文 | 犀牛娛樂(lè)，作者｜沈婉婷，編輯｜樸芳

截至目前，已有六家劇集相關(guān)上市公司先后發(fā)布2025上半年財(cái)報(bào)。

整體表現(xiàn)既有驚喜，比如超半數(shù)公司的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，尤其是華策影視和慈文傳媒的漲幅都超過(guò)100%；但同時(shí)也有令人惋惜的地方，主要體現(xiàn)在凈利潤(rùn)方面大部分公司仍在盈虧臨界值徘徊，“找錢”依然是橫亙?cè)诖蠹颐媲暗闹匾n題。

不進(jìn)則退

具體來(lái)看，營(yíng)收和盈利表現(xiàn)最好的是傳統(tǒng)“六大”的優(yōu)秀代表華策，其在Q1迎來(lái)久違的營(yíng)收和凈利雙增后乘勝追擊，上半年?duì)I業(yè)總收入和凈利潤(rùn)分別為7.9億和1.18億、同比增長(zhǎng)114.94% 和65.05%。

這得益于報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)的“質(zhì)增量減”和新業(yè)務(wù)布局成效的顯著，尤其是財(cái)報(bào)中特別提到的《國(guó)色芳華》《錦繡芳華》兩部劇成為現(xiàn)象級(jí) IP，前者不僅播出期間刷新芒果TV歷史播放紀(jì)錄，還在今年白玉蘭榮獲“最佳美術(shù)獎(jiǎng)”。

完美世界同樣達(dá)成了營(yíng)、利雙增的中期目標(biāo)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為36.91億和5.03億、同比去年同期增長(zhǎng)33.74%、384.52%。其中影視業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了7.67億的營(yíng)收、同比上升756.35%，歸母凈利潤(rùn)約為4172萬(wàn)元。

2025年以來(lái)，完美世界參與出品的劇集包括《千朵桃花一世開(kāi)》《只此江湖夢(mèng)》《噓，國(guó)王在冬眠》《有你的時(shí)光里》《絕密較量》《愛(ài)上海軍藍(lán)》等，涉及古裝、現(xiàn)偶、懸疑、都市現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域。

慈文和歡瑞則是營(yíng)收大增、凈利大降的代表，不過(guò)背后原因各有不同。

慈文上半年?duì)I收為1.9億、較去年同期增長(zhǎng)282.20%，漲幅在六家公司中最大；然而凈利潤(rùn)虧損-2308.04萬(wàn)元、同比下降了262.10%，報(bào)告給出的解釋是公司收入確認(rèn)時(shí)間導(dǎo)致的“季節(jié)性波動(dòng)”以及相關(guān)會(huì)計(jì)政策的調(diào)整致使“計(jì)提信用減值損失增加”。

客觀來(lái)說(shuō)，慈文在今年劇集市場(chǎng)的存在感明顯增強(qiáng)，截至報(bào)告披露日已有1部電影、4部長(zhǎng)劇和3部微短劇播出。長(zhǎng)劇方面在懸疑題材涉獵較多，《燃罪》《正當(dāng)防衛(wèi)》《暗潮緝兇》三部作品皆在愛(ài)奇藝首播并獲得不錯(cuò)反響。

歡瑞上半年?duì)I業(yè)收入為1.98億元、同比大幅上漲83.72%，凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧至-639.38萬(wàn)元，同比下滑139.86%。

而收入的增長(zhǎng)與盈利的減少都與公司短劇業(yè)務(wù)的布局有關(guān)。財(cái)報(bào)提到，歡瑞已完成短劇運(yùn)營(yíng)投放平臺(tái)的建設(shè)并開(kāi)始付費(fèi)及免費(fèi)模式運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)象級(jí)短劇作品已有超5億次播放量，也貢獻(xiàn)了可觀收入。當(dāng)然隨之而來(lái)的還有為搶占短劇市場(chǎng)投入、搭建制作全鏈路團(tuán)隊(duì)的各項(xiàng)成本，直接導(dǎo)致利潤(rùn)下滑。

而百納千成是營(yíng)收減少、虧損收窄的個(gè)例，上半年?duì)I業(yè)收入為1.36億元、同比下降46.43%，凈利潤(rùn)- 1968.19 萬(wàn)元、比上年同期增長(zhǎng) 33.34%，主要系“報(bào)告期內(nèi)播映劇目減少所致”。

其目前播出的劇集項(xiàng)目?jī)H有一部公安題材劇集《刑偵現(xiàn)場(chǎng)》，因題材體量、演員知名度等客觀原因傳播有限。

最后是營(yíng)、利雙降的稻草熊娛樂(lè)，其報(bào)告期內(nèi)收入為4.46億元、較2024年同期下降47.4%，虧損580萬(wàn)元、而去年同期盈利約3000萬(wàn)元。

報(bào)告中指出的原因是上半年集團(tuán)制播內(nèi)容多為“短劇集”，單部劇集集數(shù)的下降直接影響到投資規(guī)模和收入的減少。這些劇集主要包括《漂白》《烏云之上》《在人間》等，整體都達(dá)到了S級(jí)以上的熱播水準(zhǔn)，此外還有常規(guī)長(zhǎng)劇集《三叉戟2》在愛(ài)奇藝、北京衛(wèi)視和東方衛(wèi)視播映。

守成與轉(zhuǎn)向

從以上劇集公司的半年報(bào)不難看出，大家面對(duì)行業(yè)的陣容轉(zhuǎn)型期打法不盡相同，有人仍在傳統(tǒng)長(zhǎng)劇賽道苦心經(jīng)營(yíng)并將其一直作為營(yíng)收的最大來(lái)源，也有人已掉頭轉(zhuǎn)向投身新的領(lǐng)域?qū)⒅匦姆旁趯ふ倚略隽可稀?/p>

如始終堅(jiān)守長(zhǎng)劇陣地的華策除了上半年已播劇集，不久前還推出了抗戰(zhàn)勝利80周年重點(diǎn)劇目《我們的河山》，待播儲(chǔ)備還有《太平年》《家業(yè)》《你是遲來(lái)的歡喜》《花好》《重器》《奇跡》等十余部作品。同時(shí)在電影、短劇、動(dòng)漫、AI、海外等新業(yè)務(wù)也加速布局，像短劇月產(chǎn)能已提升至20部，從“破圈”向“規(guī)?；边M(jìn)化。

百納千成和稻草熊雖然營(yíng)收均出現(xiàn)不同程度的下降，但兩家公司也仍在為長(zhǎng)劇精品化繼續(xù)努力，下半年多部待播劇有望面世。

前者的《火星孤兒》《平凡英雄》《無(wú)聲的回響》《合成令》《高興》《造城者》等劇目已進(jìn)入排播或后期制作及報(bào)審階段，《咸魚飛升》日前已官宣開(kāi)機(jī)；后者存貨同樣豐富，最受關(guān)注的當(dāng)屬預(yù)計(jì)Q3播出的《赴山海》，另外還有《偷走他的心》《斗賊》《雙軌》《再青春》等多部作品構(gòu)成待播矩陣。

完美世界則在長(zhǎng)劇和短劇兩個(gè)賽道發(fā)展較為均衡，長(zhǎng)劇集《夜色正濃》《云雀叫天錄》《云襄傳之將進(jìn)酒》《醒來(lái)》等已正在后期制作、排播過(guò)程中，其與紅果共同出品的精品短劇《弄潮》于近日上線后一度位列紅果推薦榜TOP1。

相比之下，歡瑞的長(zhǎng)劇產(chǎn)能明顯不足，雖擁有40 余部IP的改編權(quán)但僅有《佳偶天成》一部劇集取得發(fā)行許可證，其他多數(shù)仍處于籌備階段。與之相對(duì)的重倉(cāng)押注短劇及互動(dòng)劇等業(yè)務(wù)，現(xiàn)已形成一定的流量變現(xiàn)能力；只是如果長(zhǎng)劇持續(xù)斷層、短劇盈利又無(wú)法達(dá)到預(yù)期，恐怕未來(lái)還將有相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間處于虧損狀態(tài)。

值得一提的是，此次半年報(bào)多家公司提到影視IP開(kāi)發(fā)帶來(lái)的增值效應(yīng)，典型如慈文將劇集《暗夜深?！纷鳛橛耙旾P多元化開(kāi)發(fā)試點(diǎn)項(xiàng)目改編成小說(shuō)，有聲書已準(zhǔn)備錄制；又如稻草熊針對(duì)馬伯庸的《兩京十五日》、古龍?jiān)摹镀叻N武器》以及原創(chuàng)IP《對(duì)酒歌》《奇人世界》等制定了系列化開(kāi)發(fā)計(jì)劃。

總之無(wú)論如何，在如今這個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，誰(shuí)都不敢把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。

如今2025下半年都已快過(guò)去兩個(gè)月，暑期檔至今這些公司參與的劇集還鮮有真正的破圈之作。好消息是，隨著“廣電21條”的逐漸落地，至少在政策層面會(huì)提供更加放松的行業(yè)環(huán)境，接下來(lái)如何發(fā)揮好自家優(yōu)勢(shì)將好內(nèi)容轉(zhuǎn)化成更多現(xiàn)金流，就需要各位操盤手們各顯神通了。