2O占比高于B2C業(yè)務(wù)，線上更是米諾地爾的最主要銷售渠道。

02

密集拓展管線的華潤(rùn)三九

2025年上半年，華潤(rùn)三九營(yíng)收148.10億元，同比增長(zhǎng)4.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)18.15億元，同比下降24.31%——具體來看，2025年上半年CHC健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)營(yíng)收79.94億元，同比下降17.89%，占總營(yíng)業(yè)收入的53.98%；處方藥業(yè)務(wù)營(yíng)收48.38億元，受天士力并表影響，同比增長(zhǎng)100.2%。

不同于收購(gòu)帶來增長(zhǎng)的處方藥業(yè)務(wù)，華潤(rùn)三九CHC健康消費(fèi)品業(yè)務(wù)面臨的是如何保持高速增長(zhǎng)的壓力。

CHC始終是華潤(rùn)三九的核心業(yè)務(wù)，華潤(rùn)三九提出“全域布局、全面領(lǐng)先”戰(zhàn)略，在呼吸、皮膚、胃腸品類，骨健康品類，大健康領(lǐng)域維礦、小兒等品類布局外，探索布局“遠(yuǎn)慮近憂”的亞健康領(lǐng)域新品（如滴眼液、睡眠相關(guān)品種等）。

以呼吸品類為例，華潤(rùn)三九從感冒逐步拓展到呼吸品類，包括止咳、潤(rùn)鼻等品種；同時(shí)積極布局哮喘、慢阻肺等醫(yī)療端市場(chǎng)產(chǎn)品。

先后收購(gòu)昆藥、天士力之外，華潤(rùn)三九自身也在進(jìn)行管線拓展，包括細(xì)胞治療賽道的HiCM-188項(xiàng)目，減重和2型糖尿病領(lǐng)域與博瑞醫(yī)藥合作的BGM0504，以及從境外引入并擁有大中華區(qū)獨(dú)家權(quán)益的腦膠質(zhì)瘤治療藥物ONC201等。

就未來的BD方向，華潤(rùn)三九表示，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域會(huì)緊密圍繞戰(zhàn)略方向，兼顧消費(fèi)健康賽道；沿著戰(zhàn)略方向，CHC核心領(lǐng)域關(guān)注新品牌、新產(chǎn)品、新技術(shù)， 處方藥關(guān)注高臨床價(jià)值的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，并持續(xù)推動(dòng)BD合作。

03

米諾地爾市場(chǎng)的雙強(qiáng)分立

米諾地爾作為一款上市30多年的“老藥”，近幾年在中國(guó)市場(chǎng)才開始煥發(fā)光彩，與之相伴的是脫發(fā)焦慮的年輕化與普遍化和社交媒體與電商平臺(tái)的全面崛起。

米諾地爾是臨床最常用的脫發(fā)治療藥物，也是全球唯一獲美國(guó)FDA及國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市的用于治療男女脫發(fā)的外用非處方藥物。

1988年美國(guó)FDA正式批準(zhǔn)外用米諾地爾溶液用于治療雄激素性脫發(fā)（AGA）。2001年，原浙江萬晟藥業(yè)率先將5%濃度的米諾地爾酊劑引入中國(guó)。

蔓迪是國(guó)內(nèi)首款上市的外用米諾地爾產(chǎn)品，主要用于治療雄激素性脫發(fā)和斑禿。這一前瞻布局直接使得毛發(fā)皮膚領(lǐng)域成為其母公司三生制藥四大支柱領(lǐng)域之一。

據(jù)衛(wèi)健委統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)內(nèi)脫發(fā)人群人數(shù)已超2.5億，其中男性約1.6億，女性0.9億，且60%的人在25歲就出現(xiàn)脫發(fā)現(xiàn)象。

米諾地爾近年來銷售規(guī)模穩(wěn)步攀升，2020-2023年均保持兩位數(shù)及以上的同比增速。目前，在網(wǎng)上藥店和城市實(shí)體藥店渠道，三生蔓迪的米諾地爾均居榜首。

2024年，三生蔓迪推出起效更快的米諾地爾泡沫劑，隨后又于2025年推出具有獨(dú)特防脫固發(fā)功效的洗發(fā)水。

資料顯示，三生蔓迪已覆蓋超2,000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和近100,000家零售藥店。線上渠道包括阿里、京東等電商平臺(tái)，并持續(xù)向抖音、小紅書等新電商平臺(tái)擴(kuò)展。電商平臺(tái)已經(jīng)成為蔓迪主要的銷售渠道——2022年，蔓迪的電商收入占比約為60%，同比增長(zhǎng)約58%；零售藥店收入占比25%，同比增長(zhǎng)約65%；醫(yī)療機(jī)構(gòu)收入約占14%，同比增長(zhǎng)約2%。

三生蔓迪表示，在中國(guó)內(nèi)地2.5億脫發(fā)人群中，目前蔓迪滲透率仍處于較低水平。

近年勢(shì)頭較猛的還有振東制藥，振東制藥通過推出不同濃度的男女款包裝進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，振東制藥的達(dá)霏欣在2019年-2022年以復(fù)合增長(zhǎng)率59%的成績(jī)高速推進(jìn)，2023年銷售額達(dá)5.34億元。

2024年，振東制藥的新品生發(fā)片及生白顆粒上市銷售，其中生發(fā)片與達(dá)霏欣米諾地爾搽劑形成內(nèi)服外用協(xié)同治療方案，產(chǎn)品組合優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)，新品生白顆?？焖偻七M(jìn)全國(guó)市場(chǎng)覆蓋，已完成28個(gè)省份掛網(wǎng)工作。

據(jù)悉，振東制藥已經(jīng)申報(bào)米諾地爾原料藥、泡沫劑項(xiàng)目，其中振東制藥的米諾地爾泡沫劑預(yù)計(jì)2026年獲批。

此外，拜耳、歐加隆中國(guó)、福元醫(yī)藥全資子公司福元藥業(yè)、康恩貝、魯南制藥的產(chǎn)品也均已上市。隨著更多廠家的入局，新進(jìn)入者可能通過價(jià)格、劑型創(chuàng)新（以改善使用體驗(yàn)、減少副作用、提升藥物滲透效率等）或更靈活的營(yíng)銷策略來搶占市場(chǎng)份額。

脫發(fā)治療市場(chǎng)已相當(dāng)擁擠，不僅有成熟的藥品（如蔓迪、達(dá)霏欣），還有一眾后來者，華潤(rùn)三九的米諾地爾憑借品牌優(yōu)勢(shì)、渠道優(yōu)勢(shì)將交出怎樣的市場(chǎng)表現(xiàn)？

值得一提的是，脫發(fā)產(chǎn)品對(duì)社交媒體營(yíng)銷、KOL種草等模式的依賴度更高，而這顯然與華潤(rùn)三九傳統(tǒng)的營(yíng)銷模式存在差異，其可能需要在營(yíng)銷策略和團(tuán)隊(duì)建設(shè)上進(jìn)行創(chuàng)新與調(diào)整。

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