財(cái)聯(lián)社9月2日訊（記者 王晨）最新數(shù)據(jù)顯示，昨日A股融資余額攀升至2.28萬(wàn)億元，打破2015年6月18日2.27萬(wàn)億元的紀(jì)錄，創(chuàng)下A股史上新高。同日，兩融余額同步?jīng)_高至2.3萬(wàn)億元，同樣刷新歷史峰值。

值得關(guān)注的是，自8月5日融資余額突破2萬(wàn)億元后，已連續(xù)20個(gè)交易日穩(wěn)定在這一水平之上。同時(shí)A股近期還出現(xiàn)成交額與兩融余額連續(xù)“雙破2萬(wàn)億”的現(xiàn)象。截至目前，A股歷史上共有19個(gè)交易日達(dá)成這一指標(biāo)，其中5個(gè)集中在2015年5-6月杠桿牛市期間，而2025年以來(lái)已有14個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)，這一數(shù)據(jù)交叉印證了當(dāng)前A股市場(chǎng)情緒的活躍態(tài)勢(shì)。

盡管市場(chǎng)交易熱度持續(xù)攀升，但多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)顯示，當(dāng)前A股杠桿水平仍處于歷史中樞位置，整體運(yùn)行穩(wěn)健，未出現(xiàn)過(guò)度杠桿化風(fēng)險(xiǎn)。從市場(chǎng)參與主體來(lái)看，個(gè)人投資者仍是兩融市場(chǎng)的重要力量，且參與熱情穩(wěn)步提升。ifind數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，A股兩融個(gè)人投資者數(shù)量達(dá)761.48萬(wàn)名，僅8月以來(lái)就凈新增8.25萬(wàn)戶(hù)，參與兩融交易的投資者8月以來(lái)凈增12.27萬(wàn)名，有融資融券負(fù)債的投資者也凈增5.43萬(wàn)名。

行業(yè)與個(gè)股層面，8月1日-9月1日期間，電子行業(yè)以840.04億元融資凈買(mǎi)入額居首，通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)緊隨其后；個(gè)股中，寒武紀(jì)以68.95億元融資凈買(mǎi)入額領(lǐng)跑，新易盛、勝宏科技等多只個(gè)股亦獲較多杠桿資金青睞。

融資余額2.28萬(wàn)億創(chuàng)A股史上新高

最新數(shù)據(jù)顯示，9月1日A股融資余額達(dá)2.28萬(wàn)億，創(chuàng)A股史上新高。與此同時(shí)，兩融余額高達(dá)2.3萬(wàn)億，同樣達(dá)到歷史新高，而融券余額則由于轉(zhuǎn)融通的停滯，長(zhǎng)期處于低位。此前A股融資余額在2015年6月18日達(dá)到2.27萬(wàn)億，為史上次高。

9月1日當(dāng)天，融資買(mǎi)入額達(dá)3230億元，融資買(mǎi)入額占流通市值比例高達(dá)2.40%，融資買(mǎi)入額占A股成交額比例達(dá)11.63%，市場(chǎng)平均維持擔(dān)保比例為289.89%。融資余額自8月5日上升至2萬(wàn)億后，已連續(xù)20個(gè)交易日維持在2萬(wàn)億以上。

更值得關(guān)注的是，A股市場(chǎng)近期出現(xiàn)了成交額與兩融余額連續(xù)“雙破2萬(wàn)億”現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，A股歷史上共有19個(gè)交易日成交額與兩融余額均突破2萬(wàn)億元。

9個(gè)交易日中，有5個(gè)集中在2015年5-6月杠桿牛市期間，2025年9月1日成為這一指標(biāo)的第19個(gè)達(dá)成日，2025年已有14個(gè)交易日成交額與兩融余額雙破2萬(wàn)億。當(dāng)前兩融余額與成交額再次交叉印證市場(chǎng)情緒活躍。

杠桿水平處于歷史中樞水平，整體穩(wěn)健

盡管市場(chǎng)交易熱度攀升，但多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)顯示，當(dāng)前A股杠桿水平仍處于歷史中樞位置，整體運(yùn)行穩(wěn)健，未出現(xiàn)過(guò)度杠桿化風(fēng)險(xiǎn)。

一是融資余額占流通市值比2.40%遠(yuǎn)低于歷史峰值4.72%。歷史數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來(lái)，融資余額占流通市值比最高曾達(dá)到4.72%，最低為1.74%。而今年七月份以來(lái)，該數(shù)據(jù)維持在2.23%和2.50%之間，遠(yuǎn)低于歷史峰值。這一比例處于相對(duì)合理的區(qū)間，表明當(dāng)前融資余額的增長(zhǎng)與市場(chǎng)整體市值的增長(zhǎng)相匹配，沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)度杠桿化的情況，市場(chǎng)整體的杠桿風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

二是融資買(mǎi)入額占A股成交額比11.63%處于歷史中樞水平，且低于歷史峰值19.26%。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，融資買(mǎi)入額占A股成交額比重大多數(shù)時(shí)間維持在6%-9%，在階段性行情時(shí)期會(huì)突破9%甚至10%。但拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，這一比例歷史最高曾達(dá)到19.26%，當(dāng)前數(shù)值仍遠(yuǎn)低于這一數(shù)值，并且處在歷史中樞水平。這說(shuō)明當(dāng)前杠桿資金的交易雖然活躍，但尚未達(dá)到過(guò)度投機(jī)的程度，市場(chǎng)的交易結(jié)構(gòu)相對(duì)健康。

三是市場(chǎng)平均維持擔(dān)保比例289.89%仍維持在高位，杠桿風(fēng)險(xiǎn)可控。維持擔(dān)保比例是衡量杠桿資金安全性的重要參考，警戒線(xiàn)一般為140%。當(dāng)維持擔(dān)保比例低于140%時(shí)，券商通常會(huì)提醒投資者關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，并可能限制部分交易。7月以來(lái)這一數(shù)據(jù)一直維持在270%以上，處于較為安全的水平。較高的維持擔(dān)保比例，意味著投資者有足夠的資金或證券作為擔(dān)保，能夠有效抵御市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，降低了強(qiáng)制平倉(cāng)等風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率。

個(gè)人投資者是杠桿主力軍

從市場(chǎng)參與主體構(gòu)成來(lái)看，個(gè)人投資者仍是兩融市場(chǎng)的重要力量，且參與熱情持續(xù)升溫。據(jù)ifind數(shù)據(jù)顯示，截至9月1日，A股兩融個(gè)人投資者數(shù)量達(dá)到761.48萬(wàn)名，機(jī)構(gòu)投資者達(dá)50064戶(hù)。僅8月以來(lái)，就凈新增8.25萬(wàn)戶(hù)個(gè)人投資者，這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)反映出個(gè)人投資者對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的信心不斷增強(qiáng)。

在交易活躍度方面，8月以來(lái)參與交易的投資者數(shù)量?jī)粼?2.2688萬(wàn)名，總數(shù)達(dá)到59.1355萬(wàn)名；有融資融券負(fù)債的投資者數(shù)量也實(shí)現(xiàn)凈增，8月以來(lái)增加5.43萬(wàn)名，總量達(dá)176.73萬(wàn)名。個(gè)人投資者數(shù)量的穩(wěn)步增長(zhǎng)以及交易活躍度的提升，市場(chǎng)參與度不斷擴(kuò)大。

中信證券相關(guān)分析曾指出，參與交易的融資融券投資者占比為5.45%，十年前為12.99%，相較于十年前，當(dāng)前融資融券客戶(hù)數(shù)量增加110%，但活躍投資者占比仍處低位，也尚未達(dá)到2024年“924”行情的峰值水平，當(dāng)前戶(hù)均融資融券余額116.54萬(wàn)同十年前156.11萬(wàn)元相差33.96%，而有負(fù)債的投資者占全體融資融券投資者的比例尚處于近十年低位（當(dāng)前指8月5日）。

科技等行業(yè)受杠桿資金青睞

從8月1日-9月1日融資凈買(mǎi)入前十行業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，電子行業(yè)以840.04億元的融資凈買(mǎi)入額位居榜首，遙遙領(lǐng)先其他行業(yè)。電子行業(yè)一直是科技創(chuàng)新的核心領(lǐng)域，涵蓋半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等眾多細(xì)分賽道。

通信行業(yè)以280.19億元的融資凈買(mǎi)入額緊隨其后，也吸引了大量杠桿資金的流入；計(jì)算機(jī)行業(yè)融資凈買(mǎi)入額為260.99億元，此外，電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、非銀金融等行業(yè)也均有不俗的融資凈買(mǎi)入表現(xiàn)，成為杠桿資金布局的重點(diǎn)方向。

個(gè)股方面，寒武紀(jì)以68.95億元的融資凈買(mǎi)入額在8月1日-9月1日期間位居融資凈買(mǎi)入前十個(gè)股首位。寒武紀(jì)作為人工智能芯片領(lǐng)域的重要企業(yè)，在人工智能技術(shù)快速發(fā)展的當(dāng)下，其產(chǎn)品和技術(shù)的市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，受到杠桿資金的重點(diǎn)青睞。新易盛、勝宏科技分別以59.57億元、59.10億元的融資凈買(mǎi)入額位列第二、第三位；中際旭創(chuàng)、中芯國(guó)際等個(gè)股也獲得了較多的融資凈買(mǎi)入。