8月，三大電信運營商相繼公布2025年上半年財報，令人意外的是各自云業(yè)務的增速均出現(xiàn)了大幅下降。對比三大運營商2023至2025年云業(yè)務的同期數(shù)據(jù)，中國電信的增速分別為63.4%、20.4%和3.8%，中國移動為80.5%、19.3%和11.3%，中國聯(lián)通為36.0%、24.3%和4.6%。

分析運營商云業(yè)務增長放緩，筆者認為是多重因素共同作用的結果，具體歸納為以下五點。

一是規(guī)模效應的影響。在2022至2024年間，三大運營商云業(yè)務收入規(guī)模均實現(xiàn)了翻番。參考商業(yè)增長規(guī)律，在用戶規(guī)模達到較大基數(shù)后，增速自然呈現(xiàn)回落趨勢。

二是宏觀經(jīng)濟環(huán)境的約束。“過緊日子”與“降本增效”成為近年來政府部門與企事業(yè)單位的重要導向，這對云服務的采購形成制約。例如，部分地方政府將分散在各部門的獨立APP整合到統(tǒng)一的城市APP門戶中，導致原有的云服務采購需求縮減。

三是私有化部署模式的興起。為強化數(shù)據(jù)安全和提升系統(tǒng)響應速度，部分地方政府與企業(yè)近年來更傾向于采用私有化部署方案。行業(yè)也隨之推出一站式、即開即用的產(chǎn)品，如2025年DeepSeek熱潮下涌現(xiàn)的數(shù)十款DeepSeek一體機，這分流了對運營商公有云業(yè)務的需求。

四是運營商自身的戰(zhàn)略調整。近年來，運營商考核重心已從收入規(guī)模轉向利潤、回款等效益指標。對于增收不增效或回款困難的項目，運營商選擇主動放棄。中國移動董事長楊杰在業(yè)績說明會上明確表示：“公司更加注重高質量發(fā)展，主動放棄低效、無效業(yè)務，追求有利潤和現(xiàn)金流的收入。”

五是產(chǎn)業(yè)新格局的挑戰(zhàn)。大模型推動人工智能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，算力需求重心從通用算力轉向訓練和推理所需的智能算力。相較于互聯(lián)網(wǎng)云廠商，運營商存在一些不足，導致增速下滑。例如2025年第一季度阿里云增速達18%，遠超各大運營商。

此外，運營商還存在內部應用不足的問題，運營商自用算力較少，算力難以直接變現(xiàn)，而互聯(lián)網(wǎng)廠商則依賴海量內部應用實現(xiàn)快速變現(xiàn)；產(chǎn)品模式單一的問題，運營商側重提供純算力，互聯(lián)網(wǎng)廠商擅長將算力深度融入應用場景；技術路線差異問題，運營商強調國產(chǎn)芯片采購，互聯(lián)網(wǎng)廠商更傾向采用生態(tài)成熟的英偉達產(chǎn)品。

由此可見，作為運營商轉型的關鍵，云業(yè)務也面臨向下一階段轉型的需求，核心是實現(xiàn)從“互聯(lián)網(wǎng)云”向“人工智能云”的躍遷，即從過去以存儲、分發(fā)內容為主，轉變?yōu)橐詣?chuàng)造內容為主。

算力需求的調整，需要運營商從通用算力轉向智能算力。三大運營商在業(yè)績說明會上均表示，智能算力正高速增長，未來資本支出將重點向智算傾斜。運營商向智算傾斜需要適應大模型“一次訓練、持續(xù)推理”的特性，將建設重心向推理算力轉移。例如中國移動在2025年8月進行的50億元AI服務器集采，采購的產(chǎn)品全部為推理服務器。

算力需求的調整還要求運營商優(yōu)化供給形式，通過數(shù)聯(lián)網(wǎng)、算力調度設施、云邊端協(xié)同、低/零代碼開發(fā)工具等方式，滿足不同行業(yè)對內容生成結果及響應速度的差異化需求，以提升算力的有效利用率。

*本篇刊載于《通信世界》2025年8月25日*

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作者：ICT行業(yè)資深分析師 金峰

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