日韓半導體板塊突遭猛烈拋售。

今日，日韓股市開盤后，芯片巨頭全線暴跌，日本芯片測試設備制造商、英偉達供應商愛德萬測試一度暴跌超9%，韓國設備廠商韓美半導體暴跌超6%，SK海力士一度暴跌超5%，三星電子大跌超3%。消息面上，日韓芯片股暴跌主要受上周五美股科技股的拋售影響。

有分析指出，部分美股芯片巨頭業(yè)績指引不及預期引發(fā)了市場對人工智能（AI）芯片未來業(yè)績增長放緩的擔憂。另外，英偉達也傳來利空消息，據(jù)最新披露的數(shù)據(jù)，英偉達2026財年第二財季收入的近40%僅來自兩家客戶，這引發(fā)了市場對英偉達是否過度依賴少數(shù)大客戶的討論。

日韓芯片股大跳水

9月1日，日本、韓國市場的芯片股股價全線跳水，截至收盤，愛德萬測試暴跌7.97%，日本芯片制造商瑞薩電子大跌2.21%，韓美半導體暴跌6.32%，SK海力士大跌4.83%，三星電子大跌3.01%。受此影響，日韓股市集體下挫，截至收盤，日經(jīng)225指數(shù)跌1.24%，韓國綜合指數(shù)跌1.35%。

有分析指出，日韓芯片股大幅下挫，主要受上周五美股科技股的拋售影響。截至當日收盤，費城半導體指數(shù)大跌超3%，邁威爾科技暴跌超18%，甲骨文暴跌5.9%，英偉達、博通、臺積電ADR、AMD大跌超3%，美光科技、應用材料、阿斯麥ADR、英特爾均跌超2%。

其中，邁威爾科技在最新披露的財報中給出的業(yè)績指引不及市場預期，引發(fā)了投資者對AI芯片概念股未來業(yè)績增長放緩的擔憂。

另外，“AI總龍頭”英偉達也爆出危險信號。根據(jù)美國證監(jiān)會（SEC）的披露，英偉達第二財季收入的近40%僅來自兩家客戶。

其中，“客戶A”占總營收的23%，“客戶B”占16%。這一比例明顯高于去年同期，當時前兩大客戶分別貢獻14%和11%的銷售額。該披露再度引發(fā)市場對英偉達是否過度依賴少數(shù)大客戶的討論，尤其是微軟、亞馬遜、谷歌和甲骨文等云計算巨頭。

在財報中，英偉達并未透露客戶A和客戶B的具體身份。英偉達指出，這些都是直接客戶，包括原始設備制造商（OEM）、系統(tǒng)整合商或經(jīng)銷商，直接向英偉達采購芯片，間接客戶如云端服務提供商或消費性網(wǎng)絡公司，則從這些直接客戶購買英偉達芯片。

華爾街分析師指出，收入高度集中于少數(shù)客戶雖然帶來風險，但這些客戶擁有充?，F(xiàn)金與龐大自由現(xiàn)金流，預計未來幾年仍將持續(xù)在數(shù)據(jù)中心建設上投入巨資。

高估值的風險

華爾街機構認為，美股AI芯片概念股劇烈波動的根源在于此前積累了過高的期望，估值都非常高，這使得相關上市公司的財報幾乎沒有犯錯的余地。

值得注意的是，美股市場整體估值已經(jīng)達到了史無前例的水平，甚至超過了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的峰值。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)的市銷率已達到3.23倍，創(chuàng)下歷史新高。另外，標普500指數(shù)基于未來12個月預期盈利的市盈率為22.5倍，遠高于2000年以來16.8倍的平均水平。

有分析指出，美股估值達到歷史新高，主要由英偉達、微軟等科技巨頭們主導。據(jù)Morningstar數(shù)據(jù)，截至7月底，標普500指數(shù)中最大的10家公司占據(jù)了指數(shù)總市值的39.5%，為有記錄以來的最高水平。

盈透證券首席策略師Steve Sosnick警告稱，極高的估值和非常擁擠的交易相結合，無疑增加了美股市場出現(xiàn)大跌的可能性。

數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)中的普通公司并未出現(xiàn)明顯高估的狀態(tài)。如果將標普500指數(shù)中的每家公司同等權重計算，而非按市值加權，該等權指數(shù)的市銷率將為1.76倍，與其1.43倍的長期平均值相差不大。

對于美股科技巨頭們能否長期維持當前高估值，部分市場人士持懷疑態(tài)度。他們認為，隨著時間的推移，基本面和估值最終會成為決定股價的關鍵因素。

Barrow Hanley Global Investors美國股票主管Mark Giambrone表示：“估值遲早會起作用，這些估值背后所蘊含的預期也至關重要，而現(xiàn)在這些預期正變得如此之高，以至于公司將很難去滿足它們。”

與此同時，關于AI泡沫的警告聲也愈發(fā)密集。繼OpenAI創(chuàng)始人兼CEO薩姆?阿爾特曼之后，Grindr首席執(zhí)行官George Arison表示，“AI風險投資泡沫”正在形成。

Arison在接受最新采訪時警告稱：“由于風險投資對AI的狂熱，許多偉大的公司將被摧毀。他將其比作21世紀10年代末日本軟銀集團的投資。”

Arison舉例稱，軟銀集團向WeWork投資了90億美元，后來WeWork申請破產。它還向Zume投資了3.75億美元，Zume現(xiàn)已關閉。

責編：戰(zhàn)術恒

排版：羅曉霞

校 對： 王錦程

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