長期征集

日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

她說，有苦我們一起分擔(dān)。

每周六，葉檀老師都會親自回復(fù)，并在公眾號上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會回復(fù)。

記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

文/青城楨楠

近期，中國出現(xiàn)一個歷史上從未出現(xiàn)過的奇怪現(xiàn)象，用電需求創(chuàng)新高，電價卻跌了。

烈日炎炎，空調(diào)滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，各地用電需求不斷創(chuàng)出新高。

（圖源：AI生成）

據(jù)央視財經(jīng)等媒體的報道，7月4日，全國最大電力負(fù)荷達(dá)到14.65億千瓦，比6月底上升約2億千瓦，比去年同期增長接近1.5億千瓦，創(chuàng)歷史新高。其中，華東電網(wǎng)負(fù)荷達(dá)4.22億千瓦，空調(diào)負(fù)荷占比約37%。

另據(jù)南方電網(wǎng)的數(shù)據(jù)，7月9日下午5點，南方電網(wǎng)最高電力負(fù)荷達(dá)2.52億千瓦，突破歷史極值。

目前，廣東、江蘇、山東、安徽、河南、湖北等省的用電負(fù)荷先后創(chuàng)出新高，從發(fā)展趨勢來看，創(chuàng)新高的省份會越來越多。

電力需求如此旺盛，市場化的電價該漲了吧？

不僅沒漲，反而異常低迷。據(jù)北極星售電網(wǎng)報道，江蘇省電力交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1至7月，江蘇電力集中競價交易成交電量合計447.77億千瓦時，成交均價390.66元/兆瓦時。

390.66元/兆瓦時，比2024年同期的成交均價足足跌了44.19元/兆瓦時。

6月的均價更是驚掉下巴。312.8元/兆瓦時的水平比2024年同期下跌了近100元/兆瓦時。

江蘇的情況不是個案，廣東等其他用電大省出現(xiàn)類似的情況。

用電需求如此旺盛，電價卻不漲反跌，如此情況，史無前例。

革命性突破，電力價格徹底市場化

綠色通脹沒來，綠色通縮來了？

過去很長一段時間，世界流行綠色通脹概念。意思是，隨著光伏等綠色能源的崛起，人類會面臨各種資產(chǎn)價格的上漲，從能源到商品，從電力到服務(wù)。

綠色能源發(fā)展最迅猛的中國，實際情況是，綠色通脹早已消失，取而代之的，是綠色通縮。

（圖源：AI生成）

7月10日，國家統(tǒng)計局給出了官方版本的能源價格下跌解釋，認(rèn)為是綠電帶來的能源價格下跌。太陽能、風(fēng)能等能源供給增多，導(dǎo)致電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價格走弱。

新能源增多降低了煤炭的需求，但煤炭行業(yè)沒有因此而減產(chǎn)，這就導(dǎo)致煤炭加工價格下降，煤炭開采和洗選業(yè)價格下降。

綠電帶來的綜合負(fù)價格效應(yīng)，導(dǎo)致當(dāng)月PPI下拉0.15個百分點。

為什么2023年、2024年沒有綠電負(fù)效應(yīng)，2025年卻出現(xiàn)了？

2025年，才是真正意義上的電力市場化。

2025年2月9日，發(fā)改委、能源局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，業(yè)內(nèi)稱為“136 號文”的文件，里面明確寫道：

新能源項目（風(fēng)電、太陽能發(fā)電）上網(wǎng)電量原則上全部進(jìn)入電力市場，上網(wǎng)電價通過市場交易形成。

在現(xiàn)貨市場中，放寬限價，允許電價在工商業(yè)尖峰電價與新能源成本收益間浮動，由省級價格主管部門確定。

國家能源局的數(shù)據(jù)顯示，2024年全國有超過50%的新能源發(fā)電量通過市場化方式消納。

2025年開始，新能源項目全部進(jìn)入電力市場，意味著一次歷史性的躍遷。

據(jù)南方電網(wǎng)報5月30日的文章，新規(guī)落地后，發(fā)電側(cè) 80%的裝機(jī)容量、80%以上發(fā)電量、用戶側(cè) 80% 左右的用電量，全部進(jìn)入電力市場。

（圖源：AI生成）

這是實質(zhì)性的改變。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“136 號文”的落地，意味著過去新能源的補貼模式徹底終結(jié)，兩套電價完全打通。

打通意味著，徹底改寫火電為主的定價體系，光伏等新能源價格會逐步成為中國電力市場的新錨。

據(jù)國泰海通證券整理的光伏發(fā)電價格趨勢，2011年至今，光伏發(fā)電價格下跌超過80%。

2025年4月，山東分布式光伏現(xiàn)貨交易均價跌至0.0159元/千瓦時，創(chuàng)下中國電力市場化改革以來的最低紀(jì)錄。

2025年廣東等地的火電長協(xié)價格多在400元/兆瓦時。

0.0159 元/千瓦時約合15.9 元/兆瓦時，徹底擊穿400元/兆瓦時的火電基準(zhǔn)價格。平均價格的趨勢性下滑，是火電無法抗衡的。

當(dāng)然，光伏等新能源發(fā)電存在明顯的波峰波谷，臨近中午發(fā)電最多，到了晚上基本歇菜。

一個更為復(fù)雜的情況是，電力市場的區(qū)域聯(lián)動，導(dǎo)致新能源的供給沖擊進(jìn)一步放大。

證券時報7月10日的文章稱，中國電力市場正式進(jìn)入“電商時代”。

多家售電企業(yè)表示，已經(jīng)快速參與到南方區(qū)域電力市場交易中。主流模式是在白天光伏等新能源發(fā)電高峰期，采購來自廣西、云南等地價格較低的綠電，用于廣東等地的制造業(yè)生產(chǎn)。

文章援引某華北電力大學(xué)能源專家的話，“電價不再一成不變，而是像超市商品一樣，根據(jù)供需情況（價格）隨時跳動。要想實現(xiàn)分時電價、實時交易，其實非常困難，比如，廣西的水電想賣給廣東哪家企業(yè)、通過哪條線路傳輸，背后涉及各類復(fù)雜問題，需要強大算法計算、優(yōu)化，這有賴于技術(shù)突破?！?/p>

據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)，2024年，中國跨省跨區(qū)市場化交易電量已達(dá)1.4萬億千瓦時，比2016年增長十余倍。

全國市場化交易電量由2016年的1.1萬億千瓦時增長至2024年的6.2萬億千瓦時，占全社會用電量的比例由17%提升至63%，實現(xiàn)了從傳統(tǒng)“計劃電”向“市場電”的穩(wěn)步轉(zhuǎn)型。

另據(jù)國網(wǎng)能源研究院報告，2025年全國新能源發(fā)電裝機(jī)占比將突破45%，清潔能源正從“補充電源”加速向“主力電源”轉(zhuǎn)型，這是電力革命的歷史性轉(zhuǎn)變。

（圖源：AI生成）

關(guān)注中國電力變化的，不止國內(nèi)。

英國金融時報近期發(fā)表專題報道，稱中國正在創(chuàng)造人類文明史上首個真正意義上的"超級電力王國"。

2024年的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國發(fā)電總量歷史性地跨越了10萬億千瓦時大關(guān)，相當(dāng)于全球總發(fā)電量的30%左右，是美國的2.5倍，印度的5倍。

新能源的快速發(fā)展是中國發(fā)電量這些年崛起的主要動力，未來則是核能。

金融時報說，全球唯一實際投入運行的第四代核能系統(tǒng)——釷基熔鹽實驗堆，會給中國電力的發(fā)展提供新的可能。

最近一段時間，可控核聚變技術(shù)在股市非常熱。如果可控核聚變技術(shù)落地，可能，電力問題就再也不是問題了。

2025年6月2日，《中國能源報》特意發(fā)表了一篇文章，標(biāo)題是，可控核聚變技術(shù)何時商業(yè)化？

作為能源體系的官媒，《中國能源報》對可控核聚變的態(tài)度具有標(biāo)志意義。

（圖源：AI生成）

文章寫到，2025年以來，中國可控核聚變技術(shù)商業(yè)部署按下“快進(jìn)鍵”。3月，我國核聚變裝置BEST首塊頂板順利澆筑，標(biāo)志著BEST全面進(jìn)入分區(qū)完工、分區(qū)交付的階段；5月，BEST在安徽合肥開啟工程總裝，較原計劃提前兩個月，預(yù)計2027年建成、2030年實現(xiàn)發(fā)電。

作為全球首個緊湊型聚變實驗裝置，BEST采用模塊化設(shè)計，體積比傳統(tǒng)裝置如國際熱核聚變實驗堆（ITER）縮小40%，但聚變功率密度提升3倍，計劃2027年驗證能量凈增益，即輸出能量超過輸入能量，為聚變發(fā)電商業(yè)化提供關(guān)鍵數(shù)據(jù)，2035年建成聚變工程示范堆，2050年前實現(xiàn)聚變能商業(yè)化發(fā)電。

2050年，對火電等能源來說，未來的結(jié)局已經(jīng)注定了。

火電企業(yè)降價搶生意

回到文章的主題。

2025年，用電需求大漲、電價大跌的另一重要原因是，火電被動參與卷價格。

海通證券在一篇研報中寫道，電價大幅下降，已經(jīng)成為影響新能源穩(wěn)定收益的最大風(fēng)險，導(dǎo)致原有經(jīng)濟(jì)性測算模型被徹底顛覆，行業(yè)收益率大幅下滑。

隨著2025年電力市場化的完全推進(jìn)，過去井水不犯河水的新老能源，進(jìn)入遭遇戰(zhàn)。

虧麻了的新能源，不止顛覆新能源自身，更影響到以火電為主的傳統(tǒng)能源。

7月2日，上海證券報在一篇文章中援引市場人士的分析，稱火電企業(yè)為搶占市場份額，將成本的壓力傳導(dǎo)給煤炭上游，同時以地板價成交換取基數(shù)電量，再通過容量補償、調(diào)峰服務(wù)等渠道彌補虧損。這成為一種以量換價的策略。

以量換價，所有競爭激烈的行業(yè)必然出現(xiàn)的名詞，最終還是出現(xiàn)在了電力行業(yè)的舞臺上。

如果說，硅料價格是新能源發(fā)電的電價錨，那煤炭就是火電發(fā)電的價格基石。某種程度上，硅料和煤炭的價格變動，決定了新老能源的替換速度。

和硅料相比，煤炭先天不足。原因很簡單，光伏行業(yè)巨頭們大多是垂直一體化的，不同環(huán)節(jié)的博弈，早已化作綜合收益的考量。硅料可以虧，不虧組件就行。

另外，光伏行業(yè)在制造端以民企為主，為了份額，可以不惜代價。在發(fā)電端，國企是主流，制造端越便宜，發(fā)電端越開心，制造和發(fā)電的博弈從來是一面倒。

但煤炭和火電行業(yè)就不同了，同為國企，都有焦慮，都不能長期虧，你好了我就不好，你賺了我就虧了，一環(huán)套著一環(huán)，長期在焦灼中博弈。

每年火電企業(yè)都會和煤炭企業(yè)簽訂長協(xié)價，就是煤—電價格博弈之后采取的折中價，盡可能保障彼此的利益，保障長期的銷量。

新能源的沖擊，讓長協(xié)價有了新的變化，天平逐步朝著電力企業(yè)傾斜。

據(jù)中國能源報的文章，2025年長協(xié)煤延續(xù)“基準(zhǔn)價+浮動價”的定價機(jī)制，但浮動價參考指標(biāo)在原有的三個指標(biāo)基礎(chǔ)上，重新加入中國電煤采購價格指數(shù)（以下簡稱CECI）。

業(yè)內(nèi)人士表示，CECI屬于發(fā)電側(cè)定價指數(shù)，價格波動幅度較原有指數(shù)更大，重新納入?yún)⒖贾笜?biāo)或加大長協(xié)煤價波動幅度。

煤炭企業(yè)做夢都想不到，影響自己利益的除了同行，火電，還有光伏企業(yè)，硅料價格。

（圖源：AI生成）

7月14日，中國煤炭運銷協(xié)會官方發(fā)文稱，煤炭企業(yè)要充分認(rèn)識煤炭供需形勢錯位失衡的嚴(yán)峻性和復(fù)雜性，嚴(yán)格落實電煤中長期合同制度，加強行業(yè)自律，整治內(nèi)卷式競爭，促進(jìn)煤炭市場供需平衡。協(xié)會將一如既往地做好政府和企業(yè)之間的橋梁紐帶，與煤炭企業(yè)攜手應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)，促進(jìn)煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

這則消息被看作是，煤炭企業(yè)拉開反XX的大幕，煤炭上市公司的股價均有積極反應(yīng)。

事情沒那么簡單，煤價早已身不由己。

2025年初的時候，我們曾經(jīng)撰文《11年來首次，如此重要的變化，竟無人知曉》，當(dāng)時中國正在囤煤，增加能源安全性。

眾所周知，中國對原油的依賴度超過70%，為了能源自主，煤炭是最具調(diào)節(jié)性的戰(zhàn)略手段。

在老川上任前，2024年4月，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《關(guān)于建立煤炭產(chǎn)能儲備制度的實施意見》，提出到2027年，初步建立煤炭產(chǎn)能儲備制度，有序核準(zhǔn)建設(shè)一批產(chǎn)能儲備煤礦項目，形成一定規(guī)模的可調(diào)度產(chǎn)能儲備；到2030年，力爭形成3億噸/年左右的可調(diào)度產(chǎn)能儲備。

為了囤煤，中國不僅開足馬力生產(chǎn)煤炭，還大量進(jìn)口蒙古、俄羅斯、澳大利亞、印尼等地的低價煤炭。

據(jù)物流啟示錄公眾號整理的數(shù)據(jù)，2024年，我國進(jìn)口煤及褐煤進(jìn)口數(shù)量達(dá)到5.4270億噸，同比增長14.4%，為歷史最高。

2025年進(jìn)口數(shù)量有所下降，但依然保持在歷史高位。

據(jù)海關(guān)總署7月14日的數(shù)據(jù)，截至6月份，中國進(jìn)口煤及褐煤1.7億噸，同比下滑11%。

在進(jìn)口保持高位的同時，國內(nèi)煤炭生產(chǎn)也持續(xù)創(chuàng)出新高。據(jù)國統(tǒng)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年，我國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量47.6億噸，同比增長1.3%，連續(xù)第四年創(chuàng)下歷史新高。

7月7日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2025年前5個月，中國累計生產(chǎn)原煤19.9億噸，同比增加1.1億噸。

增速加快，產(chǎn)量再創(chuàng)新高，這是為了能源安全，煤炭生產(chǎn)環(huán)節(jié)不存在供給側(cè)改革。

但煤炭價格在下跌。天風(fēng)證券觀察到，2025年因為財政壓力，煤炭大省出現(xiàn)“以量補價”現(xiàn)象。舉例來說，2025 年 3 月 11 日，山西省呂梁市召開的經(jīng)濟(jì)運行調(diào)度會強調(diào)，要堅持“以量補價、以非煤補煤、以一產(chǎn)三產(chǎn)補二產(chǎn)”的工作思路。

在火電企業(yè)、地方政府、能源安全等多重因素下，動力煤價格中樞不斷下移。

據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至7月14日，主要產(chǎn)地的動力煤價格均比年初下降30%左右。煤炭大省如果跟不上綠色步伐，沒有新能源高科技加持，日子會越來越難過。

綠電，在不遠(yuǎn)的將來會代替火電

煤價不斷下降，對火電企業(yè)形成利好，但長期來看，如此利好杯水車薪。

2025年6月30日，營口市工信局發(fā)布的文章顯示，中國火電在經(jīng)歷一場劇烈的結(jié)構(gòu)性變革。

文中援引2025年《新一代煤電升級方案》稱，該方案劃出硬指標(biāo)，新建機(jī)組必須具備30%深度調(diào)峰能力。

白天為光伏調(diào)峰，夜間化身基荷電源，這種"新能源配角"定位，將是未來的趨勢。

文章還援引2024年《煤電低碳化方案》，明確要求2025年后新機(jī)組必須預(yù)留脫碳接口，這意味著煤電正從"能量生產(chǎn)者"轉(zhuǎn)型為"碳管理平臺"，這是從"電源主體"到"應(yīng)急備胎"的定位降級。

文章還表示，2025年一季度，風(fēng)光裝機(jī)14.82億千瓦首超火電的14.44億千瓦，這是火電退場的倒計時。

測算顯示，2030年如果碳價突破100元/噸，現(xiàn)役火電機(jī)組度電成本將增加0.03元，而未配CCUS（碳捕捉）的新機(jī)組碳成本更高。

因為碳成本驅(qū)動，火電可能遭遇歷史性的"綠色退場"。

據(jù)中電聯(lián)7月10日發(fā)布的《中國電力供需分析報告》，2025年全國新投產(chǎn)發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到6.6億千瓦，比上年大增53.2%，再創(chuàng)歷史新高。

其中光伏+風(fēng)電合計占比接近8成，是火電的4倍。

在低價綠色能源如此兇猛的攻勢下，火電的未來早已注定?；痣婋妰r，也許會在不久的將來，逐步失去價格意義，無影無形。

中國在全球率先進(jìn)入綠色電力王國。

很魔幻對嗎？但這，就是中國。

（圖源：AI生成）

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放松心情，把學(xué)習(xí)和享受貫穿在悠長的人生中，讓我們一起成長，一起快樂。

作者：青城楨楠編輯：旦旦

圖片：來源于AI生成

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