文/成才

編輯/漁夫

來源/萬點研究

魯迅先生在《花邊文學?罵殺與捧殺》中說道： 你要滅一個人，一是罵殺，一是捧殺。文藝的進步需要客觀公正的聲音，亂罵與亂捧都是不可取的。

2025年春節(jié)電影市場，哪吒的突然爆火超出了很多人的預期，當然也包括萬點研究在內(nèi)。截至2月17日，據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，《哪吒之魔童鬧海》累計票房（含預售）超120.51億元，超越《獅子王》成為首部進入全球票房榜前10的亞洲電影！

細分全球動畫電影票房榜來看，《哪吒2魔童鬧?！芬殉蔀槿蚱狈康诙邉赢嬰娪埃嚯x第一名皮克斯出品的《頭腦特工隊2》123.19億元，差距不足3億元。從目前《哪吒2》增長勢頭來看，《哪吒2》大概率將超越《頭腦特工隊2》，登頂全球動畫電影票房榜首。

對于中國動畫電影而言，登頂全球動畫電影票房榜首與全球票房榜前10，將是中國電影史上的又一座豐碑，同時也向世界展示中國動畫電影蓬勃生機與無限可能。

一場意料之外 情理之中的勝利

回顧哪吒破圈經(jīng)歷，2025年春節(jié)檔預售票房市場，哪吒的表現(xiàn)并不出彩。

貓眼數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，2025春節(jié)檔預售總票房超8.4億元，為影史春節(jié)檔預售票房第2名。《哪吒2》排在《射雕英雄傳》《唐探1900》之后，《哪吒2》開播不久之后口碑一路逆襲，隨著熱度的不斷發(fā)散，最終形成了《哪吒2》票房的一家獨大。

電影的魅力之一在于，即便是業(yè)內(nèi)人士也永遠無法預料，觀眾到底喜歡看什么樣的電影，什么類型的電影能夠在競爭激烈的春節(jié)檔中脫穎而出。

當《哪吒2》片尾謝幕時，出現(xiàn)了138家中國動畫公司名單時，注定了這是一場屬于中國動畫電影人遲來的勝利。

作為《哪吒2》背后重要的出品方，彩條屋三個字對于國漫粉們而言，是未來中國動畫電影比肩迪士尼與皮克斯的存在。

彩條屋身后的光線影業(yè)與王長田也一直有一個“中國神話IP夢”。哪吒首部《魔童降世》2019年以近50億票房問鼎中國動畫電影票房榜首之前，彩條屋手中的幾個重要IP已經(jīng)成功攪動了中國電影市場的一池春水。

2015年，由田曉鵬執(zhí)導的《西游記之大圣歸來》，以9.54億元票房成績打破了中國動畫電影的票房紀錄，并成功挺進2015年年度票房前十。

《西游記之大圣歸來》的火爆也引發(fā)了一股動漫投資熱，《大圣歸來》之后，彩條屋又陸續(xù)推出《大魚海棠》《大護法》兩部作品，但是市場反響平平。

2019年哪吒的橫空出世，再次讓市場對光線與彩條屋寄予厚望。然后之后的彩條屋出票的《姜子牙》都被瘋狂“種草”，高預期下《姜子牙》口碑遭遇兩極分化，16億的最終票房也是大幅低于映前預期。2023年田曉鵬花費重金下注的《深海》也最終賠本收場。

可以說彩條屋除了《大圣歸來》《魔童降世》兩部電影收獲票房驚喜之外，光線推出了多部主要動畫作品均是叫好不叫座。但是光線并沒有放棄在動畫電影市場的投入，《魔童降世》之后《魔童鬧?！烦恋黹L達5年，《魔童鬧?！返某晒仁菍︼溩訉а輬F隊精益求精專業(yè)性的認可，也是對其背后耐心資本長線投資的回報與獎勵。

大衛(wèi)·查普曼說：“如果你們?nèi)プx一下中國神話，你會覺得他們的故事很不可思議。拋開故事情節(jié)，找到神話里表現(xiàn)的文化核心，你就會發(fā)現(xiàn)只有兩個字——抗爭！”

除了近乎苛刻的后期制作將光線體驗感拉滿，哪吒的劇情設定是口碑持續(xù)逆襲的關鍵。從“我命由我不由天”到“若前方無路，我便踏出一條路！”，哪吒的不認命打動了無數(shù)觀眾，也收獲了億萬認同。

哪吒母親殷夫人面對這個不完美的孩子，傾注了更多關懷與愛，也顛覆了國內(nèi)傳統(tǒng)動畫中母親角色的刻板印象，這個角色也是對70后、80后乃至90后新一代父母育兒觀念的時代縮影與人格升華。也正是對傳統(tǒng)動漫中殷夫人、申公豹等角色創(chuàng)新性塑造，在豆瓣、微博、小紅書等平臺持續(xù)霸榜。

僅通過微博數(shù)據(jù)來看，據(jù)九派新聞消息，截至2月15日，《哪吒2》登上微博雙榜熱搜共1736個，TOP10熱搜318個。熱搜登榜共7020小時+，相關閱讀量高達710億。持續(xù)發(fā)酵形成“需求間越來越長尾，需求內(nèi)越來越爆款”的長尾現(xiàn)象。

光線總市值破千億是福是禍？

作為哪吒最大的受益方，光線傳媒成為近期資本市場最靚的仔。

2月14日，光線傳媒再度漲停，報34.73元/股，公司總市值突破千億元，成為A股唯一一只千億市值影視股。

拉長周期來看，wind數(shù)據(jù)顯示，2月5日—2月14日的八個交易日內(nèi)，光線傳媒股價累計上漲超260%。市值站上千億大關之后，光線傳媒在A股影視傳媒股也是“鶴立雞群”般的存在，wind數(shù)據(jù)顯示，除光線傳媒之外，剩余影視股公司總市值均在300億元以下。

目前光線總市值，已經(jīng)超越萬達電影、中國電影、上海電影、橫店影視、華誼兄弟、博納影業(yè)等影視傳媒股市值總和，這也預示著股價經(jīng)歷了連續(xù)暴漲之后，光線傳媒股價短期風險在快速積聚。

2月17日，光線傳媒公司股價出現(xiàn)了大幅震蕩，早盤股價一度沖擊漲停之后，公司股價快速翻綠。截至收盤公司股價報收29.66元，總市值報收870.1億元，千億市值僅維持了一個交易日。

深交所官網(wǎng)顯示，光線傳媒大漲主要靠散戶推動，2月5日—11日期間，自然人買入金額約為192.49億元，占比78.87%，其中中小投資者累計買入金額115.15億元，占比47.18%；其他自然人累計買入77.34億元，占比31.69%。2月12日—2月14日，龍虎榜交易數(shù)據(jù)顯示，中小投資者依舊是推動光線股價上漲的主力軍。

散戶資金買入熱情不斷高漲的過程中，主力資金卻開始了“敦刻爾克大撤退”。數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日收盤，光線傳媒主力資金凈流出53.72億元，凈流出額創(chuàng)歷史新高，日內(nèi)凈流出額在滬深兩市中排名第1，占當日成交金額的24.04%，占流通市值的比例為6.5%。近8個交易日連續(xù)資金凈流出，累計凈流出92.3億元。

中國股市作為典型散戶市場，投資者情緒很容易被輿論影響，表現(xiàn)出明顯的羊群效應。當市場出現(xiàn)熱門股票時，散戶投資者容易跟風買入，導致公司股價上漲。隨著股價持續(xù)增速，風險被快速積聚時，大資金的持續(xù)拋售，又會引發(fā)散戶投資者恐慌性拋售，導致公司股價出現(xiàn)快速下跌。

巴菲特曾說過，退潮后才知道誰在裸泳。短期持續(xù)大漲過后，光線傳媒股價也將面臨寬幅震蕩的風險。對此，萬點研究也再次提醒廣大投資者注意風險。

貓眼數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日晚11時，哪吒單日票房為1.91億元，這也是哪吒上映以來首次單日票房低于2億元。2.14情人節(jié)檔期疊加《哪吒2》票房突破百億話題效應，使得《哪吒2》票房在上個周末，再次出現(xiàn)強勢上沖。隨著春節(jié)長假結(jié)束與中小學寒假的結(jié)束，《哪吒2》票房的長尾效應也將一點點減弱。

電影收益屬于一次性收益，即便《哪吒2》票房短期繼續(xù)沖高，一次性高回報過后，光線傳媒又將依靠什么作品來支撐近千億市值？

近日來，《哪吒3》預計上映時間的多次調(diào)整引發(fā)關注。此前報道，《哪吒3》豆瓣主頁上映時間曾被改為2030年。2月13日顯示，上映時間又改回2028年。拋開《哪吒3》能否超越《哪吒2》不談，《姜子牙1》遭遇口碑質(zhì)疑之后，《姜子牙2》能否接過“神話宇宙”？

目前在光線儲備動畫項目中，除《姜子牙2》之外，《大魚海棠2》與《三體》也是市場關心的熱門IP，這些作品能否打動觀眾至關重要，相比一部電影的火爆，一批電影的走強更能代表中國電影真實水平的上升。未來中國電影行業(yè)仍需更多部“哪吒”，來不斷推動產(chǎn)業(yè)的升級，推動中國文化出海揚帆遠航。

多點耐心與時間 看看“哪吒”之外

回顧《哪吒之魔童鬧海》的創(chuàng)作歷程和成功經(jīng)驗，不吝惜我們手中的鮮花與掌聲的同時，也需要對資本捧殺大聲說不。資本捧殺是一個社會經(jīng)濟現(xiàn)象，主要描述資本力量通過過度贊美或吹捧某個體或群體，以達到某種經(jīng)濟或社會目的。

王立群教授說：“歷史是過去，但歷史從來沒有過去”。以史為鑒，可以知興衰。這句話對于中國電影產(chǎn)業(yè)而言，教訓歷歷在目。

早在2014年中國資本市場便掀起一輪影視熱潮，養(yǎng)豬的，煉鋼的，賣煙花的、賣菜的都來收購影視公司，影視公司成為傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型的“救命稻草”。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年國內(nèi)共發(fā)生169起文化傳媒行業(yè)并購，涉及資本約1605億元。這意味著，幾乎每隔一天就發(fā)生一起文化傳媒公司并購。

除了傳統(tǒng)行業(yè)加速轉(zhuǎn)型之外，阿里、百度、騰訊等新興互聯(lián)網(wǎng)大佬紛紛進場。阿里收購文化中國，更名阿里影業(yè)。百度借助愛奇藝成立愛奇藝影業(yè)，騰訊深度綁定華誼兄弟。隨著時間的推移，電影行業(yè)風口散去之后，無論是傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型玩家，還是一眾互聯(lián)網(wǎng)大佬，在電影產(chǎn)業(yè)上均缺乏亮眼的表現(xiàn)。

對此來看，2014年奈飛市值不足300億美元。10年之后，奈飛的總市值已經(jīng)站上了4500億大關。奈飛也憑著《紙牌屋》的網(wǎng)劇模式，成為顛覆好萊塢的流媒體內(nèi)容之王，僅僅是10年的時間，重塑了美國“文化工廠”的格局。對于中國電影市場而言，《哪吒2》是否會成為攪動中國電影市場深刻變革的鯰魚？

借著《哪吒2》的爆火，中國電影人需要深刻理解，文藝繁榮的前提是不被資本所裹挾，資本是藝術家們施展才華的助力。同時資本也要學會放棄短線逐利，給有才華的導演更多的自由空間。中國的電影創(chuàng)作，需要百花齊放百家爭鳴式的口碑競爭。

媒體目光齊齊瞄準《哪吒2》的同時，作為今年春節(jié)檔另外一部影片，2月17日，電影《唐探1900》上映20天，總票房突破32億元，進入中國影史票房榜前20名。與唐探前幾部系列不同，《唐探1900》多了一些對民族身份認同的深度思考，這正是這一小步的邁出，讓唐探系列完成了敘事、角色、內(nèi)涵等多方面的升華。不積跬步無以至千里，哪吒與唐探們的一小步，也終將成為中國電影厚積薄發(fā)的一大步。

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