日產(chǎn)計劃減持雷諾套現(xiàn)，加速“單飛”步伐，資金將全力投入轉(zhuǎn)型。雙方24年聯(lián)盟進入“松散合作”新階段。

文 / 張恒

日產(chǎn)與雷諾之間長達二十余年的合作關(guān)系，近期又松綁了。

繼2025年3月雙方同意將彼此要求的最低持股比例從15%降至10%后，日產(chǎn)汽車近日確認，將出售雷諾5%的股份，減持后持股比例將保持在10%。

此次股份出售預(yù)計將帶來1000億日元（約合人民幣49.58億元）的現(xiàn)金流，用于加快新車型的研發(fā)進程。

從高度綁定到逐步松綁

雙方的聯(lián)盟始于1999年，曾一度是全球汽車產(chǎn)業(yè)最具代表性的跨國合作之一。但過去十多年中，雷諾一直持有日產(chǎn)高達43.4%的股份，擁有投票權(quán)，而日產(chǎn)持有雷諾的股份比例較低且無投票權(quán)。

這種長期不對稱的結(jié)構(gòu)，在市場蒸蒸日上的時候或許還能夠維持，但隨著行業(yè)變革和競爭的加速，問題就出現(xiàn)了，尤其弱勢一方難免有怨言。

2023年7月，日產(chǎn)與雷諾達成股權(quán)對等協(xié)議，將雙方持股比例均降至15%，雷諾還將部分日產(chǎn)股份轉(zhuǎn)移至信托，放棄表決權(quán)。2025年3月，雙方同意將持股比例進一步降至10%。而此次減持，是在這一基礎(chǔ)上的繼續(xù)推進。

日產(chǎn)汽車CEO 伊萬·埃斯皮諾薩

日產(chǎn)汽車CEO伊萬·埃斯皮諾薩（Ivan Espinosa）表示，此舉并不意味著聯(lián)盟基礎(chǔ)發(fā)生動搖，但確實希望將更多資金集中用于產(chǎn)品和技術(shù)升級。多位業(yè)內(nèi)人士認為，這標志著日產(chǎn)正在繼續(xù)削弱與雷諾之間的資本依賴，并加快推進“低綁定、高自治”的新模式。

中國市場成痛點

為什么要這么急著籌錢？看看日產(chǎn)的財報就不難理解了。

2024財年（2024年4月至2025年3月），日產(chǎn)營業(yè)利潤暴跌87.7%，僅剩698億日元（約合人民幣34.77億元）；凈利潤更是從上一年的4266億日元（約合人民幣214.38億元），變成虧損6709億日元（約合人民幣334.23億元）。如此處境，讓日產(chǎn)不得不重新審視自己的問題。

特別是，中國市場的表現(xiàn)尤其扎心。2024年，日產(chǎn)在華銷量下跌17.2%，在主流合資品牌中跌幅最大。為什么？產(chǎn)品矩陣老化、電動車布局遲緩、品牌形象更新慢。這正是日產(chǎn)當(dāng)前面臨的困境：曾經(jīng)靠軒逸（參數(shù)丨圖片）、天籟打天下的日子已經(jīng)行不通了。

其實日產(chǎn)在電動車領(lǐng)域起步不晚，聆風(fēng)（Leaf）曾是純電市場的先鋒。也就是說，日產(chǎn)起了個大早，卻趕了個晚集，尤其在中國。

日產(chǎn)中國管理委員會主席、東風(fēng)汽車有限公司總裁 馬智欣

日產(chǎn)中國管理委員會主席、東風(fēng)汽車有限公司總裁馬智欣在2025上海車展上提到，兩年前公司已啟動“在中國、為中國、向全球”的戰(zhàn)略，計劃在產(chǎn)品、品牌和出口能力上發(fā)力。他強調(diào)，日產(chǎn)有92年的品牌積累和充足的資金儲備，仍有機會。但坦白說，市場競爭這么激烈，時間窗口正在關(guān)閉。

自主轉(zhuǎn)型，硬仗開啟

日產(chǎn)與雷諾的聯(lián)盟調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)上已完成松綁。從股權(quán)高度綁定到“協(xié)作但不依賴”，是日產(chǎn)為自身尋求戰(zhàn)略自主權(quán)的重要一步。

有意思的是，減持雷諾股份后，日產(chǎn)開始放眼新的合作機會。去年，市場就傳出消息，日產(chǎn)和本田在探討電動平臺和車載軟件的合作，目的是降低轉(zhuǎn)型成本，發(fā)揮各自優(yōu)勢。雖然雙方還沒公布具體協(xié)議，但高層已經(jīng)開始接觸。本田在混動技術(shù)和車載系統(tǒng)上有積累，如果合作成功，可能幫日產(chǎn)在電動化上加快步伐。

日產(chǎn)方面表示，將積極構(gòu)建適應(yīng)新時代的開放性協(xié)作模式，不排除與任何廠商在平臺開發(fā)、智能駕駛等核心領(lǐng)域展開合作。

不得不說，過去雷諾的股權(quán)結(jié)構(gòu)讓日產(chǎn)在合作談判中自主性大為降低。而現(xiàn)在持股降到10%，沒有了掣肘，日產(chǎn)可以更主動地尋找伙伴。如果和本田的合作能落地，或許能讓日產(chǎn)在新能源和智能化領(lǐng)域少走彎路。不過，類似的合作在車圈中并不少見，挑戰(zhàn)的難度一點也不小。

同時，日產(chǎn)近期對外披露了一項名為“Re: Nissan”的大規(guī)模業(yè)務(wù)重組計劃：到2027財年前，削減2500億日元變動成本和2500億日元固定成本，裁員2萬人，關(guān)閉7家工廠，力爭2026財年實現(xiàn)正營業(yè)利潤和自由現(xiàn)金流。這就像一家企業(yè)大刀闊斧地“瘦身”，決心很大，但執(zhí)行起來難度和風(fēng)險也不小。

決定日產(chǎn)未來走向的關(guān)鍵，既不是幾個百分點的股份減持，也不是聯(lián)盟關(guān)系的重新定義，而在于能否在新能源、智能化和市場布局上迎頭趕上。留給日產(chǎn)的時間，已經(jīng)不多了?！景鏅?quán)聲明】本文系汽車人傳媒原創(chuàng)稿件，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載