導(dǎo)讀：2025年8月5日，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》，明確提出到2027年，支持制造業(yè)高端化智能化綠色化發(fā)展的金融體系基本成熟，產(chǎn)品更加豐富，服務(wù)適配性有效增強(qiáng)?！兑庖姟穼?duì)照新型工業(yè)化重點(diǎn)領(lǐng)域，提出針對(duì)性支持舉措。其中，基礎(chǔ)軟件作為信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心基石，被列為重點(diǎn)支持對(duì)象?；A(chǔ)軟件的現(xiàn)狀如何？賽道投融資情況如何？未來將如何發(fā)展？本文嘗試分析和探討。

01基礎(chǔ)軟件發(fā)展現(xiàn)狀

在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，新型工業(yè)化成為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)力之一。8月5日，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），這體現(xiàn)了國家對(duì)新型工業(yè)化的高度重視，也明確了金融支持的具體路徑，提出到2027年建成支持制造業(yè)高端化智能化綠色化發(fā)展的成熟金融體系。

從政策的針對(duì)性舉措來看，在提升產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性方面，《意見》著重強(qiáng)調(diào)支持關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品攻關(guān)。其中，基礎(chǔ)軟件作為信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，也被列為重點(diǎn)支持對(duì)象?！兑庖姟诽岢?，引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)軟件等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)提供中長(zhǎng)期融資，并提出對(duì)突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技企業(yè)，適用上市融資、并購重組、債券發(fā)行“綠色通道”。在支持新興產(chǎn)業(yè)培育壯大和未來產(chǎn)業(yè)前瞻布局方面，《意見》再次將基礎(chǔ)軟件納入支持范疇，支持符合條件的企業(yè)在多層次資本市場(chǎng)融資，并推進(jìn)投資端改革，完善長(zhǎng)周期考核。這一政策的出臺(tái)，將極大地加速基礎(chǔ)軟件企業(yè)借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的進(jìn)程。

基礎(chǔ)軟件主要包括操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等，是整個(gè)軟件產(chǎn)業(yè)的技術(shù)根基。在新型工業(yè)化進(jìn)程中，基礎(chǔ)軟件的重要性愈發(fā)凸顯。

操作系統(tǒng)作為計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的核心軟件，負(fù)責(zé)管理計(jì)算機(jī)硬件與軟件資源，為其他軟件的運(yùn)行提供基礎(chǔ)環(huán)境。在當(dāng)前數(shù)字化時(shí)代，操作系統(tǒng)的應(yīng)用場(chǎng)景極為廣泛，涉及個(gè)人電腦、智能手機(jī)、服務(wù)器、工業(yè)控制設(shè)備等。按照運(yùn)行環(huán)境分，操作系統(tǒng)主要包括桌面操作系統(tǒng)、移動(dòng)操作系統(tǒng)、服務(wù)器操作系統(tǒng)、嵌入式操作系統(tǒng)、云操作系統(tǒng)等。

在桌面操作系統(tǒng)方面，國產(chǎn)桌面操作系統(tǒng)的市場(chǎng)份額仍較低。據(jù)StatCounter，2024年Windows占據(jù)全球桌面操作系統(tǒng)72.9%的市場(chǎng)份額，位列第一，而OS X以15.2%的份額排名第二，Linux的份額則為4.1%。Linux是開源系統(tǒng)，大多數(shù)國產(chǎn)操作系統(tǒng)均是基于Linux內(nèi)核進(jìn)行二次開發(fā)，主要分為開源社區(qū)版（如歐拉OpenEuler、龍蜥OpenAnolins等）和商業(yè)付費(fèi)版（如統(tǒng)信UOS、麒麟KylinOS等）。但長(zhǎng)期依賴Linux架構(gòu)導(dǎo)致國產(chǎn)操作系統(tǒng)存在硬件兼容性不足、軟件生態(tài)缺乏等問題?，F(xiàn)階段，Windows和OS X仍然占據(jù)全球PC（個(gè)人電腦）市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，用戶對(duì)這些系統(tǒng)的使用習(xí)慣根深蒂固，國產(chǎn)操作系統(tǒng)難以在短時(shí)間內(nèi)改變用戶習(xí)慣。但長(zhǎng)期看，隨著國產(chǎn)桌面操作系統(tǒng)持續(xù)更新迭代，以及國家對(duì)操作系統(tǒng)的自主可控要求提升，國產(chǎn)操作系統(tǒng)的滲透率將不斷提升。

在移動(dòng)操作系統(tǒng)方面，據(jù)Counterpoint顯示，華為鴻蒙HarmonyOS的市場(chǎng)份額由2023年一季度的8%上升至2024年一季度的17%，首次超越iOS系統(tǒng)，標(biāo)志著HarmonyOS成為國內(nèi)第二大移動(dòng)操作系統(tǒng)。2024年四季度，HarmonyOS以19%的份額繼續(xù)位列第二，其市場(chǎng)份額正不斷擴(kuò)大。此外，微軟對(duì)華為的Windows授權(quán)許可已于2025年3月底到期，華為PC后續(xù)無法使用Windows 操作系統(tǒng)。5月，華為推出首款搭載HarmonyOS的鴻蒙電腦，標(biāo)志著國產(chǎn)操作系統(tǒng)在PC領(lǐng)域邁出系統(tǒng)性自主可控的關(guān)鍵一步。國產(chǎn)操作系統(tǒng)尚未獲得大規(guī)模推廣的一個(gè)重要原因是，電腦、手機(jī)、平板等設(shè)備之間缺乏互聯(lián)互通，華為有望突破這一瓶頸，為國產(chǎn)操作系統(tǒng)開辟新的道路。

圖表 1：2023Q1-2024Q4中國智能手機(jī)操作系統(tǒng)銷量市場(chǎng)份額

數(shù)據(jù)來源：Counterpoint、來覓數(shù)據(jù)整理

數(shù)據(jù)庫則是存儲(chǔ)和管理數(shù)據(jù)的關(guān)鍵工具，對(duì)于企業(yè)和機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)安全與高效利用至關(guān)重要。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的快速發(fā)展，數(shù)據(jù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)數(shù)據(jù)庫的性能、安全性和擴(kuò)展性提出了更高的要求。同時(shí)，隨著國家對(duì)數(shù)據(jù)安全、自主可控和技術(shù)創(chuàng)新的重視程度持續(xù)提高，數(shù)據(jù)庫行業(yè)將迎來更廣闊的發(fā)展前景。據(jù)大數(shù)據(jù)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)委員會(huì)（CCSA TC601）測(cè)算，2024年中國數(shù)據(jù)庫市場(chǎng)規(guī)模約596.16億元，占全球7.3%，預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到837.42億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.99%，數(shù)據(jù)庫市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)增長(zhǎng)。

受益于信創(chuàng)政策推動(dòng)國產(chǎn)化替代，分布式、云原生、人工智能等相關(guān)技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，多元的數(shù)據(jù)形態(tài)推動(dòng)市場(chǎng)需求變化等因素，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫在各行業(yè)的滲透率持續(xù)提升。據(jù)第一新聲數(shù)據(jù)，在黨政領(lǐng)域，國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫的替換率接近85%，已步入替換尾聲階段；能源、制造等行業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)庫的穩(wěn)定性、遷移難度、運(yùn)維難度等方面的要求更高，其替換率相對(duì)較低，但在國家對(duì)關(guān)鍵技術(shù)自主可控愈加重視的背景下，這些行業(yè)的數(shù)據(jù)庫也在加速國產(chǎn)化進(jìn)程。

圖表 2：2025年中國各領(lǐng)域的數(shù)據(jù)庫國產(chǎn)替換率

數(shù)據(jù)來源：第一新聲、來覓數(shù)據(jù)整理

中間件作為連接操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫與應(yīng)用軟件的橋梁，能夠提高軟件開發(fā)效率，增強(qiáng)系統(tǒng)的可擴(kuò)展性和穩(wěn)定性，在現(xiàn)代信息系統(tǒng)架構(gòu)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。據(jù)計(jì)世資訊顯示，在人工智能、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)的加速落地的背景下，中間件產(chǎn)品的應(yīng)用范圍和功能快速擴(kuò)大，中國中間件市場(chǎng)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，2024年其市場(chǎng)規(guī)模為116.9億元，同比增長(zhǎng)14.0%。近三年來，在系列利好政策支持與市場(chǎng)需求持續(xù)提升的背景下，國產(chǎn)中間件軟件廠商的競(jìng)爭(zhēng)力正在快速增強(qiáng)。

02基礎(chǔ)軟件投融動(dòng)態(tài)

隨著我國對(duì)基礎(chǔ)軟件產(chǎn)業(yè)的重視程度不斷提高，以及相關(guān)政策的支持，基礎(chǔ)軟件相關(guān)的融資繼續(xù)增加。據(jù)來覓PEVC數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，國內(nèi)基礎(chǔ)軟件（操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件）已發(fā)生20起融資案例，涉及融資金額超40億元。

整體看，基礎(chǔ)軟件產(chǎn)業(yè)具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，一款基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品的研發(fā)需要大量的資金和人力投入，從技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品成熟并獲得市場(chǎng)認(rèn)可，往往需要數(shù)年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，因而投資者在此領(lǐng)域的投資較為謹(jǐn)慎。隨著《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》的深入實(shí)施，基礎(chǔ)軟件有望獲得更多資金支持。

下表是2025年以來基礎(chǔ)軟件賽道主要投融事件，感興趣的讀者可以登錄Rime PEVC平臺(tái)獲取基礎(chǔ)軟件（操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件）領(lǐng)域全量融資案例、被投項(xiàng)目及深度數(shù)據(jù)分析。

圖表 3：2025以來國內(nèi)基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域主要投融事件

數(shù)據(jù)來源：來覓數(shù)據(jù)

03 展望

《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》的發(fā)布，為我國基礎(chǔ)軟件產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展提供了強(qiáng)有力的政策支持和金融保障。

政策層面的持續(xù)發(fā)力將為基礎(chǔ)軟件產(chǎn)業(yè)注入強(qiáng)勁動(dòng)能。《意見》明確提出，要優(yōu)化金融政策工具，支持關(guān)鍵技術(shù)和產(chǎn)品攻關(guān)，并將基礎(chǔ)軟件納入重點(diǎn)支持領(lǐng)域。這意味著，未來基礎(chǔ)軟件企業(yè)將更易獲得中長(zhǎng)期融資支持，尤其是在操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等核心技術(shù)領(lǐng)域。此外，政策還強(qiáng)調(diào)“科技產(chǎn)業(yè)金融一體化”專項(xiàng)的實(shí)施，包括“一月一鏈”投融資路演和“千帆百舸”專精特新中小企業(yè)上市培育計(jì)劃，這些舉措將有助于基礎(chǔ)軟件企業(yè)通過多層次資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)。同時(shí)，政策鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資基金與國家制造業(yè)創(chuàng)新中心、高校院所等單位進(jìn)行合作，賦能科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，這將有助于推動(dòng)基礎(chǔ)軟件領(lǐng)域的產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，加速技術(shù)落地和商業(yè)化進(jìn)程。

資本市場(chǎng)的深化改革將為基礎(chǔ)軟件企業(yè)創(chuàng)造更多融資機(jī)會(huì)。《意見》指出，要推進(jìn)投資端改革，完善投資機(jī)構(gòu)長(zhǎng)周期考核機(jī)制，推動(dòng)政府投資基金、國有企業(yè)基金、保險(xiǎn)公司等長(zhǎng)線資金圍繞未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康等方向布局。這表明，資本市場(chǎng)將更加關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值和科技創(chuàng)新，而基礎(chǔ)軟件作為支撐未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的底層技術(shù)，有望吸引更多資本的關(guān)注。特別是在多層次資本市場(chǎng)中，符合條件的基礎(chǔ)軟件企業(yè)可以通過IPO、定向增發(fā)、并購重組等方式獲得直接融資支持，從而緩解其高投入、長(zhǎng)周期的資金壓力。此外，政策還提到發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場(chǎng)基金，優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)流程和定價(jià)機(jī)制，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)投資基金協(xié)同發(fā)展。這些措施將有助于形成更加活躍的資本流動(dòng)環(huán)境，為基礎(chǔ)軟件企業(yè)提供更多退出渠道和資本支持。

此外，在當(dāng)前全球科技競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，基礎(chǔ)軟件的自主可控不僅是國家安全的需求，也是產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。未來基礎(chǔ)軟件企業(yè)將面臨更高的技術(shù)要求和更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但也意味著更多的市場(chǎng)機(jī)遇。隨著國產(chǎn)化替代的持續(xù)推進(jìn)和產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)的不斷深化，基礎(chǔ)軟件企業(yè)將有望實(shí)現(xiàn)從“跟跑”到“并跑”再到“領(lǐng)跑”的轉(zhuǎn)變，為我國新型工業(yè)化和高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的底層技術(shù)支撐。

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