法國(guó)經(jīng)濟(jì)正深陷結(jié)構(gòu)性泥潭，政治格局也可能遭遇新一輪動(dòng)蕩。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月25日，法國(guó)總理貝魯召開新聞發(fā)布會(huì)，概述政府近期施政重點(diǎn)，并宣布將于9月8日舉行政府信任投票。他希望通過(guò)此舉迫使各政黨對(duì)其438億歐元的支出削減法案表明立場(chǎng)。

貝魯表示，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍已同意提前召集議會(huì)開會(huì)，以便政府展示計(jì)劃并舉行信任投票。

若投票失敗，現(xiàn)任政府將被迫辭職，法國(guó)政治格局或遭遇新一輪動(dòng)蕩。

受此影響，法國(guó)資產(chǎn)連續(xù)第二天下跌。8月26日，法國(guó)CAC40指數(shù)一度跌超2%，該指數(shù)25日收跌1.6%。法國(guó)10年期國(guó)債收益率上升9個(gè)基點(diǎn)至3.51%，領(lǐng)跌全球債券市場(chǎng)。

與此同時(shí)，衡量風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)——法國(guó)和德國(guó)10年期國(guó)債收益率之差擴(kuò)大3個(gè)基點(diǎn)，至78個(gè)基點(diǎn)，高于上周末的70個(gè)基點(diǎn)。這一價(jià)差正逼近4月份以來(lái)的最高收盤水平。

政治豪賭

貝魯援引憲法第49.1條款，要求國(guó)民議會(huì)（議會(huì)下院）在9月8日對(duì)政府進(jìn)行信任投票。這是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)政治策略，貝魯本人也承認(rèn)“這存在風(fēng)險(xiǎn)，但最大的風(fēng)險(xiǎn)是不作為”。

貝魯?shù)暮诵哪繕?biāo)是推動(dòng)爭(zhēng)議巨大的438億歐元支出削減計(jì)劃，以應(yīng)對(duì)法國(guó)公共債務(wù)危機(jī)。然而，該計(jì)劃凍結(jié)社會(huì)福利與養(yǎng)老金支出、削減醫(yī)保增幅，甚至提議取消兩個(gè)公共假日，引發(fā)民眾與反對(duì)黨強(qiáng)烈反彈。

極右翼“國(guó)民聯(lián)盟”領(lǐng)袖勒龐斥責(zé)政策“讓民眾受苦”。國(guó)民議會(huì)中議席最多的左翼聯(lián)盟的成員“不屈法國(guó)”等反對(duì)黨派支持全國(guó)于9月10日舉行大規(guī)?？棺h活動(dòng)，并計(jì)劃于9月23日在國(guó)民議會(huì)發(fā)起對(duì)政府的不信任投票。

在這種情況下，貝魯希望通過(guò)提前進(jìn)行信任投票，促使各政黨在議會(huì)中明確表明對(duì)政府預(yù)算案的立場(chǎng)，而非通過(guò)街頭抗議表達(dá)意見。

信任投票是法國(guó)政治中的一種機(jī)制，政府可以借此尋求議會(huì)對(duì)其政策計(jì)劃的支持。如果政府在信任投票中未能獲得超過(guò)半數(shù)的信任票，貝魯將被迫提交政府辭呈。

目前的政治形勢(shì)對(duì)貝魯政府不利，極左翼的不屈法國(guó)黨、綠黨以及極右翼的國(guó)民聯(lián)盟均已表示將投票推翻政府。社會(huì)黨領(lǐng)導(dǎo)人也表示他的團(tuán)隊(duì)不會(huì)持支持立場(chǎng)。國(guó)民聯(lián)盟領(lǐng)導(dǎo)人勒龐在社媒明確表示會(huì)投反對(duì)票。

分析指出，若政府倒臺(tái)，馬克龍將面臨三重選擇：任命新總理組建政府、維持貝魯團(tuán)隊(duì)作為看守政府，或提前舉行議會(huì)選舉。馬克龍所在政黨及其盟友已在2024年徹底失去議會(huì)多數(shù)席位，而勒龐領(lǐng)導(dǎo)的“國(guó)民聯(lián)盟”已成為國(guó)民議會(huì)第一大黨，正呼吁舉行新的議會(huì)選舉。

經(jīng)濟(jì)困境

法國(guó)經(jīng)濟(jì)正深陷結(jié)構(gòu)性泥潭。據(jù)法國(guó)央行預(yù)測(cè)，2025年經(jīng)濟(jì)增速僅0.7%，較2024年預(yù)期（1.2%）大幅下調(diào)，遠(yuǎn)低于歐元區(qū)平均水平。巴黎奧運(yùn)會(huì)后的提振效應(yīng)消退、家庭消費(fèi)疲軟（儲(chǔ)蓄率高達(dá)18.8%，創(chuàng)45年新高）、企業(yè)投資萎縮及外貿(mào)拖累（預(yù)計(jì)拉低GDP 0.7個(gè)百分點(diǎn)）形成“惡性循環(huán)”。

貝魯在新聞發(fā)布會(huì)上警告說(shuō)，過(guò)去20年里，法國(guó)的公共債務(wù)一直在不斷增加，每天每小時(shí)公共債務(wù)都在增加1200萬(wàn)歐元。債務(wù)利息支出已成為國(guó)家最大的一項(xiàng)預(yù)算，今年預(yù)計(jì)為660億歐元，明年可能達(dá)到750億歐元。

2024年法國(guó)赤字占GDP的5.8%，而歐盟規(guī)定成員國(guó)赤字上限為GDP的3%。截至2025年第一季度末，法國(guó)公共債務(wù)與GDP之比已達(dá)114%，在歐元區(qū)僅次于意大利和希臘。

歐盟方面已將法國(guó)列入所謂的“過(guò)度赤字”程序，并要求法國(guó)提供未來(lái)幾年削減赤字的計(jì)劃。

分析指出，高債務(wù)不僅意味著利息支出龐大，也使得法國(guó)在金融市場(chǎng)上更容易受到投資者信心波動(dòng)的影響。一旦政治危機(jī)與財(cái)政不確定性疊加，債務(wù)市場(chǎng)的脆弱性將被迅速放大。