8月22日深夜，東風(fēng)集團(tuán)宣布了一項(xiàng)重大資產(chǎn)重組方案：旗下子公司嵐圖汽車(chē)將以介紹上市的方式登陸港股，同時(shí)東風(fēng)集團(tuán)啟動(dòng)私有化退市。

嵐圖汽車(chē)是東風(fēng)汽車(chē)自主打造的新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)核心板塊，作為擁有國(guó)企背景的新勢(shì)力品牌，近年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。2024年，嵐圖全年交付8.56萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近70%。2025年，嵐圖已連續(xù)5個(gè)月銷(xiāo)量破萬(wàn)，7月交付突破1.2萬(wàn)輛。

但需要注意的是，在市場(chǎng)格局加速洗牌的今天，嵐圖仍面臨艱巨的市場(chǎng)考驗(yàn)，其上半年累計(jì)交付5.61萬(wàn)輛，雖增速較快，但距離全年14萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標(biāo)有較大差距。要跟上第一梯隊(duì)的步伐，嵐圖亟需新的發(fā)展勢(shì)能。而港股獨(dú)立上市，將為嵐圖汽車(chē)拓寬融資渠道、拓展海外業(yè)務(wù)布局帶來(lái)新的可能。

所謂介紹上市，是一種無(wú)需發(fā)行新股募集資金、直接申請(qǐng)股票在交易所掛牌交易的上市方式。這種方式適用于已有穩(wěn)定股東基礎(chǔ)的企業(yè)，能節(jié)省IPO成本并保持原有股權(quán)結(jié)構(gòu)。嵐圖采用這種上市方式，母公司東風(fēng)集團(tuán)會(huì)將持有的79.67%的股權(quán)按比例分配給現(xiàn)有股東，股東可憑借配股在港交所自由買(mǎi)賣(mài)。

選擇這一上市方式，也與東風(fēng)集團(tuán)近年來(lái)估值持續(xù)偏低有關(guān)。截止7月31日，東風(fēng)集團(tuán)總市值為391.2億港幣，PB僅為0.25倍，已基本失去H股上市平臺(tái)的融資能力。東風(fēng)集團(tuán)一直面臨行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛與市場(chǎng)白熱化競(jìng)爭(zhēng)的壓力，今年與長(zhǎng)安汽車(chē)重組失敗后，更面臨后者升級(jí)為汽車(chē)央企后的壓力。在合資品牌業(yè)務(wù)普遍拖累的情況下，自主品牌業(yè)務(wù)亟待發(fā)力。

嵐圖獨(dú)立上市后，可擺脫母公司低估值的影響，加速核心技術(shù)研發(fā)并更好地參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)東風(fēng)新能源業(yè)務(wù)邁向“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)的新階段。東風(fēng)集團(tuán)的這一資本重組方案，也為國(guó)企改革提供了新的參考樣本，為培育汽車(chē)新質(zhì)生產(chǎn)力注入了全新動(dòng)能。