比亞迪2025年上半年交出了一份增長強(qiáng)勁但盈利承壓的成績單。營業(yè)收入達(dá)到3713億元，同比增長23.30%，再次刷新歷史記錄，主要受益于新能源汽車業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長。然而，毛利率從去年同期的18.78%下降至18.01%，反映出激烈的市場競爭和定價壓力。

周五，比亞迪公布上半年財(cái)報(bào)，具體來看：

• 營業(yè)收入3713億元，同比增長23.30%，創(chuàng)歷史新高
• 母公司股東凈利潤155.1億元，同比增長13.79%
• 毛利率18.01%，較去年同期18.78%略有下降
• 經(jīng)營現(xiàn)金流凈額318億元，顯著改善
• 研發(fā)投入309億元，同比大增53.05%

核心業(yè)務(wù)進(jìn)展：

• 新能源汽車銷量再創(chuàng)新高，蟬聯(lián)中國及全球市場雙料冠軍
• 海外收入1354億元，成為新增長引擎
• 新能源汽車覆蓋全球6大洲110+個國家和地區(qū)
• 多品牌梯度布局持續(xù)完善，高端化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)

發(fā)展戰(zhàn)略：

• 技術(shù)創(chuàng)新：發(fā)布"超級e平臺"和"全民智駕"戰(zhàn)略，推出10C充電倍率"閃充電池"
• 全球化：完成H股56億美元配售，加速海外產(chǎn)能布局
• 品牌升級：多品牌矩陣持續(xù)優(yōu)化，高端品牌表現(xiàn)亮眼

新能源汽車：規(guī)模與技術(shù)雙輪驅(qū)動

比亞迪在新能源汽車市場的統(tǒng)治地位進(jìn)一步鞏固。公司不僅蟬聯(lián)中國市場車企及品牌銷量冠軍，同時保持全球新能源汽車銷量冠軍，市場份額持續(xù)擴(kuò)大。更重要的是，公司通過技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品力的全面提升。

"超級e平臺"的發(fā)布標(biāo)志著比亞迪在電動化技術(shù)方面的又一次突破。該平臺搭載的10C充電倍率"閃充電池"可實(shí)現(xiàn)"5分鐘充電，400公里續(xù)航"，有效解決了電動車充電焦慮問題。同時，"全民智駕"戰(zhàn)略將高階智駕技術(shù)下沉至10萬級車型，推動智能駕駛的大眾化普及。

多品牌戰(zhàn)略成效顯著，從大眾化的"比亞迪"品牌到個性化的"方程豹"、豪華化的"騰勢"，再到百萬級的"仰望"品牌，形成了完整的產(chǎn)品矩陣。特別是"仰望"品牌突破萬臺銷量，成為首個銷量破萬的國產(chǎn)百萬級汽車品牌，證明了中國品牌向上突破的實(shí)力。

海外擴(kuò)張：新增長極加速形成

比亞迪的全球化戰(zhàn)略進(jìn)入加速期，海外業(yè)務(wù)已成為重要的新增長引擎。上半年海外收入達(dá)1354億元，同比增長1.3倍，不僅增速驚人，更重要的是海外定價實(shí)現(xiàn)"高舉高打"，盈利能力顯著優(yōu)于國內(nèi)市場。

公司產(chǎn)品已覆蓋全球6大洲110多個國家和地區(qū)，并在英國、巴西、新加坡等重要市場進(jìn)入新能源汽車熱銷前列。同時，本地化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)：柬埔寨工廠奠基、匈牙利歐洲總部設(shè)立、與奧鋼聯(lián)等當(dāng)?shù)毓?yīng)商建立合作關(guān)系，以及自建船隊(duì)投入運(yùn)營，都體現(xiàn)了公司在海外市場的深度布局。

電子業(yè)務(wù)：AI時代的新機(jī)遇

雖然傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場承壓，但比亞迪的電子業(yè)務(wù)找到了新的增長點(diǎn)。公司聚焦高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域，在海外大客戶的整機(jī)組裝業(yè)務(wù)份額持續(xù)提升，同時AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式成長。

隨著AI基礎(chǔ)設(shè)施需求爆發(fā)，比亞迪構(gòu)建了涵蓋AI服務(wù)器、液冷系統(tǒng)、電源管理和高速通訊的完整產(chǎn)品布局。這一新興業(yè)務(wù)不僅為公司開拓了廣闊的增長空間，也體現(xiàn)了公司在新技術(shù)浪潮中的前瞻布局能力。

此外，值得注意的是，盡管面臨盈利壓力，公司研發(fā)投入高達(dá)309億元，同比激增53.05%，占營業(yè)收入比重達(dá)到8.3%，彰顯了公司對技術(shù)創(chuàng)新的堅(jiān)定投入。這種"以技術(shù)換市場"的策略在短期內(nèi)確實(shí)影響了盈利能力，但為長期競爭優(yōu)勢奠定了基礎(chǔ)。