中美關(guān)稅休戰(zhàn)90天，牛市有望再上一個(gè)臺(tái)階。

在8月12日最后期限到來的最后一刻，特朗普簽字同意中美雙方將計(jì)劃再次實(shí)施的24%互相加征關(guān)稅，延期90天實(shí)施。這意味著，自5月12日雙方在第一階段達(dá)成相關(guān)協(xié)定并于8月12日到期后，在此基礎(chǔ)上又延長90天，屆時(shí)再討論是否加征關(guān)稅。這為中美最終找到關(guān)稅問題的解決方案，提供了更寬裕的時(shí)間。

對于整個(gè)A股市場而言，在這一外部利好因素的推動(dòng)下，有望再上一個(gè)臺(tái)階。

肯定有朋友會(huì)關(guān)心，“再上一個(gè)臺(tái)階”具體指多少點(diǎn)位。通常來說，無論是個(gè)股還是大盤，“再上一個(gè)臺(tái)階”一般意味著上漲10%以上，大致在10%-20%的區(qū)間。以當(dāng)前上證指數(shù)3600多點(diǎn)的位置來看，有望達(dá)到甚至站上4000點(diǎn)，這對眾多投資者而言，無疑是一個(gè)令人興奮的未來展望。

談及大盤，肯定有朋友會(huì)問，支撐其上漲的邏輯是什么？當(dāng)前市場位置是否已不低？

從大盤主要指數(shù)來看，上證指數(shù)和深成指在8月12日確實(shí)創(chuàng)下了2025年以來的年度新高。

不過，對比去年9月底為穩(wěn)定股市出臺(tái)一系列政策后，上證指數(shù)在10月8日達(dá)到的3700多點(diǎn)，目前上證指數(shù)尚未觸及此前的高度。

那么，為何說關(guān)稅休戰(zhàn)協(xié)定的達(dá)成，會(huì)讓市場有望再上一個(gè)臺(tái)階呢？

一方面，在關(guān)稅協(xié)定簽署前的約10天左右（從7月底到8月12日），市場成交量雖處于低位，但主力資金并未出現(xiàn)大幅凈流出。

另一方面，在市場處于觀望懷疑的狀態(tài)下，上證指數(shù)和深成指仍在8月11日雙雙創(chuàng)下年度新高。這表明，除了關(guān)稅協(xié)定的不確定性外，A股市場本身的牛市氛圍就較為濃厚。若這一不確定性得以消除，顯然會(huì)為A股市場的上漲加速，注入新的動(dòng)能。

從市場本身的成交量、資金流向和股價(jià)這些關(guān)鍵指標(biāo)來看，A股具備再上一個(gè)臺(tái)階的條件，這是第一個(gè)原因。

第二個(gè)原因，截至8月11日收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的估值水平仍處于近10年25%的估值百分位。簡單來說，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)仍處于相對較低的位置，創(chuàng)業(yè)板的一些龍頭公司股價(jià)也較為便宜。從10年的周期來看，這種便宜是客觀存在的。

我們知道，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)龍頭公司中，不少市值規(guī)模較大。若這些公司的價(jià)值在市場中再度被發(fā)現(xiàn)，將對大盤指數(shù)的上漲做出不小的貢獻(xiàn)。

第三個(gè)原因，當(dāng)下市場中，“反內(nèi)卷”已成為7月份以來的主旋律。而“反內(nèi)卷”能否持續(xù)推進(jìn)，很大程度上取決于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇環(huán)境以及中美博弈等大環(huán)境。若中美博弈出現(xiàn)升級惡化的跡象，顯然會(huì)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成壓力。

過去，我們在解決產(chǎn)能過剩問題時(shí)，可能會(huì)面臨新的外部沖擊。而此次中美達(dá)成關(guān)稅90天休戰(zhàn)的新協(xié)定，為國內(nèi)“反內(nèi)卷”的持續(xù)推進(jìn)提供了良好的外部環(huán)境。那些“反內(nèi)卷”的傳統(tǒng)行業(yè)，以及上游的原材料資源、核心資產(chǎn)等，有望為A股市場的上漲提供持續(xù)動(dòng)力。

我認(rèn)為，這是推動(dòng)指數(shù)上漲的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>

此外，中美在高科技領(lǐng)域，如人工智能、半導(dǎo)體等方面聯(lián)系密切。

若中美關(guān)系劍拔弩張，像蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈等可能會(huì)受到壓制。

而中美達(dá)成新的關(guān)稅休戰(zhàn)協(xié)定后，以消費(fèi)電子、通信設(shè)備、半導(dǎo)體為代表的行業(yè)，再加上國內(nèi)自身發(fā)展迅猛的機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，若能順勢發(fā)展，這些新質(zhì)生產(chǎn)力有望成為推動(dòng)市場上漲的重要力量。

再加上創(chuàng)新藥、醫(yī)藥、醫(yī)療等板塊若能迎來補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)A股市場從當(dāng)前位置再上漲10%的邏輯是完全成立的，具備這樣的想象空間。

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