（圖片來源：視覺中國(guó)）

藍(lán)鯨新聞8月29日訊（記者 陳曉娟）銀河證券（601881.SH）發(fā)布2025年半年報(bào)，交出歷史最佳半年業(yè)績(jī)答卷：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入137.47億元，同比增長(zhǎng)37.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)64.88億元，同比增長(zhǎng)47.86%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.25元（含稅），合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利13.67億元（含稅）。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊來看，各板塊上半年均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、財(cái)富管理成為重要增長(zhǎng)引擎。機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.44億元，同比大增243.06%，毛利率為88.88%。

今年上半年，A股市場(chǎng)震蕩回升，市場(chǎng)交投持續(xù)活躍，持續(xù)發(fā)力零售業(yè)務(wù)的銀河證券也因此受益，財(cái)富管理業(yè)務(wù)是對(duì)公司整體業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最大的板塊，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.26億元，同比增長(zhǎng)35.55%，占總營(yíng)收的43%。截至報(bào)告期末，公司客戶總數(shù)突破 1800萬戶。

投資交易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.58億元，同比增長(zhǎng)5.81%，在總營(yíng)收中占比28%。國(guó)際業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)同樣實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為10.99億元、2.45億元，同比增長(zhǎng)率分別為4.71%、3.13%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)情況（圖片來源：中國(guó)銀河2025年半年報(bào)）

從數(shù)據(jù)來看，銀河證券投行業(yè)務(wù)從營(yíng)收上來看規(guī)模雖有所增長(zhǎng)，但仍然屬于"短板"，營(yíng)收占比僅1.78%，顯著低于財(cái)富管理業(yè)務(wù)43%、投資交易業(yè)務(wù)28%的占比，在公司"五位一體"業(yè)務(wù)體系中處于相對(duì)弱勢(shì)地位。

作為老牌券商，銀河證券的投行業(yè)務(wù)與頭部同業(yè)相比競(jìng)爭(zhēng)力偏弱，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020-2024年，公司投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入分別為9.5億元、6.19億元、6.83億元、5.48億元、6.06億元，整體呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)，且公司在2023年和2024年的IPO承銷保薦收入均為0。

去年，銀河證券的投行評(píng)級(jí)還遭下調(diào)。證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的2024年證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，銀河證券投行業(yè)務(wù)評(píng)級(jí)被下調(diào)至C，是唯一一家獲評(píng)C類的頭部券商。此前兩年，公司投行評(píng)級(jí)均為B。

此外，公司還面臨合規(guī)問題。2024年10月，證監(jiān)會(huì)披露對(duì)銀河證券的處罰決定，直指其在部分項(xiàng)目中未勤勉盡責(zé)；未識(shí)別出個(gè)別項(xiàng)目非市場(chǎng)化發(fā)行；個(gè)別項(xiàng)目債券發(fā)行結(jié)果公告未披露銀河證券認(rèn)購(gòu)債券情況；質(zhì)控、內(nèi)核核查把關(guān)不嚴(yán)；部分項(xiàng)目聘請(qǐng)第三方中介機(jī)構(gòu)信息披露不到位等問題。彼時(shí)，時(shí)任分管債券業(yè)務(wù)的投行委副主任韓志謙因?qū)ι鲜鱿嚓P(guān)問題負(fù)有責(zé)任，被出具警示函。

不過，從2025年上半年表現(xiàn)來看，公司已在改善投行短板。股權(quán)融資業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，銀河證券完成1單IPO項(xiàng)目、4單再融資項(xiàng)目、2單新三板定向發(fā)行項(xiàng)目；股權(quán)承銷規(guī)模為205.98億元，重大資產(chǎn)重組交易規(guī)模為115億元。債券融資業(yè)務(wù)方面，公司債券承銷規(guī)模為3272.62億元，同比增長(zhǎng)82.8%。

銀河證券還提及，公司正緊密圍繞打造"企業(yè)家信任的投資銀行專家"的關(guān)鍵業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，努力踐行"三化一同"體制機(jī)制，向縱深推進(jìn)專業(yè)化改革，優(yōu)化團(tuán)隊(duì)設(shè)置、補(bǔ)充專業(yè)人員，完善項(xiàng)目管理、強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同，持續(xù)推進(jìn)境內(nèi)外一體化展業(yè)。但如何尋回老牌券商的投行榮光和提高經(jīng)營(yíng)成色，還待時(shí)間檢驗(yàn)。（藍(lán)鯨新聞 陳曉娟 chenxiaojuan@lanjinger.com）