記者丨李惠琳 編輯丨譚璐 陳曉平

陜西首富夫妻，遭到同行的連帶指責(zé)。

5月21日，華熙生物再度發(fā)文，斥責(zé)若干券商的行為，“不應(yīng)通過少數(shù)人的結(jié)盟，以誤導(dǎo)性信息來引導(dǎo)多數(shù)人的認(rèn)知并以此牟利”。

4天前，其發(fā)文稱多家券商鼓吹透明質(zhì)酸過時(shí)，重組膠原蛋白在安全性等方面具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，“嚴(yán)重誤導(dǎo)市場(chǎng)”，暗指其為巨子生物站臺(tái)。

透明質(zhì)酸與重組膠原蛋白，正是華熙、巨子各自的“殺手锏”。技術(shù)之爭(zhēng)的背后，更是資本的復(fù)雜博弈。

目前，巨子生物尚未對(duì)此進(jìn)行回應(yīng)。

這家誕生于陜西的企業(yè)，由西北大學(xué)副校長(zhǎng)范代娣及丈夫嚴(yán)建亞締造，為資本追捧的醫(yī)美概念新寵。

今年以來，其股價(jià)已上漲四成，市值接近900億港元，夫婦倆合計(jì)持股56.5%，身家推高至500億港元，成為新一代陜西首富。

高光之下，是非也多。

連遭責(zé)難

獲得巨額身家，范代娣夫婦確非偶然。

兩人均畢業(yè)于西北大學(xué)，2000年，范氏研發(fā)出與人體高度相似的類人膠原蛋白，并探索出產(chǎn)業(yè)化路徑，尤其在醫(yī)美領(lǐng)域大獲成功。

其明星面膜“重組膠原蛋白敷料”，一盒售價(jià)169元，平均每片約34元。

高價(jià)支撐下，巨子生物的毛利直逼白酒，收獲“美妝界茅臺(tái)”之稱。

2024年，范代娣將毛利率做到82%，相當(dāng)于100塊錢的產(chǎn)品，直接成本才18塊錢，也遠(yuǎn)高于同行6成左右的水平。

過去一年，巨子生物凈賺20.6億元，同比大增四成，持股過半的夫婦倆，自然日進(jìn)斗金。

膠原蛋白的流行，擠占了更多妝械市場(chǎng)份額，也波及到華熙生物。

華熙官方回復(fù)《21CBR》記者稱，在很多場(chǎng)景下，其實(shí)無法比較透明質(zhì)酸（HA）與膠原蛋白孰強(qiáng)孰弱，“就像不能比較肝臟與腎臟孰強(qiáng)孰弱一樣”。

一位業(yè)內(nèi)人士也向記者提到，兩個(gè)成分在配方中是可共存的，沒有太大沖突。

華熙不忿的理由在于，少數(shù)券商“以誤導(dǎo)性信息來引導(dǎo)多數(shù)人的認(rèn)知”，并以此牟利。

范代娣夫婦的膠原蛋白生意，新近又遭遇到部分用戶的挑戰(zhàn)。

618預(yù)售開啟一小時(shí)內(nèi)，其核心品牌可復(fù)美，銷量擠進(jìn)李佳琦直播間前五名，膠原棒套組賣出近25萬件。

不幸的是，在小紅書上，有老用戶抱怨其提價(jià)，直呼自己成了“冤種”。

據(jù)用戶曬單，同在李佳琦直播間，去年購買100支可復(fù)美膠原棒，疊加各種優(yōu)惠券后，實(shí)付463元，平均單支4.63元。

今年即便是極限湊單，到手價(jià)也要690元/120支，平均單支5.75元，每支漲了一塊多。

《21CBR》記者注意到，該款產(chǎn)品在李佳琦直播間，原到手價(jià)為838元，沒搶到優(yōu)惠券的用戶，預(yù)計(jì)要付更多錢。

有人測(cè)算，按照1ml的價(jià)格計(jì)算，范代娣夫婦的膠原棒，比SK2、海藍(lán)之謎等更貴。

李佳琦一方解釋，預(yù)售前一天，平臺(tái)才推出“900-120”美妝券，部分品牌未趕得上，優(yōu)惠券可抵扣100多元。

找尋新路

范代娣夫婦的巨富之路，漫長(zhǎng)而順暢。

兩人于2001年攜手成立巨子生物，彼此分工明確。

范主攻研發(fā)，專注開發(fā)新品，以科學(xué)官身份，為品牌站臺(tái)背書；嚴(yán)主管經(jīng)營，擔(dān)起法定代表人、董事長(zhǎng)及總經(jīng)理等職務(wù)。

作為原料開拓者，夫婦倆掌握核心專利，具有市場(chǎng)議價(jià)權(quán)，且又精準(zhǔn)踩中醫(yī)美市場(chǎng)爆發(fā)期，吃到“械字號(hào)”概念的紅利。

兩人在市場(chǎng)感知上，也相當(dāng)敏銳。

巨子生物的主渠道，長(zhǎng)期是美妝集合店、連鎖超市和藥房等，這兩年，迅速將重心轉(zhuǎn)至電商。2024年，其線上直銷渠道收入近40億元，占總收入72%。

夫婦倆將線上打法，總結(jié)為15字要訣：在天貓做深，在抖音做爆，在京東做專。核心一條，就是綁定大主播。

在天貓，他們重點(diǎn)與李佳琦合作。

2024年天貓雙十一預(yù)售期間，單在李佳琦直播間，可復(fù)美預(yù)估GMV超過4.85億元，登上榜首。

在抖音，兩人頻繁進(jìn)駐賈乃亮直播間。

記者查詢飛瓜數(shù)據(jù)，今年抖音618期間，單單賈乃亮的直播間，預(yù)估銷量已達(dá)2.5萬至5萬套組之間，銷售額介于1000萬元至2500萬元。

4月中旬，賈乃亮做過可復(fù)美2.0膠原棒的專場(chǎng)直播，單單一次，銷售額在2500萬元至5000萬元之間。

大主播帶貨，可復(fù)美高歌猛進(jìn)，巨子生物年收入突破55億元，連續(xù)三年保持50%左右的增速。

夫婦倆也付出高額流量成本，2024年花掉20億元銷售費(fèi)，超過收入的三分之一。

登頂陜西首富后，夫婦倆也有挑戰(zhàn)。

兩人共打造了8個(gè)品牌，廣泛布局功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料、功能性食品等領(lǐng)域，可復(fù)美外，只有抗衰品牌“可麗金”漸成氣候，一年貢獻(xiàn)8億多的收入，其他未有大起色。

可復(fù)美高度依賴線上走量，流量先行，且未必能持續(xù)高增長(zhǎng)，2021年至2024年，其增速已從113%降至63%。

范代娣夫婦正嘗試擴(kuò)充產(chǎn)品線，拓展線下渠道。

2024年以來，他們上線多款新品，比如可復(fù)美的焦點(diǎn)系列，針對(duì)氣色不佳、暗淡無光的皮膚亞狀態(tài)人群，據(jù)稱，該系列全年銷售超過1億元。

風(fēng)口流轉(zhuǎn)

醫(yī)美賽道群雄逐鹿，范代娣夫婦不能高枕無憂。

其手握的類人膠原蛋白，屬于重組人源化膠原蛋白，這個(gè)大領(lǐng)域內(nèi)，玩家很多。

基于不同技術(shù)成分，涉足的企業(yè)即有創(chuàng)健醫(yī)療、聚源生物等多家，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

可復(fù)美一陷入漲價(jià)爭(zhēng)議，小紅書上即有大量替代品的帖文。

更大的隱憂，是新技術(shù)的迭代。

2024年，杭州美琉生物科技宣稱，能將Ⅲ型重組膠原蛋白的成本價(jià)格，由每公斤8萬元降至1萬元。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《21CBR》記者，若原料大幅降價(jià)，膠原蛋白產(chǎn)品會(huì)大幅增加供給，對(duì)現(xiàn)有品牌和供應(yīng)商帶來嚴(yán)重沖擊。

夫婦倆，也將目光投向醫(yī)美領(lǐng)域的填充劑。

巨子生物一度宣布，兩款“Ⅲ類重組膠原針劑”預(yù)計(jì)在2024年二季度獲批。不過，至今未有確切消息。

據(jù)分析，醫(yī)療器械產(chǎn)品利潤更高，門檻也高，只是資質(zhì)獲批難度大，具有不確定性。

若順利獲批，這個(gè)賽道也有同行搶食。

比如，錦波生物已坐擁國內(nèi)僅有的三張重組膠原蛋白醫(yī)美第三類醫(yī)療器械注冊(cè)證。華熙生物、敷爾佳等，也在申請(qǐng)這個(gè)“械三證”。

消費(fèi)者和資本總在追逐下一個(gè)風(fēng)口。

玻尿酸的熱度，轉(zhuǎn)移到膠原蛋白，未來也可能出現(xiàn)新成分，取而代之。這種現(xiàn)象，在華熙生物發(fā)生過，巨子生物也可能遭逢相似命運(yùn)。

在技術(shù)、產(chǎn)品上繼續(xù)突破，將是范代娣夫婦持久的課題。

圖片來源：巨子生物，除標(biāo)注外