出品 | 妙投APP

作者 | 段明珠

編輯 | 關(guān)雪菁

頭圖 | 視覺中國

突破3700點后，三大指數(shù)繼續(xù)氣勢如虹，8月18日滬指一度創(chuàng)出近十年趨勢新高。

牛市的味剛起，場子已熱鬧起來：國家隊自低谷起一路護盤，真金白銀買了萬億寬基；主動公募時隔三年再現(xiàn)“翻倍基金”；量化更是火力全開，36家百億量化平均每家賺近20億；龍虎榜上刀光劍影，游資代表陳小群近日高調(diào)曬出10倍收益成績單；外資快進快出，橋水基金剛把16只港股全部清倉，14.1億美元落袋為安。

這是一場財富的盛宴，但散戶缺席了。

據(jù)調(diào)研，散戶當前市場參與度僅相當于2015年和去年924行情的1/3。朋友圈、熱搜、街頭巷尾，少了喧囂，多了猶疑。大多數(shù)踏空在場外，進場的又在結(jié)構(gòu)性行情里冷暖自知。

但在A股，散戶并非背景板，他們持股超1/3，交易份額占70%；這兩三年有近200萬億的定期存款先后到期，這會成為市場關(guān)鍵增量資金。市場期待散戶“跑步進場”，讓牛市真正全民狂歡。

散戶為何踟躕不前？為何指數(shù)越漲，心里越慌？數(shù)字之外，理論之下，更能折射真實原因的，是散戶的故事。

在妙投訪談中，有人在2015年高點一把梭哈，至今才剛解套；有人在強勢賽道里追逐漲停，賬戶紅得發(fā)慌；有人一次次踏空，看著牛市從身邊呼嘯而過；也有人謹慎布局，在穩(wěn)健中跑贏指數(shù)。

以下是他們的真實股市故事（文中出現(xiàn)人名均為化名）。

1

爆爆魚：“2015年高點杠桿一把梭哈，今年才快回本”

這么操作的不是我，而是我的另一半，更準確地說，是準前夫。

2015年，我們結(jié)婚剛有了寶寶，在北京住著千萬學區(qū)房。我工作穩(wěn)定，他金融出身有理財頭腦，出于信任，家里錢財都由他來打理。在一切看似蒸蒸日上時，禍端卻已埋下，也讓我見識到賭徒能有多瘋狂，會給家庭帶來多大傷害。

當時股市火熱，“沖上1萬點是早晚的問題，銀行股還有更廣闊的賺錢空間，民生銀行效率突出，是難得的優(yōu)質(zhì)股?！边@些都是他給出的全倉買入民生銀行的理由。事后我才知道，他之所以急于押注，是因為之前炒期貨時賠錢，急于在股市里賺一筆把窟窿補上。

但不幸的是，入市即高點。我們在9塊多全倉買入民生銀行的股票，從那之后股價不斷下跌，賬戶每天都在大量“流血”。等我終于把賬戶拿回來時，才發(fā)現(xiàn)他竟然還借了260萬的杠桿資金，這導致我們不僅損失慘重，還背上欠債和高額利息。

他想繼續(xù)賭，我發(fā)現(xiàn)這是無底洞，想及時止損，于是家庭摩擦不斷。最后還是我媽為了我們小家庭考慮，出錢把欠款抹平。我心里很不是滋味，自己的選擇，拖累了父母。

唯一慶幸的是，那套學區(qū)房在我媽名下，屬于我的婚前財產(chǎn)。后來他曾多次提議換房，但都被我拒絕了，因為這樣一來房子就會變成婚內(nèi)財產(chǎn)，很難說會不會被他拿去抵押繼續(xù)炒股，賭紅眼的人很難用正常思維去理解。

最終，積累的矛盾讓小家分崩離析，他只身一人回了老家，就是那句爛俗的話，“那個應該給我遮風擋雨的人，給了我最大的風雨”。大A竟然也成了那塊試金石。

我獨自留下，咬牙接過這個“爛攤子”，但工作、養(yǎng)娃占用了幾乎全部精力，投資民生銀行也就被迫變成了長期價值投資，好在這些年靠著分紅股息，把成本降到5塊多。

終于在今年，民生銀行股價漲回了成本線，我仿佛從深海中浮上水面，能痛快呼吸。經(jīng)過大起大落，回看這段歷程，我竟然能平靜地像是在看一部狗血的電視劇。

但新的糾結(jié)來了，我到底要不要止盈賣出？咨詢了很多投資專家，有的說這是牛市，拿著不動才是王道；也有人覺得銀行已經(jīng)漲了一大波，有更好的選擇可以換股。

就在我猶豫不決時，民生銀行的股價又跌回4塊多，這下更糾結(jié)了。我現(xiàn)在逢人就想問“民生銀行還能拿嗎”。

對了，這波牛市準前夫應該是賺了錢，前段時間聽說，他在看魔都3000萬的房子。

2

August：“8月賬戶連續(xù)紅了十幾天，太不真實了”

2021年，我被不斷上漲的大白馬股吸引入市，然而價值投資迎頭撞上泡沫破滅，虧得一塌糊涂；都說“低吸高拋”才賺錢，于是越跌越買，結(jié)果根本買不完，賬戶里的錢卻腰斬再腰斬。

可以說，回本是我至今仍留在股市不斷學習摸索的直接動力。

既然死拿大白馬做價值投資不適合自己，我開始嘗試各種風格：學過“打板”（在股票漲停的瞬間買入以博取第二日溢價），發(fā)現(xiàn)是有賺的時候，可更多還是虧；試過“接力”，但接力的情緒搞得不是特別懂；還買過量化炒股軟件，可能自己也不太熟悉，還是虧，挺坑的；跟著熱點炒，而輪動速度比較難掌握，今天漲得轟轟烈烈，可能明天就熄火……

就這樣不斷排除錯誤選項，我逐漸摸索出適合自己的模式——在股價回調(diào)中低吸埋伏。每天我5點就起床做交易計劃，將在妙投訓練營中學到的“水滴”模式疊加很多條件篩選股票：比如，股價盡量在5日均線之上，連續(xù)3天有小幅上漲，等等。

選股和套圈一樣，被更多的圈圈住，該股票上漲的概率越高。我測算過，這種模式在7月成功率大概在70%。

但股市很多時候是逆人性的，散戶通常是虧了死扛，賺一點就跑。我以前就是這樣掉坑的，現(xiàn)在不了，賬戶里有綠的（虧損股票），說明買入邏輯是錯誤的，干脆在小虧時直接賣掉，眼不見心不煩，及時認錯止損后將資金投向好的方向，虧300賺5000，保持小虧大賺。

而且不能和市場較勁，不預判，不偏執(zhí)，做好跟隨。今年都說是結(jié)構(gòu)性行情，不踩對賽道和時點就是在“躲牛市”。譬如軍工，我之前一直覺得是“渣男”板塊，但今年確實漲得很好，就可以去做右側(cè)交易。畢竟做交易不是為了證明自己觀點邏輯正確，而是要賺錢。

今年比較滿意的交易有幾筆。比如曉鳴股份，我吃到了上漲的兩段。當時趕上關(guān)稅導致股市大跌，反而利好農(nóng)業(yè)，炒股群里也有推薦說這家業(yè)績好，我看走勢也不錯，直接買入，吃到大肉。還有是春節(jié)的時候，我篩選出每日互動，在那三個20厘米漲停之前買進去，非常爽。

也有做得不好的，我沒有發(fā)而已。事實上我今年賬戶整體還沒跑贏指數(shù)，主要是前幾個月在20厘米連板股上處理不太好，導致收益曲線跳了波水。

圖片來源：受訪者提供

完善了交易紀律后，從7月開始我就做得比較順，8月至今股票賬戶連續(xù)紅了十幾天。這紅得有點不太正常，讓我有點害怕，覺得不太真實，可能這就是牛市。

3

六子哥：“今天我問AI，‘嚴重踏空大A，怎么辦？’”

我不是老韭菜，但“挨打”經(jīng)歷豐富，過去幾年踩的最大的坑，是在2016年10月在某一線城市郊區(qū)買了套老破大，如今房價跌去超30%，白給銀行打工這么多年。

作為從農(nóng)村到大城市的一代，無根基無底牌，試錯成本太高；加上職業(yè)關(guān)系，見識了太多因各種原因返貧的案例，多種因素就像疊buff一樣，讓我逐漸變成了“風險厭惡者”。

股市也就成了我規(guī)避的對象。在我看來，股價很多時候都是隨機游走，基本面好的在跌，不好的炒上天?，F(xiàn)在炒的什么軍工、機器人我不懂，也沒精力去搞懂。去年國慶節(jié)前后都說牛來了，確實讓人亢奮，但那就幾天的勁，節(jié)后指數(shù)一跳水，我就想“看吧，幸好沒入市”。

可巧的是，我身邊有朋友認識炒ST股的莊家，跟著炒很快翻倍，在蒙古氈房請大家吃烤全羊。那天莊家也在，一個矮小精明的南方人（無地域歧視），在市核心區(qū)有套300平的大平層。當晚大家都挺high，祝酒詞都和財富相關(guān)。

欲望和理智有時很難說哪一頭占上風，身邊有朋友賣了套房跟投，那個莊家也將大平層抵押出去全投在那只ST股中，尤其是炒作是股東聯(lián)合莊家一起，股東有不被退市的動力和壓力。最終，雖然知道這是游走于監(jiān)管邊緣，僥幸心理之下，我還是小投了筆錢進去。

開始也小賺一點，對方說預計一個月拉升到什么價格，大家都在耐心等，但傳來的消息逐漸不對，有時是資金沒到位莊家拉升失敗，有時是股東經(jīng)營出了問題，很可能要被強制退市。我還算淡定，投入多的朋友急得直接飛到南方企業(yè)總部。

這樣幾個月后，這只ST股還是被強制退市了，我投的那點錢全打了水漂，賣房的朋友變成了男版“祥林嫂”，逢人就說我不該買了這股，那個莊家手機被打爆，躲到現(xiàn)在誰也找不到。

從那之后我就清倉了，躲過4月份股市大跌，也錯過后面的上漲。現(xiàn)在股市看起來紅紅火火，我辦公樓附近有很多互聯(lián)網(wǎng)大廠，中午吃飯都能聽到聊股市，說不心動是假的，但越漲越難進去，接盤俠當怕了。AI對我踏空的建議是，牛市從來不缺席，只會遲到。

不過，股市的熱度好像是不平均的，前幾天打車遇到個司機，本職建筑行業(yè)，聊起股票說已經(jīng)很久不看，因為2015年買了20萬房地產(chǎn)股，去年還剩5萬，越看越氣，干脆不管了。

今年業(yè)務開展難度很大，看到有同事上班也在摸魚炒股，可能男人一到中年忽然熱衷炒股，也是種無奈，某種程度上意味著事業(yè)沒太大前景了。

我想再堅持一下。

4

小安：“開心的是，在不影響工作和生活的情況下跑贏了指數(shù)”

和網(wǎng)上那些曬翻倍收益相比，我今年才剛過跑贏了上證指數(shù)，但覺得值得一提的是，這是在完全不影響正常工作和生活的情況下取得的。

自我復盤了下，可能是堅持了以下三點：

1、股市里只放了大約20%的資金，這樣有些波動也不會受太大沖擊，得失心就沒那么重。

我是在2021年入市，開始投了5萬，年底翻倍；嘗了甜頭后，第二年我連同家人投入更多，結(jié)果過了“新手保護期”，把前一年賺的賠完還虧了更多。

圖片來源：受訪者提供

但這也一舉戳破了想用股市暴富的幻想，我開始正視股市，也逐步認清自己的需求。別人的高收益并不會羨慕，現(xiàn)在自己賬戶里的收益就是改善生活的添頭，賺的能給娃多報個興趣班，全家出去旅游一趟就很滿意。

2、資金均衡分布，持股待漲。

好的理財產(chǎn)品我都愿意配置一點，買過美債、黃金，股票、ETF也都有。這樣的好處是，雞蛋不放在一個籃子里。今年年初股市跌得很慘，但我的黃金漲得好；等黃金漲不動了，金融股又頂上去；再然后又輪動到持倉里的行業(yè)股……

就這樣，我相當于給自己建了個對沖系統(tǒng)。記得4月7日關(guān)稅導致指數(shù)大跌7個點，我持倉里也有接近跌停的股，但賬戶整體虧損并不慘；判斷這是突發(fā)事件，指數(shù)再跌也不會低于924之前的低點，且會慢慢修復，于是就硬扛過去沒操作，后來都漲挺好。大概是賬戶整體月月紅，這讓我更能拿得住票，牛市環(huán)境下反而能吃到更多漲幅。

我還一直拿著金融股、科創(chuàng)芯片ETF和創(chuàng)業(yè)板ETF，因為如果是大牛市，必然離不開金融和科技。

3、喜歡明牌邏輯，相比高風險高收益，穩(wěn)穩(wěn)的小確幸更適合自己。

我選標的很看重明牌邏輯，比如持倉很久一只股就是因為產(chǎn)業(yè)趨勢是明確的，那中間的調(diào)整就不會過于劇烈。雖然有很多人覺得這樣收益有限，但大漲大跌真不適合我，如果股價每天大起大落會讓人忍不住想交易，可這就像擲骰子，一次判斷失誤整個節(jié)奏就難調(diào)整。

今年我的操作頻率更低了，最近幾個月幾乎沒有買賣。

不過這輪牛市確實不太一樣，記得2015年那波大牛市我還在上研究生，寢室里4個人就有3個人都在炒股，甚至把學費都投進去；今年至少目前為止，身邊還沒什么人會來交流股票。

可能是結(jié)構(gòu)性行情的原因，前幾天指數(shù)漲很好，全市場3000多只股票是跌的；也可能牛市還在初期，財富效應還沒擴散開，沒到瘋狂的時候；也可能是前幾輪瘋牛行情，導致散戶需要個信心重建的過程。

不過對普通人來說，謹慎點沒毛病，畢竟低CPI時代，贏得起虧不起。

妙投說

妙投所記錄的幾位投資者，幾乎是當下散戶的縮影。他們的故事既說明，當下牛市并非全民狂歡，有人已搶先起舞，更多人仍在猶疑與試錯；也揭示了散戶復雜心態(tài)和遲疑態(tài)度的根源是，過去的高點與深坑早已在他們心中留下印記。

也即，“一賺二平七虧”的印象不改變，股市就難以在下個階段真正成為居民財富的蓄水池。想要扭轉(zhuǎn)這一局面，提高投資者的金融素養(yǎng)和風險意識，建立更公平公正的機制，配合基本面的持續(xù)向好等都很關(guān)鍵。

這波牛市才剛開始，財富機會來了，前所未有的挑戰(zhàn)也來了。畢竟，真正的牛市，不止是指數(shù)的高點，更是信心的回歸。

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