8月22日周五，M國三大股指全線收高，道指更是刷新歷史紀(jì)錄，市場情緒積極。本周，國內(nèi)黑色系商品整體走強(qiáng)，黑鏈指數(shù)上漲2.67點(diǎn)，收報(bào)114.84，漲幅達(dá)2.38%。特別是在周五晚收盤之際，黑色系大宗商品市場在焦煤大漲6.18%的帶動下，全線飄紅，在連續(xù)兩周下跌后，新一輪反彈呼之欲出。

盡管焦炭第七輪提漲全面落實(shí)，成本支撐進(jìn)一步增強(qiáng)，但受制于鋼材消費(fèi)淡季、戶外施工需求疲軟的現(xiàn)實(shí)，市場承壓明顯。與此同時(shí)，本周鐵水產(chǎn)量微增0.09萬噸，至240.75萬噸，仍處高位區(qū)間。

在產(chǎn)量、庫存、需求同步上升的背景下，隨著資金退潮、限產(chǎn)約束松動、市場泡沫逐步消化，行情主導(dǎo)邏輯正重新回歸基本面。下周鋼價(jià)將如何演繹？

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影響鋼價(jià)的因素

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鮑威爾暗示美聯(lián)儲可能降息

大洋彼岸，深夜重磅！當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月22日，美聯(lián)儲鮑W爾在杰克遜霍爾全球央行年會上表示，當(dāng)前形勢暗示就業(yè)增長面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)平衡點(diǎn)的變化可能要求調(diào)整政策。并稱，美聯(lián)儲對降息持開放態(tài)度。

解讀：在他發(fā)表講話后，市場對9月降息的押注顯著升溫。交易員目前認(rèn)為降息的概率接近90%，高于講話前的約75%。美聯(lián)儲降息帶來的全球性貨幣寬松，對鋼鐵產(chǎn)品需求增長毋庸置疑，而且還會引發(fā)市場對中國央行在四季度降準(zhǔn)降息的預(yù)期。

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20家鋼廠收到環(huán)保限產(chǎn)口頭通知

調(diào)研河北、天津地區(qū)31家鋼廠，其中20家表示收到環(huán)保限產(chǎn)的口頭通知，多數(shù)表示限產(chǎn)時(shí)間為8月25日-9月3日，主要針對燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)30%-40%。另外31家調(diào)研鋼廠中，僅13家表示在此期間高爐生產(chǎn)受到限制，多集中在唐山地區(qū)。

解讀：目前區(qū)域內(nèi)燒結(jié)礦庫存平均可用天數(shù)2.5天，若按燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)30%估算，產(chǎn)能利用率降至70%，燒結(jié)礦庫存預(yù)計(jì)平均可使用10天左右。綜合看下周北方部分鋼廠陸續(xù)環(huán)保限產(chǎn)，供給端有收縮預(yù)期，利好鋼材價(jià)格走勢。

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鋼坯出口火爆成亮點(diǎn)

鋼坯出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，成為緩解國內(nèi)鋼材內(nèi)銷壓力的重要支撐。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-7月國內(nèi)鋼坯出口總量達(dá)747.2萬噸，較去年同期大幅增長309.72%；其中7月單月出口157.98萬噸，同比增幅更是高達(dá)349.07%，創(chuàng)下歷史單月新高。

解讀：鋼坯的火爆出口，實(shí)際相當(dāng)于間接轉(zhuǎn)移資源內(nèi)銷壓力。不考慮其他因素，按照1-7月份出口量年化計(jì)算，全年鋼坯出口1281萬噸，按成材率95%計(jì)算，折合間接出口鋼材1271萬噸。結(jié)合1-7月份鋼材的高出口數(shù)據(jù)，全年兩項(xiàng)合在一起，實(shí)質(zhì)鋼材出口仍有望過億噸。

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現(xiàn)貨整體偏強(qiáng)

據(jù)中鋼網(wǎng)APP數(shù)據(jù)顯示：

建材24個(gè)市場中，螺紋鋼20mmHRB400E本周平均價(jià)格3313元/噸，較上周均價(jià)跌49元/噸；

熱卷24個(gè)市場中，4.75熱軋板卷本周平均價(jià)格3443元/噸，較上周均價(jià)下跌39元/噸；

中厚板21個(gè)市場中，普中板Q235B本周平均價(jià)格3557元/噸，較上周均價(jià)下跌19元/噸。

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期貨小幅上漲

8月22日晚間黑色期貨尾盤快速拉漲。螺紋鋼主力漲38，收報(bào)3154，漲幅1.22%；熱卷主力漲42，收報(bào)3400，漲幅1.25%；鐵礦石漲16.5，收報(bào)786，漲幅2.14%；焦煤主力漲70.5，收報(bào)1212，漲幅6.18%；焦炭主力漲79，收報(bào)1742.5，漲幅4.75%；

綜合觀點(diǎn)

本周螺紋期貨盤面震蕩走弱，轉(zhuǎn)入新的震蕩區(qū)間運(yùn)行。盡管此前市場對閱限產(chǎn)政策反應(yīng)平淡，但周五受美聯(lián)儲9月降息預(yù)期升溫及福建煤礦事故消息刺激，盤面出現(xiàn)反彈。當(dāng)前黑色系整體仍處于承壓格局，不過螺紋和熱卷在連續(xù)回調(diào)后已自低位回升，有望逐步構(gòu)筑階段性底部，并等待新一輪行情驅(qū)動。

然而，市場尚不具備大幅上漲的條件，政策端未見強(qiáng)力刺激，需求復(fù)蘇仍待驗(yàn)證，行業(yè)整體處于觀望階段?？傮w來看，在宏觀面、基本面和資金面幾乎同步向好的背景之下，下周鋼材價(jià)格將偏強(qiáng)運(yùn)行，繼續(xù)維持底部抬高，螺旋式上漲的趨勢，幅度10-30元/噸。

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編輯：小尹

作者：潘達(dá)