最近大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，買的銀行理財(cái)、債基，出現(xiàn)了一些回撤。

我看了下，公募長期純債，回撤的均值有0.23%。這在以前不算多，但在如今理財(cái)?shù)牡屠虱h(huán)境下，差不多一個(gè)半月的票息回撤掉了。

這次回撤，源于央行一次力度比較大的打壓，而背后，是為了維持人民幣匯率的穩(wěn)定。

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最近兩周，央媽已多次在不同場合喊話，“堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)”：

這個(gè)非常重要的表態(tài)，非常明確的給股、債、商、匯，四個(gè)市場中期的重要性排序定調(diào)了，匯率的穩(wěn)定是第一位的。

很多人不理解，為啥上層對匯率一直高度重視，這本質(zhì)是個(gè)中國資產(chǎn)估值的問題。

如果匯率出了問題，股市、房地產(chǎn)這些重要的人民幣資產(chǎn)，都會(huì)面臨更大的麻煩，即匯率扛不住，人民幣資產(chǎn)更會(huì)扛不住，并持續(xù)螺旋下降，兩者是個(gè)互相作用的關(guān)系，

而因?yàn)樽罱绹S著建國上臺，再通脹預(yù)期的升溫，美元指數(shù)攀升到近2年的高點(diǎn)，不僅僅是人民幣，歐元、英鎊、日元，都面臨不小的貶值壓力。

圖片來源：wind

其實(shí)這輪A股（橙線）12月以來的回撤，你看下時(shí)間節(jié)點(diǎn)，和人民幣匯率（白線）貶值基本同步：

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而這次央媽的動(dòng)手，從資金市場開始。

前天我就開始發(fā)現(xiàn)不對勁，第一時(shí)間就在“16號內(nèi)參”寫了，提醒大家關(guān)注：

然后昨天，資金市場更是夸張，10年國債才1.6%，隔夜卻被干到了16%，資金市場和債券市場如此大的分裂，這就非常逆天了。

目前看，這波對短期影響比較大，如短債基金，一些短久期的銀行理財(cái)，會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)回撤。

當(dāng)然，從理財(cái)角度而言，我依然維持之前的建議，如果你買的債基，是一年以上長期配置的，且接受年化2%多一點(diǎn)的回報(bào)，也就別折騰了，放著就好。

債券過去兩年的好日子基本也結(jié)束了，隨著收益率快速下滑，資本利得的收益已經(jīng)透支了未來，未來也就可憐的票息收入了。

不過隨著這兩天的干涉，人民幣匯率算是穩(wěn)住了，A股也隨之反彈了些。

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這里帶一下紅利，因?yàn)殡S著債券收益到底，還是會(huì)有部分資金關(guān)注紅利股，畢竟A股市場上，還是有些不錯(cuò)的標(biāo)的。

但在這里，也還是要提個(gè)醒，即別看到“紅利”二字就閉著眼睛買。

舉個(gè)例子，如場內(nèi)有兩個(gè)ETF都叫“紅利ETF”，其實(shí)完全對應(yīng)的是兩個(gè)紅利指數(shù)，一個(gè)是“上證紅利指數(shù)”，一個(gè)是“深圳紅利指數(shù)”。

我們就看下兩者最新的行業(yè)占比：

圖片來源：wind

發(fā)現(xiàn)區(qū)別沒？

一個(gè)指數(shù)第一占比是銀行，尤其是過去一年，銀行行業(yè)指數(shù)漲幅42%，全球各類資產(chǎn)排第二，僅次于比特幣，那今年是還會(huì)繼續(xù)漲？或者回撤修復(fù)？

另一個(gè)核心都在消費(fèi)，但25年消費(fèi)到底能否逆轉(zhuǎn)？

其實(shí)這本質(zhì)都是指數(shù)編制的問題，我在《聊聊ETF的缺點(diǎn)》中分析過這個(gè)問題。

所以，看好紅利的最優(yōu)解，是找個(gè)不錯(cuò)的，做紅利的主動(dòng)型管理人，而不是簡單的買紅利ETF。

如下圖，金融在上證紅利的占比，19年是15%，最新是30%。

圖片來源：wind

下午聽個(gè)業(yè)內(nèi)交流，聊到某行業(yè)標(biāo)桿房企。

一年前我們在《2024如何理財(cái)》的年度視頻中，就已經(jīng)預(yù)警過這家。

其實(shí)真正業(yè)內(nèi)對這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，已完全在預(yù)期內(nèi)。除非有外部強(qiáng)力救助，否則靠自己很難了。債券市場已經(jīng)在信用利差上，給出了判斷：

超級大周期的切換，就是這么血淋淋。

對于家庭投資理財(cái)而言，千萬別有固定思維，絕對信仰某類資產(chǎn)、某類策略、某家公司，否則很容易踩大坑。