初期 “人工智能熱” 降溫，被稱作 “人工智能流感”——英偉達股價連跌三天，七大科技股隨之下行，投資者觀望情緒濃厚。

周五，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會釋放關(guān)鍵信號：暗示9 月份可能降息。消息一出股市即刻反彈，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)單日漲 1.89%，創(chuàng)歷史新高。

全周來看，標普 500 指數(shù)漲 0.3%，長期弱勢的羅素 2000 指數(shù)漲 3.3%，僅納斯達克綜合指數(shù)微跌 0.6%。這一反轉(zhuǎn)既體現(xiàn)貨幣政策對市場情緒的影響，也暴露投資者對經(jīng)濟前景的矛盾心態(tài)。

鮑威爾的表態(tài)能引爆市場，核心是其政策態(tài)度比預(yù)期寬松。此前市場普遍認為，美聯(lián)儲年底前不會降息，甚至可能維持當前利率 —— 只因美聯(lián)儲深陷兩難：

但鮑威爾明確提及 “物價上漲風險已變小”，且失業(yè)率較去年同期升近 1 個百分點，市場解讀其更關(guān)注就業(yè)而非通脹

Ironside Macroeconomics 創(chuàng)始人巴里?納普認同這一立場，認為 “鮑威爾比預(yù)期更傾向?qū)捤桑虾跚槔怼?，并預(yù)測 9 月或降息 0.5 個百分點。

“降息預(yù)期” 推動投資者調(diào)整配置：從防御板塊轉(zhuǎn)向股票等風險資產(chǎn)，直接拉動股市回升。道指的強勢表現(xiàn)，也反映出市場對經(jīng)濟 “軟著陸” 的信心增強。

盡管市場對降息反應(yīng)積極，但物價與經(jīng)濟前景的隱憂并未消失。關(guān)鍵數(shù)據(jù)顯示：

這些數(shù)據(jù)讓部分分析師對降息持續(xù)性存疑。Stifel 首席股票策略師巴里?班尼斯特警示：若通脹維持 3% 左右、消費支出下滑致經(jīng)濟增速降至 1%-2%，美國或面臨 “滯脹”（經(jīng)濟增速慢、物價仍上漲），進而引發(fā)股市回調(diào)。

他特別指出，當前標普 500 指數(shù)市盈率（股價與公司盈利比）約 29.88 倍，處于歷史高位。而上世紀 70 年代滯脹時期，該指數(shù)市盈率從 15 倍跌至 9 倍。班尼斯特擔憂，當前高估值或從高點跌 10%-20%。

這種擔憂與市場樂觀情緒形成反差，凸顯投資者在降息機遇與通脹風險間的權(quán)衡。

隨著降息預(yù)期明朗，市場焦點轉(zhuǎn)向企業(yè)業(yè)績，英偉達即將發(fā)布的財報成關(guān)鍵。

這家芯片巨頭將于8 月 27 日發(fā)布第二季度財報，市場預(yù)期營收 459.2 億美元、每股收益 1.01 美元。但歷史表現(xiàn)顯示，其業(yè)績需超華爾街預(yù)期 10% 左右，股價才會上漲。

更重要的是第三季度指引：市場預(yù)計銷售額 540 億美元、每股收益至少 1.10 美元。此前英偉達多次超預(yù)期給出指引，此次能否延續(xù)，直接影響市場對 AI 產(chǎn)業(yè)的信心。

分析師提及，行業(yè)調(diào)查顯示英偉達頂級 AI 芯片需求達供應(yīng) 10 倍 —— 若財報證實這一缺口，將進一步鞏固其行業(yè)地位。

作為 AI 熱潮核心受益者，英偉達業(yè)績不僅影響自身股價，更可能主導科技板塊及整體市場走向。

當前投資者暫偏向認可降息利好，對滯脹警告關(guān)注度較低。鮑威爾表態(tài)已釋放流動性預(yù)期，而英偉達財報將決定反彈能否持續(xù)。

若英偉達達標且超預(yù)期，科技股活力或重啟，股市有望續(xù)漲；若財報不及預(yù)期，疊加通脹數(shù)據(jù)居高不下，市場或重陷經(jīng)濟擔憂。

說到底，美股后續(xù)走向，需待9 月美聯(lián)儲利率決議及更多企業(yè)財報公布后明朗。

對普通投資者而言，當前股市估值較高，盲目跟風不可取，保持謹慎靈活、及時調(diào)整策略才是穩(wěn)妥選擇。