8月29日晚間，比亞迪股份有限公司（下稱“比亞迪”）正式發(fā)布2025年中期業(yè)績。財報顯示，2025年上半年比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入3712.8億元，同比增長23.30%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為155.1億元，同比增長13.79%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為136.0億元，同比增長10.43%；值得一提的是，比亞迪半年收入超過特斯拉，特斯拉上半年營業(yè)收入為418億美元，約合人民幣2980億元。

比亞迪的營業(yè)收入主要來自兩部分，分別是手機部件、組裝及其他產(chǎn)品，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品，手機部件、組裝及其他產(chǎn)品上半年營業(yè)收入687.4億元，同比下滑5.54%，占總營收18.51%，毛利率同比增長0.09%。汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品上半年收入3025.1億元，同比增長32.49%，占總營收81.48%，毛利率同比下滑1.99%。

比亞迪在財報中表示，中國汽車行業(yè)的競爭進入白熱化階段，出現(xiàn)“一口價”“過度營銷”等行業(yè)亂象，極大地擾亂了正常的商業(yè)秩序，阻礙汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進程。這可能是比亞迪汽車業(yè)務(wù)上半年營收大漲，毛利率卻同比下滑的主要原因。財報顯示，上半年比亞迪毛利率為18.01%，同期為18.78%，反映出激烈競爭的市場以及定價壓力。

據(jù)比亞迪數(shù)據(jù)，上半年比亞迪新能源汽車銷量為214.60萬輛，同比增長33.04%。其中，純電動車銷量為102.34萬輛，同比增長40.93%；插電混動車銷量為108.99萬輛，同比增長23.71%。從月度銷量來看，比亞迪雖然遙遙領(lǐng)先其它競爭對手，但2025年上半年的月度銷量增速有所放緩，同樣反映出市場的競爭壓力。目前，比亞迪布局比亞迪（王朝/海洋）、騰勢、方程豹、仰望四大品牌，其中比亞迪（王朝/海洋）是主要的銷量來源，王朝網(wǎng)上半年累計銷量為92.03萬輛，海洋網(wǎng)為103.08萬輛。

海外市場成為比亞迪的第二增長線。財報顯示，上半年比亞迪海外收入1353.6億元，占營業(yè)總收入的36.46%，毛利率為19.82%，同比增長50.49%。值得注意的是，比亞迪在海外上市的車型定價通常遠高于國內(nèi)，在德國、巴西、以色列、澳大利亞和泰國等五個主要出口市場的車型定價，普遍是國內(nèi)的2~3倍，例如比亞迪的小型SUV車型ATTO 3（即國內(nèi)的“元PLUS”）在德國等歐洲市場的起售價就達3.8萬歐元（約合人民幣31.6萬元），是國內(nèi)的2倍多，而漢EV高配版在巴西等地的價格已與奔馳、寶馬等豪車在同一水平線上。如此溢價水平，也讓比亞迪在海外市場的盈利能力大大提高。

今年上半年，比亞迪繼續(xù)加大研發(fā)力度，研發(fā)投入308.8億元，同比增長53.05%，金額比凈利潤高出一倍。今年3月，比亞迪發(fā)布全球首個量產(chǎn)的乘用車全域千伏高壓架構(gòu)“超級e平臺”，推出10C充電倍率“閃充電池”、全球首款量產(chǎn)3萬轉(zhuǎn)電機和全新一代車規(guī)級碳化硅功率芯片。比亞迪在財報中表示，在汽車及電池業(yè)務(wù)方面，公司將持續(xù)強化對新能源汽車領(lǐng)域的技術(shù)投入，聚焦電動化、智能化核心技術(shù)的深化與融合，賦能全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型。

數(shù)據(jù)顯示，今年7月比亞迪新能源汽車銷量為34.43萬輛，同比增長0.56%。據(jù)了解，比亞迪設(shè)定2025年的銷量目標(biāo)為550萬輛，而2025年前7月累計銷量249萬輛。以此計算，截至7月底，比亞迪僅完成2025年全年銷量目標(biāo)的45.28%。

比亞迪在財報中表示，新能源乘用車的滲透率有望持續(xù)提升，以舊換新政策和國家補貼將持續(xù)實施，預(yù)計在7月和10月分別下達第三季度和第四季度的中央資金，推動老舊燃油車淘汰和新能源車換購，進一步推動消費升級，助力新能源汽車銷量保持穩(wěn)健增長。

截至上一交易日，比亞迪股價為114.06元/股，總市值1.04萬億。