記者丨吳抒穎 編輯丨張偉賢

碧桂園服務(wù)還未能從失落中走出，這家規(guī)模排名前列的物業(yè)企業(yè)仍在調(diào)整之中。8月27日，碧桂園服務(wù)發(fā)布的2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年，碧桂園服務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)231.9億元，同比增長(zhǎng)10.2%，在管物業(yè)項(xiàng)目總數(shù)達(dá)8108個(gè)，收費(fèi)管理面積增至10.6億平方米，延續(xù)了規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。

拆分營(yíng)收貢獻(xiàn)來(lái)看，碧桂園服務(wù)主要業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，物業(yè)管理服務(wù)收入136.1億元，同比增長(zhǎng)6.7%；社區(qū)增值服務(wù)收入21億元，同比增長(zhǎng)5.3%；“三供一業(yè)”業(yè)務(wù)則大幅增長(zhǎng)至50.7億元，同比增幅高達(dá)51.6%。

雖然規(guī)模仍然保持在行業(yè)的較優(yōu)區(qū)間，但碧桂園服務(wù)利潤(rùn)表現(xiàn)卻繼續(xù)下探。

今年上半年，碧桂園服務(wù)錄得整體毛利約42.99億元，同比下降3.5%；歸母核心凈利潤(rùn)約15.68億元，同比下降14.8%。毛利率則下降至18.5%。據(jù)碧桂園服務(wù)管理層的解讀，利潤(rùn)下滑主要來(lái)自于兩個(gè)方面的原因，第一是清理歷史應(yīng)收賬款過(guò)程中作出了折讓帶來(lái)了折損；二是主動(dòng)收縮相對(duì)低效的環(huán)衛(wèi)、城市服務(wù)等板塊所產(chǎn)生的階段性沖擊。

根據(jù)財(cái)報(bào)，碧桂園服務(wù)今年上半年出售附屬公司帶來(lái)的損失為1.08億元，按公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的支出為5690萬(wàn)元。

除此以外，在現(xiàn)金流管理上，碧桂園服務(wù)也仍有進(jìn)步空間。今年上半年，碧桂園服務(wù)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出8.7億元，而截至2024年年底，這一數(shù)據(jù)是凈流入38.7億元。碧桂園服務(wù)首席財(cái)務(wù)官黃鵬分析稱，這主要是由于季節(jié)性支出、“三供一業(yè)”業(yè)務(wù)前期投入及預(yù)存策略調(diào)整。

在現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，碧桂園服務(wù)與行業(yè)的整體水平表現(xiàn)匹配。截至2025年6月30日，碧桂園服務(wù)的銀行存款和結(jié)構(gòu)性存款約164.7億元，在手現(xiàn)金較為充裕；銀行及其他借款約8.58億元，報(bào)告期內(nèi)所有到期借款均得以按時(shí)償還；公司流動(dòng)資產(chǎn)凈值約120.4億元，流動(dòng)比率為1.4倍。

除了業(yè)務(wù)表現(xiàn)之外，碧桂園服務(wù)與關(guān)聯(lián)方之間的業(yè)務(wù)處理，也是影響碧桂園服務(wù)近年業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要方面。中報(bào)顯示，截至6月30日，碧桂園服務(wù)關(guān)聯(lián)方收入占總收入的比例從2018年的20.3%持續(xù)下降，2025年上半年降至1.1%的水平，已基本實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)地產(chǎn)依賴型模式向獨(dú)立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型。

今年以來(lái)，全國(guó)屢有小區(qū)要求下降物業(yè)費(fèi)，碧桂園服務(wù)也為此做好準(zhǔn)備。碧桂園服務(wù)執(zhí)行董事、總裁徐彬淮在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，當(dāng)前物業(yè)費(fèi)降價(jià)的呼聲反映了行業(yè)發(fā)展還不夠規(guī)范的現(xiàn)狀。近期國(guó)家關(guān)于扎實(shí)開(kāi)展物業(yè)服務(wù)領(lǐng)域突出問(wèn)題集中整治的政策出臺(tái)，對(duì)物業(yè)企業(yè)的誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)提出了更高的要求，中長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)推動(dòng)行業(yè)規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展是好事情。

碧桂園服務(wù)在今年上半年也開(kāi)始在低物業(yè)費(fèi)市場(chǎng)取得進(jìn)展，已經(jīng)進(jìn)入了近20個(gè)低物業(yè)費(fèi)社區(qū)。碧桂園服務(wù)計(jì)劃在細(xì)分市場(chǎng)加速分化的新業(yè)務(wù)市場(chǎng)中把握發(fā)展機(jī)遇。

面對(duì)當(dāng)前的發(fā)展境況，徐彬淮表示，未來(lái)三到五年，碧桂園服務(wù)將回歸客戶導(dǎo)向，走向合理的盈利空間；未來(lái)物業(yè)服務(wù)定價(jià)權(quán)應(yīng)該是客戶所擁有的，物業(yè)企業(yè)要做的是與之匹配，并且做到誠(chéng)信公開(kāi)；公司將結(jié)合客戶的需求，將毛利率調(diào)整到一個(gè)合理的水平，同時(shí)積極拓展市場(chǎng)、高質(zhì)量發(fā)展，希望保持毛利額的穩(wěn)健合理增長(zhǎng)。

碧桂園服務(wù)管理層在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也表示，除了持續(xù)構(gòu)建高效精益運(yùn)營(yíng)體系、深化服務(wù)分級(jí)，公司還積極投入智能研發(fā)創(chuàng)新、人工智慧及物聯(lián)網(wǎng)等核心能力建設(shè)，持續(xù)提升服務(wù)品質(zhì)、運(yùn)營(yíng)效率及客戶體驗(yàn)。

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編輯丨劉雪瑩 實(shí)習(xí)生林芷儀

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