“非洲手機(jī)之王”傳音控股撞上增長(zhǎng)“天花板”，最新發(fā)布的半年報(bào)傳遞出一個(gè)清晰的信號(hào)：公司的立身之本——手機(jī)，賣不動(dòng)了。

8月27日晚間，傳音控股（688036.SH）披露半年報(bào)，業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，利潤(rùn)降幅遠(yuǎn)超營(yíng)收降幅。次日，傳音控股小幅收跌。

報(bào)告期內(nèi)，傳音控股實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約290.77億元，同比下降15.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約12.13億元，同比大幅下降57.48%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為8.97億元，同比降幅高達(dá)63.04%。

相比之下，2024年上半年，傳音控股的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.07%至345.58億元，歸母凈利潤(rùn)亦同比增長(zhǎng)35.70%至28.52億元。

事實(shí)上，傳音控股今年上半年的業(yè)績(jī)“失速”在一季度就已顯現(xiàn)。2025年第一季度，公司營(yíng)收130.04億元，同比下降25.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.90億元，同比大幅下滑69.87%，這也是傳音控股自2019年上市以來(lái)凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)“斷崖式”下滑。

對(duì)于今年上半年?duì)I業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)的雙雙下滑，傳音控股在半年報(bào)中解釋稱，主要受到產(chǎn)品上市節(jié)奏、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及供應(yīng)鏈成本上升等多重因素的共同影響，營(yíng)業(yè)收入與毛利額出現(xiàn)下降。

提及傳音，或許不少國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者感到陌生，這背后的原因很簡(jiǎn)單——它的產(chǎn)品線主要聚焦于海外市場(chǎng)，銷售區(qū)域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場(chǎng)。

作為國(guó)內(nèi)較早出海的手機(jī)廠商，傳音控股成立于2013年，總部位于深圳，主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于手機(jī)終端銷售，手機(jī)業(yè)務(wù)（包括功能機(jī)和智能機(jī)）貢獻(xiàn)了公司絕大部分收入，近年來(lái)營(yíng)收占比始終保持在90%以上。

從具體業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看，今年上半年，其智能手機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入243.89億元，占比達(dá)85.99%，位列第一；功能機(jī)業(yè)務(wù)收入為17.04億元，占比6.00%。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù)，2025年上半年，傳音控股在全球手機(jī)市場(chǎng)的占有率為12.5%，在全球手機(jī)品牌廠商中排名第三，其中智能機(jī)在全球智能機(jī)市場(chǎng)的占有率為7.9%，排名第六。

就區(qū)域而言，傳音控股的銷售區(qū)域主要集中在非洲、南亞、東南亞、中東和拉美等全球新興市場(chǎng)國(guó)家，今年上半年境外銷售貢獻(xiàn)了99.83%的收入，相比之下，境內(nèi)銷售貢獻(xiàn)不足0.2%。

信息來(lái)源：傳音控股2025年上半年財(cái)報(bào)

一直以來(lái)，非洲都是傳音控股的核心市場(chǎng)。

2006年，傳音推出“TECNO”手機(jī)品牌，并推出了第一款手機(jī)TECNO T201，定位為大眾智能機(jī)，開(kāi)始在非洲市場(chǎng)銷售。

次年，傳音在非洲市場(chǎng)啟動(dòng)雙品牌策略，推出“itel”手機(jī)品牌。其中，TECNO主要面向中產(chǎn)消費(fèi)群體，itel則定位超高性價(jià)比的低端市場(chǎng)。

2013年，傳音推出第三個(gè)手機(jī)品牌Infinix，定位年輕、時(shí)尚人群。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2018年，傳音控股在非洲市場(chǎng)占有率達(dá)48.71%，被譽(yù)為“非洲手機(jī)一哥”。

IDC亞太區(qū)高級(jí)研究經(jīng)理黃子興此前在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)提到，傳音和其他對(duì)手相比最大的優(yōu)勢(shì)在于對(duì)非洲當(dāng)?shù)叵M(fèi)者和渠道的長(zhǎng)期深耕，尤其是針對(duì)當(dāng)?shù)叵M(fèi)者所開(kāi)發(fā)的本地化手機(jī)配置和功能，美黑功能就是一個(gè)例子，這讓傳音在當(dāng)?shù)叵M(fèi)者心中占據(jù)了重要的位置。

在最新的半年報(bào)中，傳音控股雖未按區(qū)域披露最新?tīng)I(yíng)收數(shù)據(jù)，但結(jié)合2024年財(cái)報(bào)可見(jiàn)，其大本營(yíng)非洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)已顯乏力。該區(qū)域去年實(shí)現(xiàn)收入227.19億元，同比增長(zhǎng)2.97%，相比之下2023年這一增幅為6.74%。與此同時(shí)，因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，非洲市場(chǎng)的毛利率為28.59%，同比下滑1.46個(gè)百分點(diǎn)。

信息來(lái)源：傳音控股2024年年報(bào)

近兩年來(lái)，非洲手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，小米、realme、OPPO、榮耀等中國(guó)廠商持續(xù)加大資源投入，對(duì)傳音形成“圍攻”態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致其部分市場(chǎng)份額遭到蠶食。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2025年第二季度，傳音控股雖仍以970萬(wàn)部的出貨量、51%的市場(chǎng)份額位居非洲市場(chǎng)首位，但年增長(zhǎng)率僅為6%。相比之下，同期排名第三和第四的小米與榮耀則分別實(shí)現(xiàn)了32%和161%的高增長(zhǎng)。

以小米為例，自2019年進(jìn)入非洲市場(chǎng)以來(lái)，該公司持續(xù)加強(qiáng)本地化運(yùn)營(yíng)布局。此前市場(chǎng)曾有傳聞稱“小米內(nèi)部成立了專門(mén)對(duì)標(biāo)傳音的戰(zhàn)略小組”，但該消息尚未獲得官方證實(shí)。但可以確定的是，小米近期對(duì)非洲地區(qū)管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行調(diào)整，任命原中國(guó)區(qū)高管劉社全擔(dān)任非洲地區(qū)部總經(jīng)理兼西非戰(zhàn)區(qū)負(fù)責(zé)人，該職位直接向集團(tuán)國(guó)際銷售部總經(jīng)理林恩匯報(bào)。

隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，傳音控股的盈利空間受到明顯擠壓。今年上半年，傳音控股的銷售凈利率為4.27%，較上年同期下降約4個(gè)百分點(diǎn)；銷售毛利率亦從上年同期的21.53%下降至20.09%。