財聯(lián)社9月2日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標(biāo)價：

中信建投維持滴滴（DIDIY.F）買入評級：

公司2025Q2營收564.04億元，YoY+10.89%，Non-IFRS凈利潤30.69億元，凈利率5.44%，同比顯著提升。中國出行業(yè)務(wù)收入503.30億元，YoY+10.33%，GTV同比增長12.23%至825.23億元，訂單量同比+12.38%，EBITA Margin達(dá)4.4%，利潤釋放超預(yù)期。公司預(yù)計全年EBITA Margin不低于3.7%，盈利能力持續(xù)改善。國際業(yè)務(wù)GTV同比+18.58%，訂單量+24.91%，但投入加碼或影響短期盈利。

招商證券維持滴滴（DIDIY.F）強(qiáng)烈推薦評級：

2025Q2中國出行業(yè)務(wù)GTV同比+12.2%，經(jīng)調(diào)整EBITA Margin達(dá)4.4%，抽傭率提升及成本優(yōu)化驅(qū)動利潤超預(yù)期。國際業(yè)務(wù)GTV同比+18.6%，巴西外賣業(yè)務(wù)前期投入致短期虧損，但長期盈利潛力可期。公司持續(xù)回購股份，彰顯經(jīng)營信心。預(yù)計2025-2027年經(jīng)調(diào)整凈利潤為83/117/169億元，看好其在共享出行市場的份額穩(wěn)固及利潤增長能力。

交銀國際維持高途（GOTU.N）買入評級：

公司2025年Q2業(yè)績超預(yù)期，收入同比增38%至14億元，K12業(yè)務(wù)持續(xù)高增，K9收入三位數(shù)增長，占收比近40%，大學(xué)生及成人業(yè)務(wù)恢復(fù)增長。調(diào)整后運營虧損收窄至2.3億元，好于預(yù)期。公司加大AI投入，推動產(chǎn)品創(chuàng)新與獲客效率提升，經(jīng)營杠桿釋放。預(yù)計2026年扭虧，考慮線下布局初見成效及綜合盈利能力改善，給予2026年15倍PE，上調(diào)目標(biāo)價至5.2美元。

中金公司維持邁威爾科技（MRVL.O）跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價85美元：

公司2QFY26營收20.06億美元，同比+57.6%，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，AI網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利。盡管AI ASIC短期波動，但長期增長邏輯不變，2028年目標(biāo)TAM 940億美元，市場份額20%。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)復(fù)蘇亦提供增長支撐。下調(diào)FY26/27 EPS預(yù)測至2.81/3.24美元，當(dāng)前估值27/24倍P/E，目標(biāo)價85美元對應(yīng)FY26 30倍P/E，仍有10.1%上行空間。

華創(chuàng)證券給予邁威爾科技（MRVL.O）買入評級：

公司FY26Q2營收20.06億美元，YoY+58%，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收14.9億美元，YoY+69%，受益于AI和云應(yīng)用需求。FY26Q3指引營收約20.6億美元，數(shù)據(jù)中心同比預(yù)計增長30%。Non-GAAP毛利率穩(wěn)定在59.5%-60%。AI定制芯片和光電產(chǎn)品持續(xù)放量，企業(yè)網(wǎng)絡(luò)和運營商基建市場環(huán)比增長強(qiáng)勁，消費類受季節(jié)性影響有限。風(fēng)險提示包括技術(shù)研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)及貿(mào)易摩擦等。

交銀國際維持阿里巴巴（BABA.N）買入評級，目標(biāo)價165美元：

分析師認(rèn)為阿里電商業(yè)務(wù)變現(xiàn)率提升支撐CMR增長，淘寶閃購帶動用戶活躍度，國際商業(yè)虧損大幅收窄，阿里云受益AI需求旺盛，預(yù)計2026財年收入增速達(dá)26%。盡管即時零售投入短期拖累利潤，但長期利潤有望恢復(fù)。基于SOTP估值，給予云業(yè)務(wù)4.5倍市銷率，電商+即時零售13倍市盈率，目標(biāo)價滾動至2026年，維持買入評級。

華泰證券維持寶尊電商（BZUN.O）買入評級，目標(biāo)價4.89美元：

公司2Q25收入增長6.8%，電商業(yè)務(wù)內(nèi)生利潤率改善，小紅書渠道拓展順利，品牌管理業(yè)務(wù)同店銷售與新開店帶動增長。剔除一次性壞賬影響，盈利能力呈改善趨勢。預(yù)計2H25盈利加速修復(fù)，開店計劃推進(jìn)支撐長期增長。基于分部估值模型，上調(diào)目標(biāo)價至4.89美元，反映業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與增長潛力。風(fēng)險包括消費復(fù)蘇弱于預(yù)期及頭部品牌合作變動。

光大證券給予小馬智行（PONY.O）買入評級：

公司為自動駕駛商業(yè)化領(lǐng)軍者，布局Robotaxi、Robotruck及技術(shù)授權(quán)三大業(yè)務(wù)。Robotaxi預(yù)計2H25開啟規(guī)模商業(yè)化，長期為核心收入來源。技術(shù)、生態(tài)與運營資質(zhì)構(gòu)筑競爭優(yōu)勢，第七代套件成本下降70%，推動盈利改善。預(yù)計2025E-2027ENon-GAAP凈虧損持續(xù)收窄，商業(yè)化進(jìn)程助力利潤提升。

國海證券首次覆蓋新氧（SY.O）增持評級：

公司2025Q2美容治療收入1.444億元，同比+426.1%，超指引上限，受益于門店擴(kuò)張及運營效率提升，美容治療業(yè)務(wù)毛利率達(dá)24.25%，環(huán)比+5.5pct。預(yù)計2025年底門店達(dá)50家，用戶粘性增強(qiáng)，獲客成本低。預(yù)計2025-2027年收入15.7/27.5/43.7億元，同比+7%/+76%/+59%；歸母凈利潤-1.5/0.4/1.3億元。當(dāng)前PS估值1.8X，考慮門店擴(kuò)張及上游產(chǎn)品滲透率提升，首次覆蓋給予增持評級。風(fēng)險包括門店擴(kuò)張不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇等。

開源證券維持英偉達(dá)（NVDA.O）買入評級：

公司FY2026Q2收入467.4億美元，同比增長56%，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)穩(wěn)健，網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入72.5億美元（yoy 98%）超預(yù)期。盡管H20銷售受政策影響，但GB300放量推動庫存上升至150億美元，AI生態(tài)壁壘持續(xù)加強(qiáng)。下調(diào)FY2026年凈利潤預(yù)測，上調(diào)FY2027-2028年預(yù)測至1071.3/1466.5億美元，對應(yīng)PE 39.4/28.4/24.4倍，長期看好其AI核心地位與算力需求增長趨勢。