文心一言

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如果說今年上半年最受資本市場(chǎng)喜愛的，那一定是盲盒賽道里的巨頭泡泡瑪特了！

很多人可能不知道泡泡瑪特，但是你一定聽說過拉布布，沒錯(cuò)，就是那個(gè)被市場(chǎng)瘋搶，被黃牛搶瘋了的布偶玩具拉布布！火到什么地步？

最火的時(shí)候，拉布布6月初的時(shí)候，在王府井快閃店亮相，短短三日，相關(guān)貨品便被搶購(gòu)一空。

泡泡瑪特從北京的小店發(fā)展成全球潮玩巨頭，用了十多年時(shí)間，市值一度接近農(nóng)夫山泉，創(chuàng)始人王寧成為河南首富。

當(dāng)然，營(yíng)收數(shù)據(jù)出來的時(shí)候，很多人更覺得不可思議：一個(gè)賣布偶玩具的公司，短短幾年的時(shí)間，市值竟然超過已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)賽達(dá)浸淫24年的百度！

8月19日晚，泡泡瑪特國(guó)際集團(tuán)發(fā)布了業(yè)績(jī)公告。上半年公司的營(yíng)收達(dá)到138.8億元，同比猛增204.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)47.1億元，同比飆升362.8%，半年利潤(rùn)已超過2024年全年水平。

利好消息發(fā)布后，泡泡瑪特股價(jià)大漲，收于每股316港元，總市值沖上4243.7億港元。

次日，中文互聯(lián)網(wǎng)的“搜索鼻祖”百度也發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，而且我朋友圈的同行們都在轉(zhuǎn)發(fā)。

百度發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，二季度總營(yíng)收327億元，百度核心營(yíng)收263億元；同時(shí)，AI新業(yè)務(wù)收入超100億元，同比增長(zhǎng)34%。

第二季度總營(yíng)收327億元，歸屬百度核心凈利潤(rùn)74億元，同比增長(zhǎng)35%，AI新業(yè)務(wù)收入超過100億，同比增長(zhǎng)34%。還有更亮眼的數(shù)據(jù)：

7月，移動(dòng)搜索結(jié)果頁(yè)AI生成內(nèi)容占比達(dá)64%。蘿卜快跑Q2在全球提供超220萬次出行服務(wù)，同比增長(zhǎng)148%。

很顯然，無論是百度的管理層還是市場(chǎng)層面，對(duì)這份成績(jī)還是比較滿意的，尤其是在對(duì)于當(dāng)下的百度來說，確實(shí)需要一份亮眼的成績(jī)單，來回應(yīng)搜索行業(yè)的“多事之秋”。

畢竟，隨著AI的興起，尤其是以DeepSeek為主的國(guó)內(nèi)AI的興起，越來越多的獨(dú)角獸涌現(xiàn)，百度賴以生存的搜索正在被加速瓜分。

所以，如何拓展市場(chǎng)，穩(wěn)住資本的信心，成了當(dāng)下百度緊要的人物。Q2的成績(jī)雖然是亮眼的，但是亮眼成績(jī)背后的卻藏著搜索廣告一直以來的壓力。

其中我看到有很多人在拿泡泡瑪特的市值和百度作對(duì)比：百度市值已經(jīng)掉到不足泡泡瑪特的1/2！

本來是兩個(gè)完全不搭邊的行業(yè)，但是真要對(duì)比起來，其實(shí)還是蠻有意思的。畢竟，一個(gè)是以科技為基礎(chǔ)、搜索引擎為主營(yíng)收的互聯(lián)網(wǎng)公司，一個(gè)是提供情緒價(jià)值、即時(shí)滿足消費(fèi)主義的公司。

但是他們背后的老板，在創(chuàng)業(yè)情懷上，卻有著諸多相似的地方。

百度公司的李彥宏的標(biāo)簽是“技術(shù)理想主義”。從硅谷帶回專利、在中國(guó)創(chuàng)立搜索引擎，到后來押注人工智能，他始終堅(jiān)信技術(shù)能改變世界。

而泡泡瑪特的王寧，則是一個(gè)“情緒理想主義”者，他要打造的就是年輕人的情緒被滿足，消費(fèi)者的心情被照顧。

他出身零售領(lǐng)域，關(guān)注的核心是消費(fèi)者心理。他看到年輕人需要驚喜、需要社交談資，于是把盲盒做成了一門生意。

年輕人愿意為這種不確定的快樂付錢，泡泡瑪特由此快速成長(zhǎng)。

所以，在當(dāng)下這個(gè)被AI烘托下的時(shí)代，靠技術(shù)驅(qū)動(dòng)、發(fā)展AI技術(shù)的百度公司，卻在市值方面，淪落到不到泡泡瑪特的二分之一。

人們不得不感慨，AI科技不如賣盲盒，技術(shù)創(chuàng)新不如情緒滿足，就像人們市場(chǎng)感慨，埋頭苦干做實(shí)體經(jīng)濟(jì)的人，反倒不如搞虛擬交易的互聯(lián)網(wǎng)。

但實(shí)際上真的這么簡(jiǎn)單嗎？

百度在講長(zhǎng)期技術(shù)愿景，而泡泡瑪特則切中短期消費(fèi)情緒，很顯然，這就是一個(gè)當(dāng)下與未來的豪賭。

泡泡瑪特的背后，其實(shí)也不僅僅是盲盒玩具這么簡(jiǎn)單的事情，而是將一個(gè)簡(jiǎn)單的布偶玩具，打造成超級(jí)IP，類似于迪士尼的運(yùn)作，成為有文化符號(hào)的載體，為人們提供情緒價(jià)值。

而百度在搜索引擎領(lǐng)域深耕二十多年，長(zhǎng)期以來被網(wǎng)民所詬病，尤其是競(jìng)價(jià)排名的搜索結(jié)果，市場(chǎng)口碑并不看好，但是這不影響百度在技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新，尤其是以搜索為驅(qū)動(dòng)下的AI科技領(lǐng)域的創(chuàng)新。

很顯然，百度在做的是一次長(zhǎng)遠(yuǎn)的賽跑，AI技術(shù)創(chuàng)新也并非一朝一日就能呈現(xiàn)出結(jié)果，李彥宏是一個(gè)有理想的商人，他有自己的技術(shù)信仰，但是資本市場(chǎng)不相信沒有故事的夢(mèng)想。

所以，即使李彥宏有信仰，百度有硬核，但是資本沒有耐心。

而泡泡瑪特不一樣，用生動(dòng)的玩具和豐富的故事，打造一場(chǎng)情緒價(jià)值拉滿的盲盒盛宴，消費(fèi)者買單，資本市場(chǎng)狂歡，所以就有了一個(gè)皆大歡喜的局面。

泡泡瑪特的市值超越百度，本質(zhì)是“即時(shí)滿足的消費(fèi)主義”對(duì)“長(zhǎng)期主義的技術(shù)信仰”的勝利。

但這并不意味著技術(shù)無用——百度的困境在于未能將AI轉(zhuǎn)化為可感知的用戶價(jià)值，而泡泡瑪特的成功證明：當(dāng)技術(shù)成為基礎(chǔ)設(shè)施，文化認(rèn)同與情感連接才是最高級(jí)的商業(yè)壁壘。

其實(shí)，泡泡瑪特的成功也并非是一朝一日的。2016年，王寧帶著自己的夢(mèng)想，在央視財(cái)經(jīng)頻道《創(chuàng)客中國(guó)》節(jié)目中，想要用10%的股份籌集6000萬融資的時(shí)候，也曾被人笑話。

彼時(shí)，誰(shuí)也沒有想到，一個(gè)做玩偶的公司，竟然能夠在不到10年的時(shí)間，發(fā)展成為全球潮玩巨頭。

其市盈率達(dá)到73倍，成為港股消費(fèi)科技板塊市值前三的巨頭。

年輕人愿為“小確幸”付費(fèi)，低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，情緒價(jià)值經(jīng)濟(jì)，正在被以拉布布為主的潮玩點(diǎn)燃。

就像有人說，你可以不知道年輕人喜歡什么，但是你不能不去了解，年輕人愿意為什么買單。

因?yàn)橄M(fèi)的風(fēng)口，正在向天枰的另一端傾斜，即使是強(qiáng)如百度，也不得不在市值上低頭。

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