8月26日，如祺出行(09680.HK)2025年中期業(yè)績(jī)公告出爐。公告顯示，公司上半年多項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)，包括整體收入達(dá)16.76億元（人民幣，下同）同比大漲61.7%。其中，出行服務(wù)收入同比增長(zhǎng)86.1%；與科技營(yíng)收相關(guān)的技術(shù)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)207.0%。

值得關(guān)注的是，如祺出行首次錄得毛利率轉(zhuǎn)正。上半年公司毛利總額達(dá)3743.8萬(wàn)元，比去年同期提升 215.4%，毛利率錄得2.2%，顯示該公司盈利能力實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破。

出行及技術(shù)服務(wù)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)

毛利增長(zhǎng)215.4%實(shí)現(xiàn)首次轉(zhuǎn)正

報(bào)告期內(nèi)，如祺出行兩大核心業(yè)務(wù)出行服務(wù)及技術(shù)服務(wù)錄得雙增長(zhǎng)，直接為如祺出行拉動(dòng)上半年整體收入同比大漲61.7%，達(dá)到16.76億元。其中，包括網(wǎng)約車(chē)和Robotaxi服務(wù)在內(nèi)的出行服務(wù)，上半年為如祺出行貢獻(xiàn)了16.36億元收入，同比激增86.1%。而涵蓋AI數(shù)據(jù)及模型解決方案和高精地圖的技術(shù)服務(wù)，上半年收入同比增幅達(dá)207.0%。

如祺出行于2024年7月在港交所上市。上市招股書(shū)提及，公司制定盈利路徑，將采用擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及促進(jìn)收入增長(zhǎng)、提高毛利率、提升經(jīng)營(yíng)和管理效率等推進(jìn)實(shí)現(xiàn)盈利。本期中報(bào)顯示，如祺出行在盈利能力上實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵突破——上半年毛利相關(guān)指標(biāo)首次轉(zhuǎn)正。

數(shù)據(jù)顯示，如祺出行2025上半年毛利總額達(dá)3743.8萬(wàn)元、同比增長(zhǎng) 215.4%，毛利率從去年同期-3.1%至當(dāng)期2.2%、大幅改善171.0%且實(shí)現(xiàn)首次為正，反映公司運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)優(yōu)化、基礎(chǔ)盈利能力顯著向好。

如祺出行稱(chēng)，盡管中國(guó)出行服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但整體毛利率改善，主要受益于用戶流量增加帶動(dòng)訂單量上升，客戶激勵(lì)措施及司機(jī)成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、司機(jī)對(duì)平臺(tái)信任加強(qiáng)等原因。

“漣漪模式”推動(dòng)增效降本

Robotaxi或成公司“第二增長(zhǎng)曲線”

降本增效是如祺出行本期報(bào)告的亮點(diǎn)之一。報(bào)告顯示，上半年在錄得訂單量及收入均大幅增長(zhǎng)、毛利轉(zhuǎn)正的同時(shí)，如祺出行的多項(xiàng)成本也呈現(xiàn)出顯著下降。

2025年上半年，如祺出行訂單量為7330萬(wàn)單、同比增幅達(dá)到51.1%，訂單量的大幅增長(zhǎng)推動(dòng)上半年交易額增長(zhǎng)至20.32億元，同比上升56.8%。單筆訂單交易額也從去年同期的26.7元/單至報(bào)告期內(nèi)27.7元/單，增幅提升3.8%。

同時(shí)，如祺出行的銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)支出、財(cái)務(wù)費(fèi)用等相關(guān)成本也在報(bào)告期內(nèi)錄得大幅減少，財(cái)務(wù)成本同比大幅減少43.4%，一般及行政開(kāi)支、銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支減幅均超過(guò)20%，體現(xiàn)公司發(fā)展在規(guī)模效應(yīng)與營(yíng)收能力中取得良好平衡、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量健康。

據(jù)如祺出行官方信息，地域擴(kuò)張戰(zhàn)略即公司在早期建立的“漣漪模式”，為該公司出行服務(wù)擴(kuò)張的獨(dú)有形式。如祺出行自2019年上線后就確立并依照“漣漪模式”進(jìn)行運(yùn)營(yíng)：即深耕粵港澳大灣區(qū)，先聚焦優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，再逐步向鄰近地區(qū)擴(kuò)散，通過(guò)在新市場(chǎng)高效復(fù)制經(jīng)驗(yàn)證的市場(chǎng)策略、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)及管理體系等，以較低獲客成本獲得高效增長(zhǎng)。通過(guò)“漣漪模式”，如祺出行服務(wù)運(yùn)營(yíng)已覆蓋全國(guó)94個(gè)城市。

此外，如祺出行的Robotaxi發(fā)展一直備受關(guān)注。報(bào)告披露，該公司自上市以來(lái)已在自動(dòng)駕駛及Robotaxi運(yùn)營(yíng)服務(wù)研發(fā)活動(dòng)方面投入超過(guò)1.37億港元，并計(jì)劃在2026年及之后再投入2.56億港元。

據(jù)如祺出行官方消息，截至今年6月30日，如祺出行平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的Robotaxi超300輛，Robotaxi服務(wù)覆蓋粵港澳大灣區(qū)核心區(qū)域，上半年訂單量同比增長(zhǎng)超470%，月度活躍用戶量同比上升超70%。

此前在7月23日，如祺出行宣布啟動(dòng)“Robotaxi+”戰(zhàn)略，以開(kāi)放性的“Robotaxi+”平臺(tái)，面向行業(yè)所有符合本地監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的Robotaxi開(kāi)放運(yùn)營(yíng)，計(jì)劃未來(lái)5年將Robotaxi運(yùn)營(yíng)覆蓋至100個(gè)核心城市，與包括自動(dòng)駕駛公司、運(yùn)力公司等合作伙伴一起構(gòu)建超萬(wàn)輛規(guī)模的Robotaxi車(chē)隊(duì)；并將推動(dòng)10億級(jí)投資計(jì)劃，建成覆蓋100個(gè)核心城市的Robotaxi三級(jí)運(yùn)維網(wǎng)絡(luò)，形成可支撐每年10萬(wàn)輛Robotaxi線下運(yùn)維的綜合能力。

目前，如祺出行Robotaxi服務(wù)已覆蓋廣州南沙，深圳寶安、南山，以及橫琴粵澳深度合作區(qū)。

目前如祺出行平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的Robotaxi已超300輛

聲明：以上預(yù)測(cè)信息受市場(chǎng)及政策因素影響，可能與實(shí)際情況存在差異，存在不確定性。